Comment adapter et renouveler votre portefeuille

Le rééquilibrage de portefeuille n’est rien d’autre qu’un entretien régulier de vos investissements, comme aller chez le médecin pour un contrôle ou faire changer l’huile de votre voiture. Le rééquilibrage consiste à vendre certaines actions et à acheter certaines obligations, ou inversement, de sorte que la plupart du temps, la répartition des actifs de votre portefeuille corresponde au niveau de rendement que vous essayez d’atteindre et au degré de risque que vous êtes prêt à prendre. Et si le rééquilibrage implique effectivement l’achat et la vente, il s’inscrit toujours dans une stratégie d’investissement passive à long terme, celle qui tend à donner les meilleurs résultats sur le long terme. Dans cet article, nous parlerons plus en détail de ce qu’est le rééquilibrage, ainsi que des raisons, de la fréquence et de la manière de le faire.

les points clés à retenir

Le rééquilibrage consiste à vendre certaines actions et à acheter certaines obligations, ou inversement, de sorte que la plupart du temps, la répartition des actifs de votre portefeuille corresponde à votre tolérance au risque et au niveau de rendement souhaité.
Il n’y a pas de fréquence ou de seuil optimal lors de la sélection d’une stratégie de rééquilibrage.
Lors du rééquilibrage, vous souhaitez avant tout vendre des actifs surpondérés.
La discipline du rééquilibrage peut empêcher les mouvements de panique et augmenter vos rendements à long terme.

Pourquoi rééquilibrer votre portefeuille ?

Le rééquilibrage de votre portefeuille est le seul moyen de rester sur la voie de votre allocation d’actifs cible. La répartition des actifs désigne le pourcentage de votre portefeuille qui est détenu dans différents investissements, comme 80 % d’actions et 20 % d’obligations. La répartition cible de vos actifs est le pourcentage que vous souhaitez conserver dans chaque investissement afin de vous assurer que vous êtes à l’aise avec le risque que vous prenez et que vous êtes sur la bonne voie pour obtenir les rendements dont vous avez besoin pour atteindre vos objectifs, comme par exemple prendre votre retraite avant 65 ans. Plus vous détenez d’actions, plus vous prenez de risques et plus votre portefeuille sera volatile (plus sa valeur fluctue en fonction des variations du marché). Mais les actions ont tendance à surperformer les obligations de manière significative sur le long terme, c’est pourquoi tant d’investisseurs comptent davantage sur les actions que sur les obligations pour atteindre leurs objectifs.

Lorsque le marché boursier se porte bien, le pourcentage de la valeur en dollars de votre portefeuille représenté par les actions augmentera à mesure que la valeur de vos avoirs en actions augmentera. Par exemple, si vous commencez avec une allocation de 80 % aux actions, elle peut passer à 85 %. Votre portefeuille sera alors plus risqué que vous ne l’aviez prévu. La solution ? Vendez 5 % de vos actions et achetez des obligations avec l’argent. C’est un exemple de rééquilibrage.

Lorsque le marché se porte bien, vous pourriez avoir du mal, psychologiquement parlant, à le rééquilibrer. Qui veut vendre des investissements qui se portent bien ? Ils peuvent aller plus haut et vous pourriez passer à côté ! Considérez ces trois raisons :

Elles peuvent être plus faibles et vous subirez alors des pertes plus importantes que ce que vous pouvez supporter.
Lorsque vous vendez un investissement qui a enregistré de bons résultats, vous verrouillez ces gains. Ils sont réels ; ils n’existent pas seulement sur un écran de votre compte de courtage. Et lorsque vous achetez un investissement qui n’est pas aussi performant, vous faites une bonne affaire. Dans l’ensemble, vous vendez beaucoup et vous achetez peu, ce qui est exactement ce que tous les investisseurs espèrent.
Le rééquilibrage implique généralement de ne vendre que 5 à 10 % de votre portefeuille. Ainsi, même si l’idée de vendre les gagnants et d’acheter les perdants (à court terme) vous dérange, au moins vous ne le faites qu’avec une petite partie de votre argent.

