Comprendre pourquoi une entreprise peut avoir un flux de trésorerie négatif provenant de ses activités d’investissement peut être difficile pour les investisseurs qui ne savent pas comment interpréter un tableau de bord. Dans certains cas, le fait d’avoir des investissements à flux de trésorerie négatif peut être un signe d’avertissement que la direction n’est pas efficace dans l’utilisation des actifs de l’entreprise pour générer des revenus. Toutefois, cela peut également être un signe positif que la direction positionne l’entreprise pour sa croissance future. Dans cet article, nous examinons comment évaluer les entreprises ayant des investissements en flux de trésorerie négatifs et fournissons un exemple à examiner.
Points clés à retenir
- Si une entreprise a un flux de trésorerie négatif provenant des activités d’investissement, il apparaîtra dans la section « Flux de trésorerie provenant des activités d’investissement » de son tableau des flux de trésorerie.
- Le tableau des flux de trésorerie est important car il mesure la capacité de la direction d’une entreprise à générer des liquidités pour payer ses dettes et financer ses dépenses de fonctionnement.
- Une entreprise peut avoir un flux de trésorerie négatif provenant des activités d’investissement parce que la direction investit dans des actifs à long terme qui devraient contribuer à la croissance future de l’entreprise.
- Pour savoir si le flux de trésorerie négatif d’une entreprise provenant des activités d’investissement est un signe positif ou négatif, les investisseurs doivent examiner l’ensemble du tableau des flux de trésorerie pour obtenir de plus amples informations.
Le tableau des flux de trésorerie
Le flux de trésorerie provenant des activités d’investissement est l’une des trois sections du tableau des flux de trésorerie d’une entreprise. Le tableau des flux de trésorerie est un état financier qui résume le montant de la trésorerie et des équivalents de trésorerie (CCE) entrant et sortant d’une entreprise.
Le tableau des flux de trésorerie (CFS) mesure la manière dont une entreprise gère sa trésorerie, c’est-à-dire la manière dont elle génère des liquidités pour payer ses dettes et financer ses dépenses d’exploitation. Le tableau des flux de trésorerie complète le bilan et le compte de résultat.
Les 3 principaux éléments du tableau des flux de trésorerie sont les suivants :
- Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation
- Les liquidités provenant des activités d’investissement
- Flux de trésorerie provenant des activités de financement
Argent provenant des activités d’investissement
Les activités d’investissement comprennent toute sortie de fonds ou toute source de liquidités provenant des investissements d’une entreprise. L’achat ou la vente d’un actif, les sorties de fonds dues à une fusion ou à une acquisition, les prêts accordés ou les produits de prêts reçus sont tous inclus dans les activités d’investissement. En bref, toute modification des actifs, des investissements ou des équipements aura une incidence sur les liquidités provenant des activités d’investissement. Toutefois, lorsqu’une entreprise cède un actif, la transaction est considérée comme un crédit ou une « entrée de fonds » et est inscrite dans les activités d’investissement.
Bien que les entreprises et les investisseurs souhaitent généralement un flux de trésorerie positif pour l’ensemble des activités d’une entreprise, avoir un flux de trésorerie négatif pour les activités d’investissement n’est pas toujours mauvais. Pour évaluer les activités d’investissement d’une entreprise, les investisseurs doivent examiner plus en détail la situation particulière de l’entreprise.
Il est tout à fait possible et fréquent qu’une entreprise en croissance ait un flux de trésorerie négatif dû à ses activités d’investissement. Par exemple, si une entreprise en croissance décide d’investir dans des actifs immobilisés à long terme, cela se traduira par une diminution des liquidités dans le flux de trésorerie de cette entreprise provenant des activités d’investissement.
Même les entreprises bien établies investissent de temps en temps dans des actifs à long terme tels que des biens immobiliers et des équipements. Cela peut entraîner des activités d’investissement négatives.
Exemple concret d’investissements à flux de trésorerie négatif
Par exemple, voici le tableau des flux de trésorerie d’Exxon Mobil (XOM) au 31 mars 2018. Voici les points importants à prendre en compte :
- Nous pouvons voir que les liquidités nettes utilisées dans les activités d’investissement ont été de – 1,859 milliard de dollars pour la période (en vert).
- Les deux principaux facteurs expliquant le nombre négatif d’activités d’investissement sont l’achat d’immobilisations corporelles pour 3,349 milliards de dollars et la vente d’actifs créditant des liquidités pour 1,441 milliard de dollars.
- Cependant, les liquidités provenant des activités d’exploitation (en bleu) ont totalisé 8,519 milliards de dollars et sont plus que suffisantes pour payer l’investissement en immobilisations.
Ce que les chiffres signifient
À première vue, un investisseur peut s’inquiéter d’un flux de trésorerie négatif dans les activités d’investissement totalisant plus de 1,8 milliard de dollars. Cependant, lorsque nous examinons les chiffres, nous pouvons constater qu’il s’agit d’un signe positif. Exxon Mobil est un producteur de pétrole et de gaz et doit mettre à jour son équipement, ses plateformes de forage et acheter du matériel périodiquement. Par conséquent, le flux de trésorerie négatif lié aux investissements signifie que la société investit dans sa croissance future.
D’autre part, si une entreprise a un flux de trésorerie négatif provenant des activités d’investissement parce qu’elle a pris de mauvaises décisions d’achat d’actifs, alors le flux de trésorerie négatif provenant des activités d’investissement peut être un signe d’avertissement.
Il est important d’analyser l’ensemble du tableau des flux de trésorerie et toutes ses composantes pour déterminer si le flux de trésorerie négatif est un signe positif ou négatif. La manière la plus efficace d’évaluer une situation de flux de trésorerie négatif est de calculer le flux de trésorerie disponible d’une entreprise. Le cash-flow libre est l’argent qu’il reste à l’entreprise après avoir payé les dépenses d’investissement (CapEx) et les dépenses d’exploitation. C’est une mesure importante pour les investisseurs car elle montre l’efficacité de la gestion d’une entreprise à générer de la trésorerie.