Pourquoi est-il avantageux d'utiliser le bénéfice net d'exploitation après impôt et non le revenu net ?

Il est plus avantageux d’utiliser le bénéfice net d’exploitation après impôt, ou NOPAT, plutôt que le revenu net, lorsqu’on prend une décision d’investissement, car le NOPAT d’une société est une mesure du bénéfice qui exclut le coût et les avantages fiscaux du financement par emprunt dans la structure du capital de cette société.

Qu’est-ce que le bénéfice net d’exploitation après impôt ?

Le NOPAT est essentiellement le résultat avant intérêts et impôts, ou EBIT, d’une entreprise, ajusté en fonction de l’impact de la structure fiscale. L’équation du NOPAT est la suivante :

$\begin{array}{cc}& \text{Bénéfice net d’exploitation après impôt=}(i)\times (\mathrm{1-r})\\ & \text{où :}\\ & \text{i=Revenu}\end{array}$

d’

$&text{Bénéfice net d’exploitation après impôt} = (i) fois (1-r) &textbf{où$

:

$&i = text{Revenu d’exploitation} &r = text{Taux d’imposition} end{aligned}$

Bénéfice net d’exploitation après impôt=(i)×(1-r) où : i=Revenud’exploitation r=Tauxd’imposition

Pourquoi le bénéfice net d’exploitation après impôt d’une société est-il plus important pour un investisseur que son revenu net ?

Comme le NOPAT ne tient pas compte de la dette et des paiements d’intérêts associés, il donne aux investisseurs et aux analystes une meilleure image de l’efficacité opérationnelle d’une entreprise. Ce calcul n’est pas éclipsé par la manière dont une entreprise décide de s’endetter ou par le montant de son emprunt bancaire.
Les paiements d’intérêts étant une charge avant impôt, la formule soustrait du bénéfice avant impôt d’une société, ce qui réduit le bénéfice net global d’une société mais aussi l’impôt à payer par cette société. En utilisant le NOPAT au lieu du bénéfice net pour évaluer les activités et la rentabilité d’une entreprise, un investisseur peut se faire une idée beaucoup plus précise du fonctionnement de l’entreprise.

Si, par exemple, une entreprise dispose de 100 dollars de NOPAT mais doit également verser 100 dollars d’intérêts mensuels, cela semble peu rentable pour un investisseur. Il est toutefois possible que l’entreprise rembourse activement sa dette ou envisage de prendre en charge un paiement d’intérêts de ce montant, ce qui signifie que les opérations pourraient être bonnes et qu’elles méritent donc un investissement à long terme.