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La plupart du temps, vous vendrez des actions et vous rééquilibrerez en obligations. Une étude de Vanguard, réalisée entre 1926 et 2009, a révélé que pour un investisseur souhaitant maintenir un équilibre entre 60 % d’actions et 40 % d’obligations, il n’y a eu que sept fois au cours de ces années où le maintien de la répartition cible idéale impliquait que la proportion d’obligations s’écarte d’au moins 5 % de la cible de 40 %.

Vous n’avez pas besoin de rééquilibrer, bien sûr. Plus votre portefeuille sera pondéré en actions, plus vos rendements à long terme seront probablement élevés. Mais ils ne seront pas beaucoup plus élevés que si vous aviez une répartition des actifs plus équilibrée, et la volatilité supplémentaire pourrait vous amener à prendre des décisions financièrement néfastes, comme vendre des actions à perte. Pour un investisseur tout à fait rationnel (ce que personne n’est vraiment), il peut être judicieux de détenir 100 % des actions. Mais pour toute personne qui a une réaction émotionnelle en voyant le solde de son compte de retraite diminuer lorsque le marché boursier souffre, détenir quelques obligations et les rééquilibrer régulièrement est le meilleur moyen de rester sur la bonne voie et d’obtenir les meilleurs rendements corrigés du risque au fil du temps.

La crise financière de 2008 a été l’un des moments où les investisseurs ont dû se rééquilibrer en passant des obligations aux actions. À l’époque, il pouvait sembler effrayant d’acheter des actions qui étaient en chute libre. Mais ces actions ont été achetées avec une forte décote, et le long marché haussier qui a suivi la Grande Récession a récompensé ces investisseurs. Aujourd’hui, ces mêmes investisseurs devraient encore se rééquilibrer. Sinon, ils seront devenus fortement surpondérés en actions et ils souffriront plus qu’ils ne le devraient lors de la prochaine baisse du marché. Comme les marchés sont cycliques, ce n’est qu’une question de temps avant que les fortunes d’un marché, qu’elles soient bonnes ou mauvaises, ne s’inversent.

À quelle fréquence faut-il rééquilibrer ?

Il existe trois fréquences avec lesquelles vous pouvez choisir de rééquilibrer votre portefeuille :

Selon un calendrier déterminé, par exemple une fois par an au moment de la déclaration d’impôts.
Chaque fois que votre répartition cible des actifs s’écarte d’un certain pourcentage, par exemple 5 ou 10 %.
Selon un calendrier déterminé, mais uniquement si votre répartition cible des actifs s’écarte d’un certain pourcentage (combinaison des choix 1 et 2).

L’inconvénient de la première option est que vous risquez de perdre du temps et de l’argent (sous forme de coûts de transaction) à rééquilibrer inutilement. Le rééquilibrage ne sert à rien si votre portefeuille ne présente qu’un écart de 1 % par rapport à votre plan.

Vous devrez décider du degré de « dérive » qui vous convient – jusqu’où vous êtes prêt à laisser votre allocation d’actifs s’écarter de votre objectif – pour déterminer la fréquence de rééquilibrage. En d’autres termes, si votre répartition cible est de 60 % d’actions et 40 % d’obligations, souhaitez-vous rééquilibrer votre portefeuille lorsque celui-ci a dérivé à 65 % d’actions et 35 % d’obligations, ou êtes-vous à l’aise d’attendre qu’il atteigne 70 % d’actions et 30 % d’obligations ?

En fait, vous n’avez pas besoin de vous soucier beaucoup de savoir quand ou combien de fois il faut rééquilibrer. La même étude Vanguard qui a analysé un portefeuille 60/40 de 1926 à 2009 a constaté qu' »il n’y a pas de fréquence ou de seuil optimal lors de la sélection d’une stratégie de rééquilibrage ». Une personne qui rééquilibre mensuellement aura plus de 1 000 rééquilibrages, tandis qu’une personne qui rééquilibre trimestriellement en aura 335, et une personne qui rééquilibre annuellement n’en aura que 83. Pourtant, le rendement et la volatilité annualisés moyens étaient presque identiques dans les trois groupes. Une personne ayant un seuil de 10 % et rééquilibrant annuellement (option 3) n’aurait eu que 15 événements de rééquilibrage sur ces 83 années. Vanguard recommande de vérifier votre portefeuille tous les six mois ou une fois par an et de le rééquilibrer à un seuil de 5 % afin de trouver le meilleur équilibre entre la gestion des risques et la réduction des coûts.

