Définition du stock de pièces de monnaie

Qu’est-ce qu’un penny stock ?

Un penny stock désigne généralement les actions d’une petite entreprise qui se négocient à moins de 5 dollars par action. Bien que certains penny stocks se négocient sur de grandes places boursières telles que le New York Stock Exchange (NYSE), la plupart se négocient via des transactions de gré à gré (OTC) par le biais du babillard électronique OTC (OTCBB) ou du groupe privé OTC Markets Group. Il n’existe pas de salle des marchés pour les transactions de gré à gré. Les cotations sont également toutes effectuées par voie électronique.

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Explication des penny stocks

Dans le passé, les actions à un penny étaient considérées comme toutes les actions qui se négociaient à moins d’un dollar par action. La Commission américaine des opérations de bourse (SEC) a modifié la définition pour inclure toutes les actions se négociant en dessous de cinq dollars. La SEC est une agence gouvernementale fédérale indépendante chargée de protéger les investisseurs en assurant un fonctionnement équitable et ordonné des marchés des valeurs mobilières.

Les penny stocks sont généralement associés à de petites entreprises et se négocient rarement, ce qui signifie qu’ils manquent de liquidité ou d’acheteurs prêts à les acheter sur le marché. En conséquence, les investisseurs peuvent avoir des difficultés à vendre des actions, car il peut ne pas y avoir d’acheteurs à ce moment-là. En raison de la faible liquidité, les investisseurs peuvent avoir du mal à trouver un prix qui reflète exactement le marché.

En raison de leur manque de liquidité, de l’ampleur des écarts entre les cours acheteur et vendeur ou des cotations de prix, et de la petite taille des entreprises, les penny stocks sont généralement considérés comme hautement spéculatifs. En d’autres termes, les investisseurs peuvent perdre un montant important ou la totalité de leur investissement.

Points clés à retenir

• Un penny stock est une action d’une petite entreprise qui se négocie généralement à moins de 5 dollars par action.
• Bien que certaines actions à un penny se négocient sur de grandes places boursières telles que le NYSE, la plupart des actions à un penny se négocient de gré à gré sur l’OTC Bulletin Board (OTCBB).
• Si la négociation d’actions à un penny peut permettre de réaliser des gains considérables, il existe également des risques de perdre une part importante d’un investissement sur une courte période.

Fluctuations des cours des penny stocks

Les actions à un centime proposées sur le marché sont souvent des entreprises en pleine croissance qui disposent de liquidités et de ressources limitées. Comme il s’agit principalement de petites entreprises, les penny stocks conviennent mieux aux investisseurs qui ont une grande tolérance au risque. Généralement, les penny stocks ont un niveau de volatilité plus élevé, ce qui se traduit par un potentiel de rendement plus élevé et, par conséquent, un niveau de risque inhérent plus élevé. Les investisseurs peuvent perdre la totalité de leur investissement sur une action à un penny, ou plus que leur investissement s’ils achètent sur marge. L’achat sur marge signifie que l’investisseur a emprunté des fonds à une banque ou à un courtier pour acheter les actions.

Compte tenu des niveaux de risque accrus associés à l’investissement dans des actions à un penny, les investisseurs doivent prendre des précautions particulières. Par exemple, un investisseur doit avoir un ordre stop-loss prédéterminé avant d’entrer dans une transaction et savoir quel niveau de prix il doit quitter si le marché évolue dans la direction opposée à celle prévue. Les ordres stop-loss sont des instructions, passées auprès du courtier, qui fixent une limite de prix qui, une fois atteinte, déclenchera une vente automatique des titres.

Bien que les penny stocks puissent avoir des mouvements explosifs, il est important d’avoir des attentes réalistes qui permettent aux investisseurs de comprendre que les penny stocks sont des investissements à haut risque avec de faibles volumes de transactions. (Pour des lectures connexes, voir « Les risques et les récompenses des penny stocks »)

Ce qui rend les actions Penny risquées

Les penny stocks offrent à certaines petites entreprises un moyen d’accéder au financement public. Ces entreprises peuvent utiliser cette plateforme comme point de départ pour se lancer sur un marché plus vaste. De plus, comme elles se vendent à des prix aussi bas, il y a de la place pour une hausse significative. Toutefois, certains facteurs exacerbent le risque associé à l’investissement ou à la négociation d’actions à un centime. Ces titres sont généralement plus risqués que les actions de sociétés bien établies connues sous le nom de « blue-chip stocks ».

