Qu’est-ce qu’un achat pour ouvrir ?
« Acheter pour ouvrir » est un terme utilisé par les maisons de courtage pour représenter l’établissement d’une nouvelle position longue (d’ouverture) d’achat ou de vente d’options. Si un nouvel investisseur en options veut acheter un call ou un put, il doit acheter pour ouvrir. Un ordre d’achat à l’ouverture indique aux acteurs du marché que le négociant établit une nouvelle position plutôt que de liquider une position existante. L’ordre de vente à la fermeture est utilisé pour sortir d’une position prise avec un ordre d’achat à l’ouverture.
L’établissement d’une nouvelle position courte est appelé « sell to open », qui serait clôturée par un ordre d’achat à fermeture. Si un investisseur en nouvelles options veut vendre un call ou un put, il doit vendre pour ouvrir.
Points clés à retenir
- Un ordre d’achat à l’ouverture est généralement utilisé par les traders pour ouvrir des positions sur une option ou une action donnée.
- L’achat pour ouvrir une position d’option peut compenser ou couvrir d’autres risques dans un portefeuille.
- Une position d’achat pour ouvrir des options permet de réaliser des gains importants avec des pertes minimales, mais elle présente un risque élevé d’expiration sans valeur.
Comprendre les ordres d’achat pour ouvrir une position
La terminologie de l’achat et de la vente d’options n’est pas aussi simple que celle de la négociation d’actions. Au lieu de simplement passer un ordre d’achat ou de vente comme ils le feraient pour des actions, les négociateurs d’options doivent choisir entre « acheter pour ouvrir », « acheter pour fermer », « vendre pour ouvrir » et « vendre pour fermer ».
Une position « buy-to-open » peut indiquer aux participants du marché que le négociant qui initie l’ordre croit quelque chose sur le marché ou a une hache à broyer. Cela est particulièrement vrai si l’ordre est important. Toutefois, cela ne doit pas nécessairement être le cas. En fait, les négociateurs d’options se livrent fréquemment à des activités d’étalement ou de couverture dans le cadre desquelles un achat à ouvrir peut en fait compenser des positions existantes.
Acheter pour ouvrir un compte sur l’argent placé lors de l’achat d’une action est un excellent moyen de limiter les risques.
La bourse peut déclarer que seuls les ordres de clôture peuvent avoir lieu pendant des conditions de marché spécifiques, de sorte qu’un ordre d’achat à l’ouverture peut ne pas être exécuté. Cela pourrait se produire si une action avec des options disponibles est prévue pour être retirée de la cote ou si la bourse arrête la négociation de l’action pendant une période prolongée.
Considérations sur les stocks
L’expression « acheter pour ouvrir » peut également s’appliquer aux actions. Lorsqu’un investisseur décide d’établir une nouvelle position sur une action particulière, la première transaction d’achat est considérée comme un achat à l’ouverture car elle ouvre la position.
En ouvrant la position, l’action est établie comme une participation dans le portefeuille. La position reste ouverte jusqu’à ce qu’elle soit clôturée par la vente de toutes les actions. C’est ce que l’on appelle la vente pour fermer, car elle permet de fermer la position. La vente d’une position partielle signifie que certaines actions, mais pas toutes, ont été vendues. Une position est considérée comme fermée lorsqu’il ne reste plus d’une action particulière dans un portefeuille.
Les ordres d’achat ferme entrent également en jeu lorsqu’il s’agit de couvrir une position de vente à découvert. Une position de vente à découvert emprunte les actions par l’intermédiaire du courtier et est clôturée en rachetant les actions sur le marché libre. La dernière transaction permettant de clôturer complètement la position est appelée ordre d’achat ferme. Cette transaction supprime complètement l’exposition. L’objectif est de racheter les actions à un prix inférieur afin de générer un profit à partir de la différence entre le prix de vente à découvert et le prix d’achat-fermeture.
Dans les cas où le prix de l’action augmente fortement, un vendeur à découvert peut être obligé d’acheter pour clôturer à perte afin d’éviter des pertes encore plus importantes. Dans le pire des cas, le courtier peut procéder à une liquidation forcée à la suite d’un appel de marge. Le courtier demanderait alors à l’investisseur de placer de l’argent sur le compte sur marge en raison d’un manque à gagner. Cela générerait un ordre d’achat de couverture pour liquider la position à perte en raison de l’insuffisance des fonds propres du compte.
Acheter pour ouvrir vs. acheter pour fermer
Si un investisseur veut acheter un call ou un put pour profiter d’une variation du prix du titre sous-jacent, il doit acheter pour ouvrir. L’achat pour ouvrir initie une position longue d’options qui donne au spéculateur la possibilité de réaliser un profit extrêmement important avec un risque très faible. D’autre part, le titre doit évoluer dans la bonne direction dans un temps limité, sinon l’option perdra toute sa valeur avec le temps.
Les vendeurs d’options ont un avantage sur les acheteurs en raison de l’écoulement du temps, mais ils peuvent toujours vouloir acheter pour fermer leurs positions. Lorsqu’un investisseur vend des options, il reste tenu par les conditions de ces options jusqu’à la date d’expiration. Toutefois, les fluctuations du prix du titre peuvent permettre aux vendeurs d’options de prendre la plupart de leurs bénéfices beaucoup plus tôt ou les inciter à réduire leurs pertes.
Supposons que quelqu’un vende au prix des options de vente d’une durée d’un an, et que l’action sous-jacente augmente de 10 % au bout de trois mois. Le vendeur d’options peut acheter pour clôturer et obtenir immédiatement la plupart des bénéfices. Si l’action baisse de 10 % au bout de trois mois, le vendeur d’options devra payer davantage pour acheter afin de clôturer et de limiter les pertes potentielles.
Exemple d’achat à ouvrir
Supposons qu’un négociant ait fait une analyse et pense que le prix de l’action XYZ passera de 40 à 60 dollars l’année prochaine. Le négociant pourrait acheter pour ouvrir un appel d’offres pour XYZ. Le prix d’exercice pourrait être de 50 $ avec une date d’expiration dans un an environ.