Une bourse ne possède pas d’actions. Elle agit plutôt comme un marché où les acheteurs d’actions sont en contact avec les vendeurs d’actions. Les actions peuvent être négociées sur une ou plusieurs bourses, comme la Bourse de New York (NYSE) ou le Nasdaq. Bien que vous négociiez très probablement vos actions par l’intermédiaire d’un courtier, il est important de comprendre la relation entre les bourses et les entreprises, ainsi que la manière dont les exigences des différentes bourses protègent les investisseurs.
Lisez ce qui suit pour en savoir plus sur les bases des différents types de bourses où les actions et autres instruments financiers sont négociés quotidiennement.
Points clés à retenir
- Une bourse est un lieu centralisé qui réunit les entreprises et les gouvernements avec les investisseurs afin que les activités commerciales puissent avoir lieu.
- Les bourses basées sur les enchères, telles que la Bourse de New York, permettent aux négociants et aux courtiers de communiquer physiquement et verbalement pour exécuter des ordres d’achat et de vente.
- Les échanges électroniques se font sur des plates-formes électroniques et ne nécessitent donc pas de localisation physique centralisée pour les transactions.
- Les réseaux de communication électronique relient directement les acheteurs et les vendeurs en contournant les teneurs de marché.
- L’OTCBB et les Pink Sheets sont deux marchés de gré à gré différents où se négocient des actions radiées ou non cotées.
Comment fonctionnent les bourses
Une bourse est un lieu où sont négociés différents instruments financiers – actions, matières premières, produits dérivés, etc. – qui permettent aux entreprises et aux gouvernements de collaborer avec les investisseurs. Les bourses contribuent à la liquidité du marché, en donnant aux vendeurs un endroit où liquider leurs participations. Elles veillent également à ce que les transactions se déroulent de manière équitable et efficace afin que des informations importantes, telles que les prix, puissent être transmises aux investisseurs et aux professionnels de la finance.
Les actions deviennent disponibles sur un marché boursier après l’introduction en bourse d’une société. Une société vend des actions à un premier groupe d’actionnaires publics dans le cadre d’une introduction en bourse appelée marché primaire. Après l’introduction en bourse, les actions peuvent être vendues et achetées sur un marché boursier ou sur le marché secondaire.
Le grand public peut négocier des actions sur le marché secondaire après l’introduction en bourse d’une société.
La bourse suit le flux des commandes pour chaque action. Ce flux d’offre et de demande détermine le prix de l’action. Selon le type de compte de courtage que vous possédez, vous pouvez visualiser ce flux d’action de prix. Par exemple, si le cours acheteur d’une action est de 40 $, cela signifie qu’un investisseur dit à la bourse qu’il est prêt à acheter l’action pour 40 $.
Dans le même temps, vous pouvez voir un cours vendeur de 41 $, ce qui signifie que quelqu’un d’autre est prêt à vendre l’action pour 41 $. La différence entre les deux est l’écart entre l’offre et la demande.
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Échanges d’enchères
Les bourses d’enchères – ou marchés aux enchères – sont un lieu où les acheteurs et les vendeurs font des offres et des soumissions concurrentielles en même temps. Dans une bourse aux enchères, le prix actuel de l’action est le prix le plus élevé qu’un acheteur est prêt à dépenser pour un titre, tandis que le prix le plus bas est celui que le vendeur acceptera. Les transactions sont ensuite appariées et, lorsqu’elles le sont, l’ordre est exécuté.
Le marché des enchères est également appelé système de criée ouvert, dans lequel les courtiers et les négociants communiquent physiquement et verbalement sur la salle des marchés ou dans la fosse pour acheter et vendre des titres. Bien que ce système soit progressivement abandonné par les systèmes électroniques, certaines bourses utilisent encore le système de vente aux enchères, notamment la Bourse de New York (NYSE).
Bourse de New York (NYSE)
La Bourse de New York (NYSE) est la plus grande bourse d’actions du monde. Bien que certaines de ses fonctions aient été transférées à des plateformes de négociation électroniques, elle reste l’un des principaux marchés aux enchères du monde, ce qui signifie que des spécialistes (appelés « teneurs de marché désignés ») sont physiquement présents sur ses salles de marché. Chaque spécialiste se spécialise dans un titre particulier, en achetant et en vendant l’action à la vente aux enchères.
Ces professionnels sont menacés par la concurrence des bourses électroniques qui prétendent être plus efficaces, c’est-à-dire qu’elles exécutent des transactions plus rapides et présentent des écarts acheteur-vendeur plus faibles, en éliminant les intermédiaires humains.
Les sociétés cotées au NYSE jouissent d’une grande crédibilité car elles doivent satisfaire aux exigences de la cotation initiale et doivent se conformer aux exigences de maintenance annuelle. Pour continuer à être cotées en bourse, les sociétés doivent maintenir leur prix au-dessus de 4 dollars par action.