Une valeur sûre est une entreprise reconnue au niveau national, bien établie et financièrement saine. Les blue chips vendent généralement des produits et des services de haute qualité et largement acceptés. Les entreprises de premier ordre ont généralement l’habitude de surmonter les ralentissements et d’être rentables dans des conditions économiques défavorables, ce qui contribue à leur longue tradition de croissance stable et fiable.

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Pourquoi les actions Penny échouent-elles ?

Manque d’informations disponibles au public

Il est important, pour toute stratégie d’investissement réussie, de disposer de suffisamment d’informations pour prendre une décision éclairée. Pour les actions à un penny, l’information est beaucoup plus difficile à trouver que pour les entreprises bien établies. En outre, les informations disponibles sur les penny stocks peuvent ne pas provenir de sources crédibles.

Les actions négociées sur l’OTCBB portent le suffixe « OB » à leur symbole. Ces sociétés déposent des états financiers auprès de la SEC. Toutefois, les sociétés figurant sur les feuilles roses ne sont pas tenues de déposer leurs états financiers auprès de la SEC. En tant que telles, ces entreprises ne sont pas soumises au même examen public ni à la même réglementation que les actions représentées sur le NYSE, le Nasdaq et d’autres marchés.

Pas de normes minimales

Les actions de l’OTCBB et les feuilles roses ne doivent pas répondre à des exigences minimales pour rester sur le marché boursier. Lorsqu’une société ne peut plus maintenir sa position de cotation sur l’une des principales bourses, elle peut passer à l’une des plus petites bourses de cotation de gré à gré. Les normes minimales servent de coussin de sécurité pour certains investisseurs et de référence pour certaines entreprises.

Manque d’histoire

De nombreuses entreprises considérées comme des « penny stocks » pourraient être nouvellement créées, et certaines pourraient être proches de la faillite. Ces sociétés auront généralement des antécédents médiocres ou pas d’antécédents du tout. Comme vous pouvez l’imaginer, ce manque d’informations historiques rend difficile la détermination du potentiel d’une action.

Liquidité et fraude

Les actions qui s’échangent peu fréquemment n’ont pas beaucoup de liquidité. Par conséquent, il est possible que les investisseurs ne puissent pas vendre l’action une fois qu’elle est acquise. Les investisseurs pourraient devoir baisser leur prix jusqu’à ce qu’il soit considéré comme intéressant pour un autre acheteur.

Les faibles niveaux de liquidité donnent également à certains opérateurs la possibilité de manipuler les cours des actions. Le système de « pump and dump » est une escroquerie commerciale populaire visant à attirer les investisseurs vers l’achat d’actions. De grandes quantités d’actions d’un penny sont achetées, suivies d’une période où l’action est gonflée ou gonflée à la hausse. Lorsque les autres investisseurs se précipitent pour acheter l’action, les escrocs vendent ou se débarrassent de leurs actions. Une fois que le marché a réalisé qu’il n’y avait pas de raison fondamentale pour que l’action monte, les investisseurs se précipitent pour vendre et assumer des pertes.

Pour

• Offrir aux petites entreprises un lieu d’accès au financement public.

• Dans certains cas, les penny stocks peuvent fournir une méthode pour accéder à une cotation sur un marché plus important.

• Avec un prix plus bas, les penny stocks permettent une hausse significative de l’appréciation des actions.

Contre

• Les penny stocks ne disposent pas d’un marché liquide avec peu d’acheteurs, peut-être même après que leur prix a augmenté.

• Les informations disponibles sur la solidité financière ou les antécédents de l’entreprise sont limitées.

• Les penny stocks ont une forte probabilité de fraude et de faillite de la société sous-jacente.

Signes de fraude

Bien qu’il n’y ait pas de protection infaillible pour les actions à un penny, la SEC recommande aux investisseurs de tenir compte des signaux d’alerte suivants : Suspension des opérations de la SEC, spam, actifs importants mais faibles revenus, états financiers contenant des éléments inhabituels dans les notes de bas de page, problèmes d’audit bizarres, et importante propriété d’initiés. 

