Qu’est-ce qu’un produit en vente libre ?
Le terme « hors cote » (OTC) désigne le processus de négociation de titres pour les sociétés qui ne sont pas cotées sur une bourse officielle telle que la Bourse de New York (NYSE). Les titres qui sont négociés sur le marché hors cote sont négociés par l’intermédiaire d’un réseau de courtiers par opposition à une bourse centralisée. Ces titres ne remplissent pas les conditions requises pour être cotés sur un marché boursier standard.
Les transactions ont lieu par l’intermédiaire du tableau d’affichage hors cote (OTCBB) ou des services de cotation Pink Sheets. L’OTCBB est un service électronique de cotation et de négociation qui facilite une plus grande liquidité et un meilleur partage de l’information. Une société Pink Sheet est une société privée qui travaille avec des courtiers pour mettre sur le marché des actions de petites entreprises.
Explication de l’OTCBB
Les actions qui se négocient de gré à gré sont généralement de petites entreprises qui ne peuvent pas répondre aux exigences de cotation des bourses officielles. Toutefois, de nombreux autres types de titres y sont également négociés. Les actions qui se négocient en bourse sont dites cotées, tandis que les actions qui se négocient de gré à gré sont dites non cotées.
Les titres OTC sont négociés par des courtiers qui négocient directement entre eux par le biais de réseaux informatiques et par téléphone en utilisant l’OTCBB. Les courtiers agissent en tant que teneurs de marché en utilisant les Pink Sheets et le tableau d’affichage OTC, qui est fourni par la National Association of Securities Dealers (NSAD).
Principales nouveautés
- Le terme « hors cote » (OTC) désigne le processus de négociation des titres pour les sociétés qui ne sont pas cotées sur une bourse officielle.
- Les titres qui sont négociés de gré à gré sont négociés par l’intermédiaire d’un réseau de courtiers, par opposition à une bourse centralisée.
- La négociation de gré à gré permet de promouvoir des actions et des instruments financiers qui, autrement, ne seraient pas accessibles aux investisseurs.
- Les sociétés dont les actions sont négociées de gré à gré peuvent lever des capitaux par la vente d’actions.
Types de titres négociés de gré à gré
Les actions qui se négocient de gré à gré ne sont pas seulement des petites entreprises. Certaines grandes entreprises bien connues sont cotées sur les marchés de gré à gré. Par exemple, l’OTCQX négocie des actions de sociétés étrangères telles que Nestlé SA, Bayer A.G., Allianz SE, BASF SE, Roche Holding Ag et Danone SA.
Les American depository receipts (ADR), qui représentent des actions qui se négocient sur un marché des changes, sont souvent négociés de gré à gré. Les actions se négocient de cette manière, car la société sous-jacente ne souhaite pas ou ne peut pas répondre aux exigences strictes de la bourse. En outre, le coût de 500 000 dollars pour une cotation à la Bourse de New York – jusqu’à 75 000 dollars au Nasdaq – constitue un obstacle pour de nombreuses entreprises.
Les instruments tels que les obligations ne se négocient pas sur une bourse officielle, car les banques émettent ces titres de créance et les commercialisent par l’intermédiaire de réseaux de courtiers. Ils sont également considérés comme des titres de gré à gré. Les banques économisent le coût des frais de cotation en bourse en appariant les achats et les ventes des clients en interne ou auprès d’une autre société de courtage. D’autres instruments financiers, tels que les produits dérivés, sont également négociés par l’intermédiaire du réseau de courtiers.
Réseaux OTC
L’OTC Markets Group exploite certains des réseaux les plus connus, tels que le Best Market (OTCQX), le Venture Market (OTCQB) et le Pink Open Market. Bien que les réseaux OTC ne soient pas des bourses officielles comme le NYSE, ils doivent néanmoins remplir des conditions d’éligibilité. Par exemple, l’OTCQX ne répertorie pas les actions qui se vendent à moins de cinq dollars – appelées « penny stocks shell companies » – ou les entreprises en faillite. Le meilleur marché de l’OTCQX comprend les titres des sociétés qui ont les plus grandes capitalisations boursières et une plus grande liquidité que les autres marchés.