Les investisseurs qui négocient sur le NYSE bénéficient d’un ensemble de protections minimales. Parmi les nombreuses exigences édictées par le NYSE, les deux suivantes sont particulièrement importantes :
- Les plans d’incitation au capital doivent recevoir l’approbation des actionnaires.
- Une majorité des membres du conseil d’administration doit être indépendante, le comité de rémunération doit être entièrement composé d’administrateurs indépendants, et le comité d’audit doit comprendre au moins une personne qui possède une « expertise en comptabilité ou en gestion financière connexe ».
Échanges électroniques
De nombreuses bourses permettent désormais de négocier par voie électronique. Il n’y a pas de négociateurs et aucune activité de négociation physique. Au lieu de cela, la négociation se fait sur une plateforme électronique et ne nécessite pas de lieu centralisé où les acheteurs et les vendeurs peuvent se rencontrer.
Ces bourses sont considérées comme plus efficaces et beaucoup plus rapides que les bourses traditionnelles et effectuent chaque jour des milliards de dollars de transactions. Le Nasdaq est l’un des principaux marchés électroniques du monde.
Le Nasdaq
Le Nasdaq est parfois qualifié d’écran parce que les acheteurs et les vendeurs ne sont reliés par des ordinateurs que par un réseau de télécommunications. Les teneurs de marché, également appelés « dealers », ont leur propre inventaire de stocks. Ils sont prêts à acheter et à vendre des actions sur le Nasdaq et sont tenus d’afficher leurs cours acheteur et vendeur.
La bourse a des exigences de cotation et de gouvernance similaires à celles du NYSE. Par exemple, une action doit maintenir un prix minimum de 4 dollars. Si une société ne respecte pas ces exigences, elle peut être radiée de la cote d’un marché de gré à gré (OTC).
Réseaux de communication électronique (ECN)
Les réseaux de communication électronique (ECN) font partie d’une classe d’échange appelée systèmes de négociation alternatifs (ATS). Les ECN relient directement les acheteurs et les vendeurs. Comme ils permettent une connexion directe entre les deux, les ECN contournent les teneurs de marché. Considérez-les comme un moyen alternatif de négocier les actions cotées sur le Nasdaq et, de plus en plus, sur d’autres bourses comme la NYSE ou les bourses étrangères.
Il existe plusieurs ECN innovants et entrepreneuriaux qui sont généralement bons pour les clients parce qu’ils représentent une menace concurrentielle pour les échanges traditionnels, et donc font baisser les coûts de transaction. Les ECN ne servent pas vraiment les investisseurs individuels, mais intéressent surtout les investisseurs institutionnels.
Parmi les exemples d’ECN, on peut citer le réseau de transfert électronique interbancaire (INET) du Nasdaq, Arca Options, qui est supervisé par la Bourse de New York, et Instinet de E*Trade.
Vente libre (OTC)
Le terme « hors cote » (OTC) désigne les marchés autres que les bourses organisées décrites ci-dessus. Les marchés OTC cotent généralement de petites sociétés, dont beaucoup ont été retirées de la cote parce qu’elles étaient déjà cotées.
Il existe deux marchés OTC. Le premier est l’OTCBB (Over-the-Counter Bulletin Board), une communauté électronique de teneurs de marché. Les entreprises qui tombent du Nasdaq y aboutissent souvent. Sur l’OTCBB, il n’y a pas de minimums quantitatifs ou de chiffre d’affaires annuel minimum ni d’actifs à coter. Le deuxième marché OTC est appelé Pink Sheets, un service de cotation qui n’exige pas que les sociétés s’inscrivent auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). La liquidité est souvent minimale, et ces sociétés ne sont pas tenues de présenter des 10T trimestriels.
Certains investisseurs individuels se méfient des actions OTC en raison des risques supplémentaires qu’elles comportent. D’autre part, certaines entreprises fortes négocient sur le marché de gré à gré. En fait, plusieurs grandes entreprises se sont délibérément tournées vers les marchés de gré à gré pour éviter la charge administrative et les frais coûteux qui accompagnent les lois de surveillance réglementaire telles que la loi Sarbanes-Oxley. Vous devez également être prudent lorsque vous investissez sur le marché de gré à gré si vous n’avez pas d’expérience avec les actions à un centime, car celles-ci se négocient principalement sur le marché de gré à gré.
Chaque action doit être cotée sur une bourse où les acheteurs et les vendeurs se rencontrent. Les deux grandes bourses américaines sont le NYSE et le Nasdaq. Les entreprises cotées sur l’une ou l’autre de ces bourses doivent satisfaire à diverses exigences minimales et règles de base concernant l' »indépendance » de leur conseil d’administration.
Mais ce ne sont pas les seuls échanges légitimes. Les réseaux de communication électronique sont relativement nouveaux, mais ils vont certainement prendre une plus grande part du gâteau des transactions à l’avenir. Enfin, le marché de gré à gré est un bon endroit pour les investisseurs expérimentés qui ont envie de spéculer et qui ont le savoir-faire nécessaire pour effectuer une vérification préalable un peu plus poussée.