Les analystes financiers donnent leur avis sur les performances futures d’un titre. Ils peuvent attribuer à un titre une note de performance en cas de sous-pondération, de surpondération ou de performance du marché. Si les analystes donnent à un titre une note de surpondération, ils s’attendent à ce que le titre surpasse son secteur d’activité sur le marché. Les analystes peuvent donner une recommandation de surpondération à un titre en raison d’un flux constant de nouvelles positives, de bons bénéfices et de directives plus élevées.
Points clés à retenir
- Une surpondération d’une action signifie généralement qu’elle mérite une pondération plus élevée que la pondération actuelle du benchmark pour cette action.
- Une surpondération signifie qu’un analyste estime que le cours de l’action de la société devrait s’améliorer à l’avenir.
- Toutefois, la notation d’un analyste doit être prise en compte dans le contexte de l’horizon temporel et de la tolérance au risque de l’investisseur.
Comprendre la notation des actions
Les analystes boursiers sont employés par les entreprises d’investissement et sont chargés d’évaluer les performances financières d’une entreprise. À la suite de l’analyse, l’analyste en investissement fait une recommandation pour l’action ou le titre, qui est généralement une recommandation d’achat, de vente ou de conservation. Toutefois, les notations fournies par les analystes boursiers ne se limitent pas à une simple recommandation d’achat ou de vente.
Vous trouverez ci-dessous les trois notations les plus courantes fournies par les analystes boursiers :
Surcharge pondérale
En général, une surpondération d’une action signifie qu’un analyste en actions estime que le cours de l’action de la société devrait être plus performant à l’avenir. Toutefois, il est important que les investisseurs comprennent le point de référence auquel l’analyste compare les performances de l’action lors de l’émission de la notation.
Une note surpondérée peut être émise sur la base d’un indice de référence, tel que le S&P 500, qui est un indice contenant 500 des plus grandes sociétés cotées en bourse aux États-Unis. En d’autres termes, une note surpondérée sur une action signifie que l’action mérite une pondération plus élevée que la pondération actuelle de l’indice de référence pour cette action.
Par exemple, disons qu’Apple Inc. a une pondération de 5 % dans le S&P 500, ce qui signifie qu’Apple représente 5 % de la valeur totale de l’indice. Une surpondération d’Apple indiquerait que l’analyste des actions estime qu’Apple devrait avoir une pondération plus importante ou plus élevée que la pondération actuelle de 5 % dans le S&P.
Insuffisance pondérale
Un titre sous-pondéré signifie qu’un analyste estime que le cours de l’action de la société ne sera pas aussi performant que l’indice de référence utilisé pour la comparaison. En d’autres termes, un titre sous-pondéré signifie qu’il générera un rendement inférieur à la moyenne par rapport à l’indice de référence. Par conséquent, l’action mérite une pondération inférieure à celle de l’indice de référence.
Poids égal
Une action qui a un poids égal signifie qu’un analyste d’actions pense que le cours de l’action de la société aura une performance conforme ou similaire à l’indice de référence utilisé pour la comparaison.
Objectifs en matière de surpoids et de prix
Bien qu’une surpondération signifie techniquement que l’action devrait avoir une pondération plus élevée dans l’indice de référence sous-jacent, les acteurs du marché estiment généralement que l’entreprise se porte bien et que son cours devrait augmenter.
En d’autres termes, les investisseurs considèrent une surpondération comme un indicateur que le prix de l’action devrait être plus performant que la performance de l’indice global qui sert de base de comparaison.
Si un analyste estime que le prix d’une action devrait s’apprécier, il indiquera probablement le délai et un objectif de prix prévu dans ce délai. Par exemple, supposons que la société ABC soit dans le secteur des biotechnologies, qu’elle ait un médicament pour le cancer du poumon et qu’elle se négocie actuellement à 100 dollars par action. L’entreprise publie des données positives et reçoit l’approbation de la FDA, ce qui entraîne une hausse de 25 % du cours de l’action. Les analystes peuvent donner leur avis sur la base de ces nouvelles et considérer l’action comme surpondérée avec un objectif de cours de 175 dollars pour les 12 prochains mois.
Critiques sur la surcharge pondérale
Une critique de la surpondération des notations est que les analystes d’actions ne donnent pas d’indications précises sur la part des actions que les investisseurs devraient acheter. Un investisseur peut interpréter une surpondération comme un indicateur de l’achat de 1 000 actions, tandis qu’un autre peut interpréter la notation différemment et n’acheter que 10 actions.
En outre, la taille de la position actuelle de l’action qui constitue le portefeuille d’un investisseur joue un rôle essentiel dans la détermination du nombre d’actions supplémentaires à acheter en fonction de la nouvelle notation. Si une action a actuellement une position importante dans un portefeuille et qu’un investisseur achète plus d’actions sur la base de la surpondération de la notation, le portefeuille peut ne pas être diversifié. En d’autres termes, le portefeuille peut être déséquilibré, une trop grande partie du capital d’investissement de l’investisseur étant immobilisée dans une seule société. Si l’analyste se trompe et que le cours de l’action baisse, l’investisseur risque de perdre plus d’argent parce qu’il est surexposé à une action.
La note de surpondération donne quelques indications sur la manière dont les investisseurs doivent procéder pour acheter les actions en fonction de leur portefeuille d’investissement. Un portefeuille composé en grande partie d’actions technologiques ne devrait peut-être pas acheter une action technologique supplémentaire sur la base d’une surpondération, car le portefeuille pourrait devenir déséquilibré.
Considérations particulières
Il est important de considérer qu’une surpondération de la note par certains analystes d’actions peut être une transaction à court terme. Les investisseurs doivent s’informer sur la façon dont un analyste applique ses recommandations, déterminer ce qu’il utilise comme référence et s’il s’agit d’investisseurs à long terme ou à court terme.
L’horizon de placement, y compris l’âge de l’investisseur, déterminera probablement la durée de détention d’une action dans un portefeuille. Par exemple, un retraité peut ne conserver une action que pendant quelques mois ou quelques années parce qu’elle devra peut-être être convertie en espèces à un moment donné. Un millénaire, en revanche, aura une perspective ou un horizon temporel beaucoup plus long pour la détention de cette action. La notation de l’analyste doit être prise en compte dans le contexte de l’horizon temporel de l’investisseur, de sa tolérance au risque et de la question de savoir si l’argent sera nécessaire à un moment donné dans l’avenir.
Exemple d’un classement de surcharge pondérale
Les analystes peuvent attribuer à une action une surpondération en raison de bénéfices positifs et d’une orientation plus élevée. Par exemple, supposons que la société DEF, une entreprise technologique, publie ses résultats trimestriels et bat ses estimations de bénéfices par action et de revenus. En outre, la société augmente de 25 % ses bénéfices par action et ses prévisions de revenus pour l’ensemble de l’année.
Le cours de l’action augmente de 10 %, après la publication de ses résultats, passant de 80 à 88 dollars par action. Supposons également que le secteur ait sous-performé le marché et que le secteur baisse de 20 % alors que le cours de l’action de la société DEF augmente encore de 25 % sur la même période.
Comme le titre s’apprécie alors que le secteur se déprécie, les analystes lui attribuent une surpondération et une note de surperformance avec un objectif de prix de 150 dollars, car ils s’attendent à ce que les rendements soient supérieurs à ceux du secteur.