Taux de rendement des obligations par rapport au taux du coupon : Une vue d’ensemble
Le taux du coupon d’une obligation est le taux d’intérêt qu’elle paie annuellement, tandis que son rendement est le taux de rendement qu’elle génère. Le taux du coupon d’une obligation est exprimé en pourcentage de sa valeur nominale. La valeur nominale est simplement la valeur nominale de l’obligation ou la valeur de l’obligation telle qu’elle est indiquée par l’entité émettrice. Ainsi, une obligation de 1 000 $ avec un taux d’intérêt nominal de 6 % rapporte 60 $ d’intérêts par an et une obligation de 2 000 $ avec un taux d’intérêt nominal de 6 % rapporte 120 $ d’intérêts par an.
Points clés à retenir
- Les taux de coupon sont influencés par les taux d’intérêt fixés par le gouvernement.
- Le rendement d’une obligation est le taux de rendement que l’obligation génère.
- Le taux du coupon d’une obligation est le taux d’intérêt que l’obligation paie annuellement.
- En outre, la notation de crédit d’une obligation influence son prix et il peut arriver qu’en examinant le prix d’une obligation, vous découvriez qu’il ne montre pas du tout la relation entre les autres taux d’intérêt et le taux du coupon.
- Pour que le taux du coupon, le rendement actuel et le rendement à l’échéance soient identiques, le prix de l’obligation à l’achat doit être égal à sa valeur nominale.
Taux d’intérêt du coupon
Les taux des coupons sont largement influencés par les taux d’intérêt fixés par le gouvernement. Par conséquent, si le gouvernement augmente le taux d’intérêt minimum à 6 %, toute obligation préexistante dont le taux d’intérêt nominal est inférieur à 6 % perd de sa valeur.
Quiconque cherche à vendre des obligations préexistantes doit réduire leur prix sur le marché pour compenser les investisseurs pour les paiements de coupon plus bas des obligations par rapport aux obligations nouvellement émises.
Acheter une obligation à prime signifie l’acheter à un prix supérieur à sa valeur nominale. Acheter une obligation à un prix réduit signifie payer moins que sa valeur nominale. Quel que soit le prix d’achat, les paiements de coupon restent les mêmes.
Pour comprendre la mesure complète du taux de rendement d’une obligation, il faut vérifier son rendement à l’échéance.
Taux de rendement
Le rendement d’une obligation peut être mesuré de différentes manières. Le rendement actuel compare le taux du coupon au prix actuel du marché de l’obligation. Par conséquent, si une obligation de 1 000 $ avec un taux d’intérêt nominal de 6 % se vend 1 000 $, le rendement actuel est également de 6 %. Cependant, comme le prix du marché des obligations peut fluctuer, il peut être possible d’acheter cette obligation à un prix supérieur ou inférieur à 1 000 $.
Si cette même obligation est achetée pour 800 $, le rendement actuel devient 7,5 % car les 60 $ de paiement du coupon annuel représentent une part plus importante du prix d’achat.
Considérations particulières
Une mesure plus complète du taux de rendement d’une obligation est son rendement à l’échéance. Comme il est possible de générer des profits ou des pertes en achetant des obligations en dessous ou au-dessus du pair, ce calcul du rendement tient compte de l’effet du prix d’achat sur le taux de rendement total. Si le prix d’achat d’une obligation est égal à sa valeur nominale, alors le taux du coupon, le rendement actuel et le rendement à l’échéance sont identiques.