Qu’est-ce que la juste valeur ?
La juste valeur est un terme qui a plusieurs significations dans le monde financier.
En matière d’investissement, il s’agit du prix de vente d’un actif convenu par un acheteur et un vendeur consentants, à condition que les deux parties soient bien informées et concluent la transaction librement. Par exemple, les titres ont une juste valeur qui est déterminée par le marché sur lequel ils sont négociés.
En comptabilité, la juste valeur représente la valeur estimée de divers actifs et passifs qui doivent être inscrits dans les livres d’une société.
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Points clés à retenir
- En matière d’investissement, la juste valeur est une référence au prix de l’actif, tel que déterminé par un vendeur et un acheteur consentants, et souvent établi sur le marché.
- La juste valeur est une mesure générale de la valeur d’un actif et n’est pas la même que la valeur marchande, qui fait référence au prix d’un actif sur le marché.
- En comptabilité, la juste valeur est une référence à la valeur estimée des actifs et des passifs d’une entreprise qui figurent dans ses états financiers.
Les bases de la juste valeur
Dans son sens économique le plus large, la juste valeur représente le prix potentiel, ou la valeur attribuée, à un bien ou à un service, compte tenu de son utilité, de l’offre et de la demande et du degré de concurrence pour celui-ci. Bien qu’elle induise un marché ouvert, elle n’est pas tout à fait la même que la valeur marchande, qui se réfère simplement au prix d’un bien sur le marché (et non à sa valeur intrinsèque).
Juste valeur et investissements
Dans le monde de l’investissement, une façon courante de déterminer la juste valeur d’un titre ou d’un actif est de l’inscrire sur un marché public, comme une bourse de valeurs. Si les actions de la société XYZ se négocient sur un marché boursier, les teneurs de marché fournissent quotidiennement un cours acheteur et un cours vendeur pour ces actions. Un investisseur peut vendre l’action au cours acheteur au teneur de marché et acheter l’action au cours vendeur auprès du teneur de marché. Comme la demande des investisseurs pour les actions détermine en grande partie les cours acheteur et vendeur, la bourse est une méthode fiable pour déterminer la juste valeur d’une action.
La juste valeur d’un produit dérivé est déterminée, en partie, par la valeur d’un actif sous-jacent. Si vous achetez une option d’achat de 50 actions XYZ, vous achetez le droit d’acheter 100 actions XYZ à 50 dollars par action pendant une période déterminée. Si le cours de l’action XYZ augmente, la valeur de l’option sur l’action augmente également.
Sur le marché à terme, la juste valeur est le prix d’équilibre d’un contrat à terme, c’est-à-dire le point où l’offre de biens correspond à la demande. Elle est égale au prix au comptant après prise en compte des intérêts composés (et des dividendes perdus parce que l’investisseur possède le contrat à terme plutôt que les stocks physiques) sur une certaine période de temps.
L’inscription d’une action à la cote d’un marché public, tel qu’une bourse de valeurs, est un moyen efficace de déterminer sa juste valeur.
Juste valeur et états financiers
Le Conseil international des normes comptables définit la juste valeur comme le prix reçu pour vendre un actif ou payé pour transférer un passif dans le cadre d’une transaction ordonnée entre des acteurs du marché à une certaine date, généralement pour une utilisation dans les états financiers au fil du temps. La juste valeur de tous les actifs et passifs d’une entreprise doit être inscrite dans les livres comptables dans le cadre d’une évaluation à la valeur du marché. Le coût d’origine est utilisé pour évaluer les actifs dans la plupart des cas.
Dans certains cas, il peut être difficile de déterminer la juste valeur d’un actif s’il n’existe pas de marché actif pour celui-ci. C’est souvent un problème lorsque les comptables procèdent à l’évaluation d’une entreprise. Par exemple, un comptable ne peut pas déterminer la juste valeur d’une pièce d’équipement inhabituelle. Le comptable peut utiliser les flux de trésorerie actualisés générés par l’actif pour déterminer une juste valeur. Dans ce cas, le comptable utilise la sortie de fonds pour acheter l’équipement et les entrées de fonds générées par l’utilisation de l’équipement pendant sa durée de vie utile. La valeur des flux de trésorerie actualisés est la juste valeur de l’actif.
La juste valeur est également utilisée dans une consolidation lorsque les états financiers d’une filiale sont combinés ou consolidés avec ceux d’une société mère. La société mère achète une participation dans une filiale, et les actifs et passifs de la filiale sont présentés à leur juste valeur marchande pour chaque compte. Lorsque les registres comptables des deux sociétés sont combinés, le résultat est un état financier consolidé, c’est-à-dire un ensemble d’états financiers qui présente une société mère et une filiale comme si les deux entreprises étaient une seule et même société.
Exemple de la juste valeur
L’utilisation de la juste valeur dans la comptabilité peut être compliquée, et elle s’est imposée comme un outil dans les cas de fraude d’entreprise. L’une des plus célèbres : Enron Corp. Dans les années 1990, la direction du géant du commerce de l’énergie et des services publics a utilisé une sorte de comptabilité à la juste valeur – un
ensemble de principes pour déterminer la valeur « marchande » des actifs dans lesquels il n’y a pas de commerce et donc pas de marché – pour gonfler la valeur de ses contrats de livraison d’énergie et, donc, ses revenus. Une fois que cette pratique, ainsi que d’autres méthodes comptables douteuses, ont été mises en lumière, la société s’est rapidement démêlée et a déposé le 2 décembre 2001 une demande de mise en faillite en vertu du chapitre 11.