Exemple concret de fraude au penny stock

Le Californien Zirk de Maison a créé près d’une demi-douzaine de sociétés écrans et les a proposées aux investisseurs sous forme d’actions à un centime entre 2008 et 2013, selon le Federal Bureau of Investigation (FBI). Zirk de Maison a déclaré aux investisseurs que les sociétés se sont engagées dans diverses activités, telles que l’extraction de l’or et le commerce des diamants, alors qu’en fait, elles n’ont rien fait. Il a vendu les actions par le biais de « chaufferies », des bureaux où les courtiers utilisent des tactiques de haute pression pour pousser les gens à acheter des actions en promettant de gros profits, détournant ainsi 39 millions de dollars. En 2015, M. de Maison et sept autres auteurs ont été reconnus coupables de fraude boursière et condamnés à une peine de prison fédérale. 

Comment créer un penny stock ?

Les petites entreprises et les jeunes pousses émettent généralement des actions afin de lever des capitaux pour développer l’entreprise. Bien que le processus soit long, l’émission d’actions est souvent l’un des moyens les plus rapides et les plus efficaces pour une jeune entreprise d’obtenir des capitaux.

Une action à un cent, comme toute autre action cotée en bourse, est créée par un processus appelé « introduction en bourse » ou « IPO ». Pour être cotée sur l’OTCBB, la société doit d’abord déposer une déclaration d’enregistrement auprès de la SEC ou un dossier indiquant que l’offre peut bénéficier d’une exemption d’enregistrement. Elle doit également vérifier la législation des États en matière de valeurs mobilières dans les endroits où elle prévoit de vendre les actions. Une fois approuvée, la société peut entamer le processus de sollicitation d’ordres auprès des investisseurs. Enfin, la société peut demander à ce que les actions soient cotées sur une bourse plus importante, ou bien elles peuvent être négociées sur le marché hors cote, ou OTC (over-the-counter).

Souscription de penny stock

Comme pour les autres nouvelles offres, la première étape consiste à engager un souscripteur, généralement un avocat ou une banque d’investissement spécialisée dans les offres de titres. L’offre de la société doit être enregistrée auprès de la SEC conformément au règlement A de la loi sur les valeurs mobilières de 1933 ou déposée conformément au règlement D si elle en est exemptée. Si la société est tenue de s’enregistrer, le formulaire 1-A, la déclaration d’enregistrement, doit être déposé auprès de la SEC avec les états financiers de la société et les documents de vente proposés.

Les états financiers doivent rester à la disposition du public pour examen, et des rapports doivent être déposés en temps utile auprès de la SEC pour maintenir l’offre publique. Une fois approuvés par la SEC, les ordres d’achat d’actions peuvent être sollicités auprès du public en accompagnant les documents de vente et les informations, comme un prospectus.

Échanger des actions à un penny

Après la collecte des ordres initiaux et la vente des actions aux investisseurs, une offre enregistrée peut commencer à être négociée sur le marché secondaire via une cotation sur une bourse comme le NYSE, le Nasdaq, ou être négociée sur le marché hors cote. De nombreux titres à un centime se négocient de gré à gré en raison des conditions strictes de cotation sur les grandes places boursières.

Parfois, les sociétés font une offre supplémentaire sur le marché secondaire après l’introduction en bourse, ce qui dilue les actions existantes mais donne à la société l’accès à davantage d’investisseurs et à un capital accru. En outre, il est obligatoire que les sociétés continuent à fournir publiquement des états financiers actualisés pour tenir les investisseurs informés et maintenir la possibilité de cotation sur le tableau d’affichage hors bourse.

Les règles de la SEC pour les actions en cents

Les penny stocks sont considérés comme des investissements hautement spéculatifs. Afin de protéger les investisseurs, la SEC et l’autorité de régulation du secteur financier (FINRA) ont établi des règles pour réglementer la négociation des penny stocks. Tous les courtiers doivent se conformer à la section 15(h) de la loi sur les bourses de 1934 et aux règles qui l’accompagnent pour être autorisés à effectuer des transactions sur les penny stocks. 

• Conformément aux règles des §240.15g-9 de l’Exchange Act, le courtier doit approuver la transaction de l’investisseur et s’assurer que l’investissement est adapté à son achat. 
• Ils doivent fournir au client un document d’information standardisé comme indiqué au §240.15g-2. Ce document explique les risques liés à l’achat d’actions à un penny, les droits du client et les recours en cas de fraude. 
• La règle §240.15g-3 exige des courtiers qu’ils divulguent et confirment les prix actuellement cotés avant d’effectuer une transaction en cents. 
• La règle §240.15g-4 stipule que le courtier doit informer l’investisseur des fonds que le courtier gagne en facilitant la transaction. 
• Les courtiers doivent envoyer des relevés de compte mensuels qui comprennent des détails sur le nombre et l’identité de chaque penny stock dans le compte du client, comme le décrit la règle §240.15g-6. Ces relevés doivent expliquer que le penny stock a une liquidité limitée sur le marché et fournir une estimation de la valeur des actions sur ce marché limité. 