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Pour aller plus loin, l’étude Vanguard a en fait constaté qu’il serait bon de ne jamais rééquilibrer son portefeuille. En moyenne, une personne qui a commencé avec une allocation de 60 % en actions aurait fini avec une allocation de 84 % en actions. Cette personne n’aurait consacré ni temps ni argent au rééquilibrage. La volatilité de son portefeuille était d’environ 2,5 points de pourcentage plus élevée que celle d’un investisseur ayant procédé à un rééquilibrage. Et leur rendement moyen annualisé était de 9,1 %, contre 8,6 %, 8,8 % et 8,6 % pour les investisseurs hypothétiques qui ont rééquilibré leur portefeuille tous les mois, tous les trimestres et tous les ans.

Vous pouvez également envisager un rééquilibrage annuel lorsque votre situation de vie change d’une manière qui affecte votre tolérance au risque :

Vous avez épousé un multimillionnaire ?

Vous pouvez sans risque passer à une répartition des actifs plus prudente. En supposant que vous et votre conjoint gériez judicieusement vos actifs existants, vous êtes peut-être déjà prêt pour la vie.

Devenir handicapé ou gravement malade ?

Encore une fois, vous pourriez vouloir rééquilibrer votre budget en faveur de quelque chose de plus conservateur puisque vous voulez pouvoir dépenser l’argent dont vous disposez pendant le temps qu’il vous reste. Vous aurez également besoin d’argent pour les factures médicales le plus tôt possible.

Vous divorcez et n’êtes pas responsable de la pension alimentaire ?

N’ayant personne d’autre à charge que vous-même, vous pourriez décider de rééquilibrer votre portefeuille en augmentant le pourcentage d’actions, car votre prise de risque n’affectera pas votre famille.

Vous envisagez d’acheter une maison dans les prochaines années ?

Il serait judicieux de rééquilibrer votre portefeuille en émettant plus d’obligations et moins d’actions, afin d’avoir suffisamment de liquidités pour retirer votre mise de fonds, même en cas de baisse des marchés.

Maintenant que nous avons abordé ce qu’est le rééquilibrage et pourquoi vous devriez (probablement, peut-être) le faire, parlons de la manière de le faire.

Examinez votre portefeuille global

Pour obtenir une image précise de vos investissements, vous devez examiner tous vos comptes combinés, et pas seulement les comptes individuels. Si vous avez un 401(k) et un Roth IRA, vous voulez savoir comment ils fonctionnent ensemble. À quoi ressemble votre portefeuille combiné ? Évidemment, vous passerez cette étape si vous n’avez qu’un seul compte d’investissement.

Utilisez l’une de ces trois méthodes pour créer une image combinée de tous vos comptes d’investissement.

1. Tableur

Sur une seule feuille, indiquez chacun de vos comptes, chacun des investissements effectués sur ces comptes et le montant de chaque investissement. Notez si chaque investissement est une action, une obligation ou une somme d’argent. Calculez le pourcentage de vos avoirs totaux alloué à chaque catégorie. Ce n’est pas la méthode la plus simple ni la plus rapide, mais elle peut être amusante si vous êtes un geek des finances personnelles qui aime faire des feuilles de calcul.

Ensuite, comparez la répartition de vos avoirs dans chaque catégorie à votre répartition cible. Si certains de vos avoirs sont des fonds à date cible ou des fonds équilibrés, qui comprennent à la fois des actions et des obligations, consultez le site web de la société qui propose ces fonds (par exemple, Fidelity, Vanguard, Schwab) ou un site de recherche tel que Morningstar (c’est ce que nous avons utilisé pour créer la feuille de calcul ci-dessous) pour voir comment ils sont répartis.