Sur les marchés OTC, vous pouvez trouver les actions d’entreprises qui sont petites et en développement. Selon la plateforme de cotation, ces sociétés peuvent également soumettre des rapports aux autorités de régulation de la Securities and Exchange Commission (SEC). Les actions OTCBB portent généralement le suffixe « OB » et doivent déposer des états financiers auprès de la SEC.
Les Pink Sheets constituent une autre plateforme de négociation et ces actions sont très variées. Ces entreprises ne répondent pas aux exigences de la SEC. Bien que l’achat d’actions de cette nature puisse entraîner des coûts de transaction moindres, elles sont très utiles pour la manipulation des prix et la fraude. Ces actions portent généralement un suffixe « PK » et ne sont pas tenues de déposer des états financiers auprès de la SEC.
Bien que le Nasdaq fonctionne comme un réseau de courtiers, les actions du Nasdaq ne sont généralement pas classées comme étant de gré à gré, car le Nasdaq est considéré comme une bourse de valeurs.
Avantages et inconvénients du marché de gré à gré
Comme mentionné précédemment, les obligations, les ADR et les produits dérivés sont également négociés sur le marché de gré à gré. Toutefois, les investisseurs doivent faire preuve d’une grande prudence lorsqu’ils investissent dans des titres OTC plus spéculatifs. Les exigences de dépôt varient selon les plateformes de cotation et certaines informations nécessaires, telles que les données financières des entreprises, peuvent être difficiles à trouver.
La plupart des conseillers financiers considèrent la négociation d’actions OTC comme une entreprise spéculative. C’est pourquoi les investisseurs doivent tenir compte de leur tolérance au risque d’investissement et savoir si les actions OTC ont une place dans leur portefeuille. Toutefois, le risque supplémentaire des actions OTC s’accompagne de la possibilité de rendements importants. Comme ces actions se négocient à des valeurs inférieures, et généralement à des coûts de transaction moindres, elles offrent un moyen d’appréciation du prix des actions.
Les actions négociées de gré à gré ne sont généralement pas connues pour leur grand volume de transactions. Un volume d’actions plus faible signifie qu’il n’y a peut-être pas d’acheteur prêt à vendre vos actions. En outre, l’écart entre le cours acheteur et le cours vendeur est généralement plus important. Ces actions peuvent effectuer des mouvements volatils sur n’importe quel marché ou données économiques.
Le marché de gré à gré est une alternative pour les petites entreprises ou pour celles qui ne veulent pas être cotées sur les bourses standard. La cotation sur une bourse standard est un processus long et coûteux, qui dépasse les capacités financières de nombreuses petites entreprises. Les entreprises peuvent également trouver que la cotation sur le marché de gré à gré permet un accès rapide au capital par la vente d’actions.
Avantages
- L’OTC permet d’accéder à des titres qui ne sont pas disponibles sur les bourses standard, tels que les obligations, les ADR et les produits dérivés.
- La réduction de la réglementation sur le marché de gré à gré permet l’entrée de nombreuses sociétés qui ne peuvent pas, ou choisissent de ne pas, être cotées sur d’autres bourses.
- Grâce au commerce d’actions à bas prix, les investisseurs spéculatifs peuvent obtenir des rendements importants.
Contre
- Les actions OTC sont moins liquides en raison de leur faible volume, ce qui entraîne des retards dans la finalisation de la transaction et des écarts importants entre les cours acheteur et vendeur.
- Moins de réglementation entraîne une diminution des informations publiques disponibles, la possibilité d’informations périmées et la possibilité de fraude.
- Les actions de gré à gré sont susceptibles d’être volatiles lors de la publication des données économiques et de marché.
Exemples réels de titres OTC
OTC Markets Group est l’opérateur des marchés financiers pour OTCQX. Le site « OTCMarkets.com » répertorie les sociétés les plus activement négociées, ainsi que des informations sur les avancées et les reculs.
Un jour donné, le volume total en dollars peut dépasser 1,2 milliard de dollars avec plus de 6 milliards d’actions négociées. Parmi les sociétés figurent la société multimédia chinoise Tencent Holdings LTD (TCEHY), le géant de l’alimentation et des boissons Nestle SA (NSRGY) et la société de santé Bayer A.G. (BAYRY).