La banque d’investissement et le capital-investissement : Une vue d’ensemble
Le capital-investissement et la banque d’investissement mobilisent tous deux des capitaux à des fins d’investissement, mais ils le font de manières très différentes. Les sociétés de capital-investissement collectent des fonds à valeur nette élevée et recherchent des investissements dans d’autres entreprises. Les banques d’investissement trouvent des entreprises et se lancent ensuite sur les marchés des capitaux à la recherche de moyens de collecter des fonds auprès des investisseurs.
Points clés à retenir
- Les banques d’investissement et les sociétés de capital-investissement s’occupent toutes deux de placer les actions des entreprises entre les mains des investisseurs et de faciliter les opérations de fusions-acquisitions.
- Les banques d’investissement ont tendance à agir comme des intermédiaires, en commercialisant les actions des sociétés cotées en bourse à d’autres investisseurs dans une fonction de vente.
- Les sociétés de capital-investissement, quant à elles, investissent leur propre argent dans des sociétés privées, dans une optique d’achat.
Banque d’investissement
La banque d’investissement est une division spécifique de la banque liée à la création de capital pour d’autres sociétés, gouvernements et autres entités. Les banques d’investissement souscrivent de nouveaux titres de créance et de participation pour tous les types de sociétés, aident à la vente de titres et contribuent à faciliter les fusions et acquisitions, les réorganisations et les opérations de courtage pour les institutions et les investisseurs privés. Les banques d’investissement fournissent également des conseils aux émetteurs concernant l’émission et le placement d’actions. Les positions des banques d’investissement comprennent des consultants, des analystes bancaires, des analystes des marchés de capitaux, des associés de recherche, des spécialistes du négoce, et bien d’autres. Chacun d’entre eux doit avoir sa propre formation et ses propres compétences.
Un diplôme en finance, économie, comptabilité ou mathématiques est un bon début pour toute carrière bancaire. En fait, c’est peut-être tout ce dont vous avez besoin pour de nombreux postes de débutant dans la banque commerciale, comme celui de banquier personnel ou de caissier. Les personnes intéressées par la banque d’investissement devraient envisager sérieusement de suivre un master en administration des affaires (MBA) ou d’autres qualifications professionnelles.
De grandes qualités relationnelles sont un énorme atout dans tout poste bancaire. Même les analystes de recherche dévoués passent beaucoup de temps à travailler en équipe ou à conseiller les clients. Certains postes exigent une plus grande aptitude à la vente que d’autres, mais il est essentiel de se sentir à l’aise dans un environnement social professionnel. Parmi les autres compétences importantes, citons les aptitudes à la communication (expliquer des concepts aux clients ou à d’autres services) et un haut degré d’initiative.
Capital-investissement
Le capital-investissement, dans sa forme la plus élémentaire, est la participation (c’est-à-dire les actions représentant la propriété) dans une entité qui n’est pas cotée ou négociée en bourse. Le capital-investissement est une source de capitaux d’investissement qui provient de personnes et d’entreprises à valeur nette élevée. Ces investisseurs achètent des actions de sociétés privées – ou prennent le contrôle de sociétés publiques – dans l’intention de les privatiser et, à terme, de les retirer de la cote des bourses publiques. Les grands investisseurs institutionnels dominent le monde du capital-investissement, notamment les fonds de pension et les grandes sociétés de capital-investissement financées par un groupe d’investisseurs agréés.
Le capital-investissement est parfois confondu avec le capital-risque car ils désignent tous deux des entreprises qui investissent dans des sociétés et qui en sortent en vendant leurs investissements dans le cadre de financements par actions, comme les introductions en bourse (IPO). Toutefois, il existe des différences majeures dans la manière dont les entreprises impliquées dans les deux types de financement mènent leurs activités.
Les fonds de capital-investissement et de capital-risque achètent des entreprises de types et de tailles différents, investissent des montants différents et réclament des pourcentages différents de capitaux propres dans les entreprises dans lesquelles ils investissent.
Vendre ou acheter
Les banquiers d’affaires travaillent du côté de la vente, c’est-à-dire qu’ils vendent des intérêts commerciaux aux investisseurs. Leurs principaux clients sont des entreprises ou des sociétés privées. Lorsqu’une entreprise souhaite entrer en bourse ou travaille sur une opération de fusion-acquisition, elle peut solliciter l’aide d’une banque d’investissement.
À l’inverse, les associés des fonds de placement privés travaillent du côté des acheteurs. Ils achètent des intérêts commerciaux pour le compte d’investisseurs qui ont déjà mis l’argent en jeu. Dans certains cas, les sociétés de capital-investissement achètent des participations majoritaires dans d’autres entreprises et participent directement aux décisions de gestion.
Défis réglementaires
En 1933, les États-Unis sont devenus le premier et le seul pays au monde à séparer de force la banque d’investissement et la banque commerciale. Pendant les 66 années qui ont suivi, les activités de banque d’investissement ont été complètement séparées des activités de banque commerciale, telles que l’acceptation de dépôts et l’octroi de prêts. Ces obstacles ont été supprimés avec la loi Gramm-Leach-Bliley de 1999. Les banques d’investissement sont toujours fortement réglementées, notamment avec les restrictions sur les opérations pour compte propre prévues par la loi Dodd-Frank de 2010.
Le capital-investissement, tout comme les fonds spéculatifs, a historiquement échappé à la plupart des réglementations qui touchent les banques et les sociétés cotées en bourse. La logique derrière une main réglementaire légère est que la plupart des investisseurs de fonds de capital-investissement sont sophistiqués et riches et peuvent se débrouiller seuls. Cependant, Dodd-Frank a donné à la SEC le feu vert pour accroître son contrôle sur les fonds de capital-investissement. En 2012, la toute première agence de régulation du capital-investissement a été créée. Une attention particulière a été accordée aux frais de conseil et à la fiscalité des activités des fonds de capital-investissement.
Analyse
L’analyse des banques d’investissement est beaucoup plus prudente, abstraite et vague que celle des fonds de capital-investissement. Cela s’explique en partie par les risques de non-conformité auxquels les banques d’investissement sont confrontées, car brosser un tableau trop précis ou trop rose peut être perçu comme trompeur.
Une autre explication possible est que les associés des fonds de capital-investissement sont beaucoup plus susceptibles d’avoir « la peau sur le billard », pour ainsi dire. Avec leurs propres capitaux en jeu et une clientèle moins patiente, les analystes de fonds de capital-investissement creusent souvent plus profondément et de manière plus critique.
Culture
Les récits familiers sur le mode de vie des associés d’un fonds de capital-investissement semblent être beaucoup plus indulgents et équilibrés que ceux de leurs homologues de la banque d’investissement. La culture d’entreprise stricte, en costume-cravate, de 14 heures et très stressante, popularisée dans les films et à la télévision, reflète la culture de la banque d’investissement.
Les sociétés de capital-investissement sont généralement plus petites et plus sélectives à l’égard de leurs employés. Mais une fois qu’elles ont embauché, elles se soucient moins de la manière dont les performances sont maintenues. Il existe des exceptions et des chevauchements dans tous les secteurs, mais, en général, la journée moyenne est un peu moins stressante pour les associés des fonds de capital-investissement.