Compte	Ticker	Nom du fonds	Stocks	Obligations	Cash	Total
401(k)	VTSMX	Vanguard Total Stock Market Index Fund	$9,900	–	$100	$10,000
	VBMFX	Vanguard Total Bond Market Index Fund	–	$9,800	$200	$10,000
Roth IRA	IVV	ETF iShares Core S&P 500 Index	$6,000	–	–	$6,000
	GOVT	ETF iShares sur les obligations du Trésor américain	–	$1,960	$40	$2,000
Total			$15,900	$11,760	$340	$28,000

Allocation actuelle			56.7%	42.0%	0.3%	100%
Répartition des objectifs			60.0%	40.0%	0.0%	100%
Différence			–3.7%	2%	0.3%

Merci à MoneyUnder30.com pour le format de base de cette feuille de calcul.

Conseil avancé : vous pouvez décomposer davantage les catégories d’actions et d’obligations pour obtenir une image plus détaillée. Quel pourcentage de vos actions, par exemple, sont à petite ou à grande capitalisation ? Quel est le pourcentage d’actions nationales ou internationales ? Quel pourcentage de vos obligations sont des obligations d’entreprise et quel pourcentage sont des titres émis par l’État ?

Vous remarquerez, en consultant la répartition des actifs de vos fonds, que les fonds censés être dédiés à 100 % à une classe d’actifs spécifique ont souvent un pourcentage minime de leurs avoirs, peut-être 0,5 à 2 %, en espèces. Ne vous souciez pas de ce petit détail lorsque vous rééquilibrez votre portefeuille.

De plus, dans l’exemple ci-dessus, vous noterez que notre investisseur ne s’est pas éloigné de sa répartition d’actifs cible. Il pourrait décider de ne pas se soucier de rééquilibrer jusqu’à ce que la différence soit de 5 % ou même de 10 %.

2. Logiciels de courtage

Certaines sociétés de courtage permettent à leurs clients de visualiser tous leurs investissements en un seul endroit, et pas seulement les investissements qu’ils détiennent auprès de cette société de courtage. C’est le cas, par exemple, de Merrill Edge Asset Allocator et de Fidelity’s Full View. Vous devrez fournir vos informations de connexion pour chaque compte dont vous souhaitez consulter les détails. Si vous utilisez Fidelity’s Full View, par exemple, et que vous avez un 401(k) pour travailleur indépendant chez Fidelity et un Roth IRA chez Vanguard, vous devrez donner à Fidelity vos informations de connexion Vanguard pour pouvoir voir la répartition d’actifs combinée de vos deux comptes.

3. Apps

Des applications telles que Personal Capital’s Investment Checkup, SigFig’s Portfolio Tracker, FutureAdvisor et Wealthica (pour les investisseurs canadiens) peuvent se synchroniser avec vos comptes existants pour fournir une image complète et régulièrement mise à jour de vos investissements. Vous pouvez utiliser ces applications gratuitement ; leurs fournisseurs espèrent que vous vous inscrirez à l’un des services payants de la société, comme la gestion de portefeuille. Là encore, vous devrez fournir à ces sites les données de connexion de vos comptes de courtage pour voir votre répartition d’actifs combinée.

Si vous pensez que trouver un moyen d’examiner l’ensemble de votre portefeuille représente trop de travail ou si vous ne souhaitez pas partager vos données de connexion entre les sites, voici une autre stratégie : Efforcez-vous de maintenir votre répartition d’actifs cible dans chacun de vos comptes. Assurez-vous que votre 401(k) est alloué à 60% aux actions et 40% aux obligations, et faites de même pour votre IRA. Ensuite, rééquilibrez la répartition au sein de chaque compte selon les besoins.

Analysez votre portefeuille

Une fois que vous avez une vue complète de votre portefeuille, examinez ces quatre éléments :

1. Répartition globale des actifs

Quel est le pourcentage de vos investissements en actions, obligations et liquidités ? Comment cette répartition se compare-t-elle à votre répartition cible ?

Conseil avancé: si vous possédez des actions de Berkshire Hathaway, soyez attentif. Bien qu’il s’agisse techniquement d’une action, elle contient de grandes quantités de liquidités et d’obligations. Vous devrez peut-être effectuer des calculs manuels de répartition des actifs si le logiciel que vous utilisez n’est pas assez intelligent pour le reconnaître.