Commerce après les heures de travail

Les penny stocks peuvent être négociés en dehors des heures de bourse, et comme de nombreux mouvements importants du marché peuvent se produire après la fermeture des bourses, les penny stocks sont soumis à des fluctuations volatiles en dehors des heures de bourse. Si les investisseurs en penny stock exécutent des transactions d’achat ou de vente après les heures de bourse, ils peuvent vendre des actions à des prix très élevés ou acheter des actions à des prix très bas.

Cependant, même les meilleures actions à un centime sont soumises à une faible liquidité et à un reporting de qualité inférieure. De plus, si une action à un penny atteint un sommet après les heures de bureau, un investisseur cherchant à vendre l’action peut avoir du mal à trouver un acheteur. Les penny stocks sont rarement négociés, encore moins après les heures de marché, ce qui peut rendre difficile l’achat et la vente après les heures de bourse.

Quand est-ce que ce n’est pas un penny stock ?

De multiples événements peuvent déclencher le passage d’une action à un penny à une action ordinaire. La société peut émettre de nouveaux titres dans le cadre d’une offre enregistrée auprès de la SEC, ou elle peut enregistrer une catégorie de titres existante auprès de l’organisme de réglementation. Les deux types d’opérations exigent automatiquement que l’entreprise se soumette à des rapports périodiques, y compris des informations aux investisseurs sur ses activités commerciales, sa situation financière et la gestion de l’entreprise, à moins qu’il n’y ait une exemption. Ces dépôts nécessitent également des rapports trimestriels 10-Q, le formulaire annuel 10-K et les rapports périodiques 8-K, qui détaillent les événements inattendus et importants.

Dans certains cas, il existe des conditions supplémentaires qui obligent une société à déposer des rapports auprès de la SEC. Les rapports doivent être déposés si une société compte au moins 2 000 investisseurs ou plus de 500 investisseurs qui ne peuvent être classés comme investisseurs qualifiés et qui possèdent plus de 10 millions de dollars US d’actifs. Habituellement, les sociétés ne possédant pas plus de 10 millions de dollars d’actifs et moins de 2 000 actionnaires enregistrés ne sont pas tenues de respecter les directives de déclaration de la SEC. Il est intéressant de noter que certaines sociétés optent pour la transparence en déposant les mêmes types de rapports que ceux que d’autres sociétés, peut-être plus réputées, sont tenues de faire.

Si une entreprise inscrit ses titres sur une bourse de valeurs nationale, comme le NYSE ou le Nasdaq, elle doit également les déposer. Enfin, l’enregistrement auprès de la SEC est obligatoire si les titres d’une entreprise sont cotés sur l’OTCBB ou sur le marché OTCQB de l’OTC Link.

Exemple d’un penny stock

La plupart des actions en cents ne se négocient pas sur les grandes places boursières. Cependant, il existe quelques grandes entreprises, basées sur la capitalisation boursière, qui se négocient en dessous de 5 dollars par action sur les principales bourses comme le Nasdaq.

Curis (CRIS), une petite entreprise de biotechnologie, est un exemple d’action cotée au Nasdaq.

• Le 13 mars 2019, le CRIS a fermé à 1,29 $ pour cette journée.
• A la fin du jour suivant, le 14 mars 2019, le CRIS a affiché un prix de clôture de 1,47 $.
• En d’autres termes, le cours de l’action CRIS a gagné environ 14 % en une journée.
• Cependant, une semaine plus tôt, CRIS s’était négocié à 1,15 $ à la clôture de la journée du 5 mars 2019.
• Trois jours plus tard, l’action a clôturé à 1,06 $ pour le 8 mars 2019. La perte de valeur a été de 8,5% pour les trois jours.

Bien qu’il puisse y avoir des gains importants dans le commerce des actions en cents, il y a aussi des risques égaux ou supérieurs de perdre un montant important d’un investissement dans une courte période.

(Voir aussi : Les principaux stocks de pétrole et de gaz en 2020

)