Apha Vs. Beta : Une vue d’ensemble
L’alpha et le bêta sont deux des principales mesures utilisées pour évaluer la performance d’une action, d’un fonds ou d’un portefeuille d’investissement.
Alpha mesure le montant que l’investissement a rapporté par rapport à l’indice du marché ou à un autre indice de référence général auquel il est comparé.
Le bêta mesure la volatilité d’un investissement. C’est une indication de son risque relatif.
L’alpha et le bêta sont des calculs standards qui sont utilisés pour évaluer les rendements d’un portefeuille d’investissement, ainsi que l’écart type, le R au carré et le ratio de Sharpe.
L’alpha et le bêta sont tous deux des mesures historiques.
Alpha
Le chiffre alpha d’une action est représenté par un seul chiffre, comme 3 ou -5, mais il indique en fait le pourcentage au-dessus ou au-dessous d’un indice de référence que le prix de l’action ou du fonds a atteint. Dans ce cas, l’action ou le fonds a fait respectivement 3 % de mieux et 5 % de moins que l’indice.
Points clés à retenir
- Alpha montre les performances d’une action par rapport à un indice de référence.
- Le bêta indique la volatilité du cours d’une action par rapport au marché dans son ensemble.
- Un alpha élevé est toujours bon.
- Un bêta élevé peut être préféré par un investisseur dans des actions de croissance, mais rejeté par les investisseurs qui recherchent des rendements réguliers et un risque moindre.
Un alpha de 1,0 signifie que l’investissement a surperformé son indice de référence de 1 %. Un alpha de -1,0 signifie que l’investissement a sous-performé son indice de référence de 1 %. Si l’alpha est nul, son rendement correspond à celui de l’indice de référence.
Notez que l’alpha est un nombre historique. Il est utile de suivre l’alpha d’une action dans le temps pour voir comment elle s’est comportée, mais il ne peut pas vous dire comment elle se comportera demain.
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L’alpha pour les gestionnaires de portefeuille
Pour les investisseurs individuels, l’alpha permet de révéler comment une action ou un fonds peut se comporter par rapport à ses pairs ou au marché dans son ensemble.
Les gestionnaires de portefeuille professionnels calculent l’alpha comme étant le taux de rendement qui dépasse les prévisions du modèle ou qui en est inférieur. Ils utilisent un modèle d’évaluation des actifs financiers (CAPM) pour projeter les rendements potentiels d’un portefeuille d’investissement.
La barre est généralement plus haute. Si l’analyse du CAPM indique que le portefeuille aurait dû gagner 5 %, en fonction du risque, de la conjoncture économique et d’autres facteurs, mais qu’au lieu de cela, il n’a gagné que 3 %, l’alpha du portefeuille serait un décourageant – 2 %.
Formule pour Alpha :
de
de départPrix de
Alpha= Start Price End Price+DPS-StartPrice où : DPS=Distributionpar action
Les gestionnaires de portefeuille cherchent à générer un alpha plus élevé en diversifiant leurs portefeuilles pour équilibrer le risque.
L’alpha et le bêta sont tous deux des mesures des performances passées.
Parce que l’alpha représente la performance d’un portefeuille par rapport à un indice de référence, il représente la valeur qu’un gestionnaire de portefeuille ajoute ou soustrait du rendement d’un fonds. Le chiffre de référence de l’alpha est zéro, ce qui indique que le portefeuille ou le fonds suit parfaitement l’indice de référence. Dans ce cas, le gestionnaire de portefeuille n’a ni ajouté ni perdu de valeur.
Bêta
Souvent appelé coefficient bêta, le bêta est une indication de la volatilité d’une action, d’un fonds ou d’un portefeuille d’actions par rapport à l’ensemble du marché. Connaître la volatilité du cours d’une action peut aider l’investisseur à décider si le risque en vaut la peine.
Le nombre de base pour le bêta est un, ce qui indique que le prix du titre évolue exactement comme le marché. Un bêta inférieur à 1 signifie que le titre est moins volatil que le marché, tandis qu’un bêta supérieur à 1 indique que son prix est plus volatil que le marché.
Si le bêta d’une action est de 1,5, on considère qu’elle est 50 % plus volatile que l’ensemble du marché.
Comme l’alpha, le bêta est un nombre historique.
Exemples de bêta
Voici les bêtas à l’heure où nous écrivons pour trois actions populaires :
Micron Technology Inc. (MU): 1.26Coca-Cola
Company (KO): .37Apple
Inc. (AAPL) : .99
On peut voir que Micron est 26% plus volatile que le marché dans son ensemble, tandis que Coca-Cola est 37% aussi volatile que le marché, et Apple est plus en phase avec le marché ou 0,01% moins volatile que le marché.
Les bêtas acceptables varient selon les entreprises et les secteurs. Pour les investisseurs, cela indique que les actions technologiques offrent la possibilité de rendements plus élevés mais présentent généralement plus de risques, tandis que les actions des services publics sont des sources de revenus réguliers.
Alors qu’un alpha positif est toujours plus souhaitable qu’un alpha négatif, le bêta n’est pas aussi clair. Les investisseurs peu enclins au risque, comme les retraités à la recherche d’un revenu régulier, sont attirés par un bêta plus faible. Les investisseurs tolérants au risque qui recherchent des rendements plus élevés sont souvent prêts à investir dans des actions à bêta plus élevé.
Formule pour la bêta
Elle est une formule utile pour calculer le bêta :
Beta= Variance of Market‘sReturn CR où : CR=Covarianceof asset’s return with market
‘s return
- La covariance est utilisée pour mesurer la corrélation entre les mouvements de prix de deux actions quelconques. Une covariance positive signifie que les actions ont tendance à évoluer en parallèle, tandis qu’une covariance négative signifie qu’elles évoluent dans des directions opposées.
- La variance fait référence à la distance parcourue par une action par rapport à sa moyenne. Elle est fréquemment utilisée pour mesurer la volatilité du prix d’une action au fil du temps.