2. Risque global

Si vous trouvez que vous avez 70% d’actions et 30% d’obligations, est-ce trop risqué pour vous ? Si vous avez 20 % de liquidités, 30 % d’obligations et 50 % d’actions, ne prenez-vous pas suffisamment de risques pour atteindre vos objectifs d’investissement ?

3. Frais globaux

Idéalement, vous souhaitez que vos frais d’investissement soient aussi proches de zéro que possible, et grâce à l’innovation et à la concurrence accrues sur le marché des investissements, vous pourriez atteindre cet objectif. Le Total Market Index Fund (FSTMX) de Fidelity, par exemple, a un ratio de dépenses annuelles de 0,09 % pour ses actions de catégorie investisseur, qui nécessitent un investissement minimum de 2 500 $ dans le fonds. Plus vos frais d’investissement sont élevés, plus vos rendements sont faibles, toutes choses étant égales par ailleurs. Parmi les autres frais à surveiller figurent les frais d’achat et de vente des fonds communs de placement et les commissions d’achat et de vente des actions et des ETF. Pour les investisseurs à long terme qui achètent et conservent leurs parts, les frais et les commissions peuvent être moins élevés au fil du temps que les ratios de dépenses annuelles.

4. Retours

Les rendements de votre portefeuille répondent-ils à vos objectifs ? S’ils ne le sont pas, ce n’est pas nécessairement un problème : ce qui vous importe vraiment, ce sont les rendements annuels moyens à long terme. C’est pourquoi vous voulez examiner les performances de votre portefeuille par rapport à des investissements similaires. Votre fonds boursier suit-il l’indice qu’il est censé suivre ? Vous pouvez vous renseigner auprès de Morningstar, qui a déterminé des indices de référence appropriés pour différents fonds et a créé des graphiques à code couleur pour vous montrer les performances de votre fonds par rapport à son indice de référence. Il est également possible que la répartition des actifs de votre portefeuille ne corresponde pas à vos objectifs. Si votre objectif est d’obtenir un rendement annuel moyen de 8 % et que votre portefeuille se compose de 80 % d’obligations et de 20 % d’actions, il n’y a pratiquement aucune chance que vous atteigniez votre objectif, à moins que vous ne modifiiez la répartition de vos actifs pour y inclure 80 % d’actions et 20 % d’obligations.

Conseil avancé: si, à ce stade, vous constatez que vous avez un nombre important de comptes – peut-être avez-vous plusieurs plans 401(k) chez plusieurs anciens employeurs – envisagez de les consolider. Vous pouvez transférer les anciens soldes 401(k) vers un IRA (traditionnel ou Roth, selon le type de 401(k) dont vous disposez ou si vous êtes prêt à payer des impôts pour passer à un Roth). Le passage à un IRA vous permettra de contrôler au maximum vos frais et vos investissements. Ou, si vous aimez le 401(k) de votre employeur actuel et que votre employeur actuel l’autorise, vous pouvez faire rouler vos anciens soldes de 401(k) dans votre 401(k) actuel. Notez que les soldes 401(k) bénéficient d’une meilleure protection contre les créanciers.

Apprendre ce qu’il y a de nouveau

L’innovation en matière d’investissement peut signifier que ce que vous détenez actuellement n’est pas la meilleure option pour atteindre vos objectifs. Par exemple, vous pourriez avoir un fonds commun de placement indiciel qui facture un ratio de dépenses de 0,5 % alors que vous pourriez détenir un ETF indiciel presque identique avec un ratio de dépenses de 0,05 %. Cela vous semble-t-il trop beau pour être vrai ? Comment pourriez-vous obtenir un investissement presque identique pour un prix aussi bas ? Contrairement à certains fonds communs de placement, les ETF facturent rarement des frais de vente ou des frais de 12b-1 (marketing). De plus, contrairement à certains fonds communs de placement, les ETF sont généralement gérés de manière passive (ils suivent un indice donné en investissant dans toutes les actions de cet indice), et non de manière active par des gestionnaires de fonds humains qui choisissent les gagnants et les perdants. La gestion passive est non seulement moins coûteuse, mais elle tend à produire de meilleurs rendements, en partie grâce à des frais moins élevés.

Une autre possibilité est que vous souhaitiez transférer vos actifs à un robot-conseil pour réduire vos frais et éliminer la tâche de gérer vos propres investissements. Nous parlerons plus en détail des robots-conseils un peu plus loin dans cet article.

Que faut-il vendre ou acheter ?

Ensuite, il est temps de déterminer quels investissements décharger de votre portefeuille. Vous souhaitez avant tout vendre des actifs surpondérés. Si les actions ont surperformé les obligations, la répartition des actifs que vous souhaitez obtenir s’est alors dégradée au profit des actions. Vous pourriez détenir 75 % d’actions et 25 % d’obligations alors que votre objectif est de détenir 70 % d’actions et 30 % d’obligations. Dans ce cas, vous devrez vendre 5 % de vos actions.

Quelles actions, y compris les fonds communs de placement en actions et les ETF en actions, devez-vous vendre ? Commencez par celles-ci :

les fonds d’actions dont les frais sont trop élevés
les fonds d’actions que vous ne comprenez pas
des actions d’entreprises dont vous ne comprenez pas le modèle d’entreprise
les actions et les fonds qui sont trop risqués ou pas assez risqués pour votre tolérance
les actions et les fonds qui n’ont pas été aussi performants que leurs indices de référence ou que vous l’espériez
les actions individuelles qui sont surévaluées ou sous-performantes par rapport à leurs pairs ou qui n’ont plus de perspectives positives

Si ce sont des obligations que vous cherchez à vendre, tenez compte de ces critères :

les obligations dont la notation de crédit a baissé (ces obligations sont maintenant plus risquées qu’elles ne l’étaient lorsque vous les avez achetées)
les obligations dont les performances sont inférieures à celles de leurs indices de référence
des obligations dont le rendement ne suit pas le rythme de l’inflation
les fonds d’obligations dont les frais sont plus élevés que nécessaire (c’est-à-dire que vous pourriez obtenir un fonds d’obligations presque identique pour moins cher)

Si aucune de ces caractéristiques ne s’applique à vos avoirs, vendez l’investissement dont les frais de transaction sont les plus bas, par exemple les parts d’un fonds commun de placement ou d’un ETF sans frais de transaction.

Avant de pouvoir acheter de nouveaux investissements, vous devrez attendre que vos ventes se règlent. Le temps de règlement, le temps nécessaire pour que votre vente soit finalisée et que le produit de la vente apparaisse sur votre compte, dépend du type d’investissement acheté ou vendu. Pour les actions et les ETF, le délai de règlement peut être de T+2 dans le jargon du secteur, où T est la date à laquelle vous effectuez la transaction et 2 est deux jours ouvrables. Les fonds communs de placement se règlent un peu plus rapidement, en un ou deux jours ouvrables. N’oubliez pas que si vous effectuez une transaction après la fermeture du marché, elle ne sera pas exécutée avant le jour ouvrable suivant.

Rééquilibrage du portefeuille par âge/buts

Le rééquilibrage du portefeuille en soi n’est pas vraiment fonction de l’âge ou de ce que vous essayez de réaliser avec votre portefeuille. Mais puisque le choix d’une répartition d’actifs est le précurseur du rééquilibrage de portefeuille, parlons de la manière dont vous pourriez répartir votre portefeuille à différents moments clés de votre vie.

25 ans

Vous avez probablement lu que les jeunes investisseurs devraient placer un pourcentage élevé de leur argent dans des actions, car ils ont un long horizon de temps et que les actions ont tendance à donner les meilleurs résultats à long terme. Mais la répartition idéale de vos actifs ne dépend pas seulement de votre âge, mais aussi de votre tolérance au risque. Si une baisse de 10 % du marché boursier vous pousse à paniquer et à commencer à vendre des actions, votre tolérance au risque est plus faible que celle d’une personne qui verrait cette même baisse du marché comme une opportunité d’achat. Ce petit quiz sur la tolérance au risque de l’avant-garde peut vous aider à évaluer votre tolérance au risque et à vous faire une idée de la répartition de votre portefeuille. Une formule simpliste comme 100 moins votre âge pour obtenir le pourcentage de votre portefeuille à allouer aux actions (75 % pour un jeune de 25 ans) peut être un point de départ utile, mais vous devrez ajuster ce pourcentage en fonction de votre personnalité d’investisseur. Vous pouvez investir à 100 % dans des actions si vous avez une tolérance au risque très élevée et un horizon de placement à long terme, par exemple.

L’étude Vanguard dont nous avons parlé plus tôt a révélé qu’avec un portefeuille hypothétique investi de 1926 à 2009, les rendements moyens annualisés après inflation seraient aussi bas que 2,4 % pour une personne ayant investi 100 % en obligations et aussi élevés que 6,7 % pour une personne ayant investi 100 % en actions. Mais la différence entre un investissement à 100 % en actions et un investissement à 80 % en actions et 20 % en obligations n’était que d’un demi-point de pourcentage, ce dernier ayant un rendement réel moyen annualisé de 6,2 %. Et une personne ayant investi 70 % en actions et 30 % en obligations aurait gagné 5,9 %, tandis qu’un investisseur 60/40 aurait gagné 5,5 %.

Ce que l’on peut retenir de ces constatations, c’est que le plus important est d’investir dans quelque chose qui a fait ses preuves ; peut-être n’investissez-vous pas 100 % ou même 20 % de votre portefeuille dans des bitcoins, qui sont encore considérés comme hautement spéculatifs. Étant donné que la plupart des gens sont plus contrariés lorsqu’ils perdent de l’argent en bourse qu’ils ne sont heureux lorsqu’ils en gagnent, la meilleure stratégie à adopter est celle qui vous permet d’être à l’aise avec le montant du risque que vous prenez et qui vous aide à maintenir le cap pendant les corrections du marché. Ainsi, même si vous avez 25 ans et que vous entendez sans cesse dire que vous devriez être investi à 80 % en actions, si vous n’êtes à l’aise qu’avec 50 % en actions et que vous voulez garder les autres 50 % en obligations, c’est très bien.

45 ans

À ce stade de votre vie, vous avez peut-être reçu un héritage d’un parent ou d’un grand-parent et vous vous demandez quoi faire avec cet argent et comment cette manne devrait affecter votre stratégie d’investissement. (Il se peut aussi que vous ne receviez jamais d’héritage, ou pas avant d’avoir atteint la soixantaine, la soixantaine ou la quatre-vingtaine). Un autre scénario auquel beaucoup de gens sont confrontés vers 45 ans est le besoin d’argent pour envoyer un enfant à l’université – des dizaines de milliers de dollars, voire des centaines de milliers, si vous avez plusieurs enfants ou un enfant scolarisé dans une école privée qui n’a reçu aucune aide financière.

Si vous héritez d’actifs, tels que des actions, vous devez décider comment ils s’intègrent dans votre portefeuille global et rééquilibrer en conséquence. Si vous avez plus d’argent, vous préférerez peut-être une répartition plus prudente, car vous n’avez pas besoin de prendre autant de risques pour obtenir la croissance dont vous avez besoin. Si vous héritez d’un grand nombre d’actions, vous risquez de perdre votre allocation cible ; vous devrez peut-être en vendre beaucoup et acheter des obligations. Ou bien vous avez hérité d’un grand nombre d’obligations et vous souhaitez posséder davantage d’actions. Vous devez également vous demander si les actifs dont vous avez hérité sont des biens que vous achèteriez si vous choisissiez d’investir avec votre propre argent. Et si vous héritez de liquidités, vous pouvez utiliser l’argent pour acheter les actions et les obligations que vous voulez pour créer votre répartition idéale d’actifs.

Pour ce qui est de payer l’université, disons que vous avez un plan 529, un compte fiscalement avantageux qui aide les familles à économiser de l’argent pour les dépenses d’éducation. Lorsque votre enfant est à 10 ans ou plus de l’université, vous pouvez utiliser une allocation d’actifs agressive avec un pourcentage élevé d’actions. À mesure que votre enfant se rapproche de l’âge de l’université, vous devez procéder à un rééquilibrage de manière à rendre votre répartition d’actifs plus prudente. Utilisez les cotisations sur le compte pour acheter des obligations plutôt que des actions. La valeur du compte doit devenir moins volatile et plus stable dans le temps afin que vous puissiez retirer de l’argent pour les études de votre enfant lorsque vous en aurez besoin sans avoir à vendre des placements à perte. Certains régimes, au nombre de 529, proposent même des options basées sur l’âge qui agissent comme des fonds de retraite à date cible, mais avec un horizon temporel plus court associé à l’éducation des enfants et à leur envoi à l’université.

À 45 ans également, si vous avez eu beaucoup de succès et que vous avez surveillé vos dépenses avec attention, vous êtes peut-être sur la bonne voie pour prendre une retraite anticipée. Si c’est le cas, vous devrez peut-être commencer à rééquilibrer votre portefeuille en faveur d’une répartition plus prudente des actifs. Cela dépend de votre philosophie en matière d’actionnariat pendant la retraite, qui dépend également de votre tolérance au risque. Lorsque vous êtes à zéro ou dix ans de la retraite, votre portefeuille est considéré comme étant en phase de transition. La plupart des experts affirment que vous devriez vous orienter vers une répartition des actifs plus axée sur les obligations que sur les actions, mais pas trop, car vous avez encore besoin d’une croissance continue pour ne pas épuiser votre portefeuille. Au lieu de vous orienter vers une répartition des actifs de 40 % d’obligations et 60 % d’actions, qui pourrait être recommandée à une personne qui prévoit de prendre sa retraite à 65 ans, vous pourriez vous orienter vers une répartition 50/50. Lors du rééquilibrage, vous vendrez des actions et achèterez des obligations.

65 ans

L’âge de 65 ans représente les premières années de la retraite (ou juste avant) pour la plupart des personnes qui peuvent se permettre de prendre leur retraite. (L’âge de la retraite complète de la sécurité sociale pour les personnes qui prennent leur retraite actuellement est de 66 ans ; l’assurance maladie commence à 65 ans). Il peut s’agir de commencer à retirer des actifs du compte de retraite pour se procurer des revenus. Le rééquilibrage de votre portefeuille à cet âge pourrait signifier la vente d’actions pour faire passer progressivement votre portefeuille vers une pondération plus importante en obligations à mesure que vous vieillissez. Le seul hic, c’est que vous ne voudrez pas vendre des actions à perte ; les investissements que vous vendrez pour obtenir un revenu dépendront de ce que vous pourrez vendre pour obtenir un bénéfice. En étant diversifié au sein de chaque grande catégorie d’actifs (par exemple, en détenant des fonds d’actions à grande et à petite capitalisation, des fonds d’actions internationales et nationales, et des obligations d’État et de sociétés), vous avez plus de chances de toujours avoir des actifs à vendre avec un bénéfice.

Vous devriez également mettre en place une stratégie de retrait des fonds de retraite. Vous allez peut-être retirer 4 % du solde de votre portefeuille la première année et ajuster ce montant en fonction du taux d’inflation de chaque année suivante. Le rééquilibrage du portefeuille nécessitera une approche différente, car vous comptabilisez désormais les retraits réguliers, alors qu’avant la retraite, vous ne comptabilisiez que (ou principalement) les cotisations. Il se peut aussi que vous fassiez des retraits sur plusieurs comptes, ce qui peut nécessiter le rééquilibrage de plusieurs comptes. Lorsque vous aurez 72 ans, vous devrez commencer à prélever les distributions minimales requises (DMD) sur les 401(k) et les IRA traditionnels pour éviter les pénalités fiscales.

Lorsque vous prenez des DMR, vous pouvez rééquilibrer votre portefeuille en vendant une classe d’actifs surpondérée. N’oubliez pas que vous paierez des impôts sur les retraits de gains et des cotisations avant impôts, sauf s’il s’agit d’un compte Roth. Les personnes disposant d’actifs importants en dehors des comptes de retraite peuvent rééquilibrer leur portefeuille de manière peu coûteuse et fiscalement avantageuse en faisant don de placements à valeur ajoutée à des œuvres de bienfaisance ou en donnant des actions à faible base (des actions avec d’énormes gains en capital sur leur valeur initiale) à des amis ou à des membres de leur famille.

Maintenant que vous comprenez comment fonctionne le processus de rééquilibrage, la question suivante est de savoir si vous devez le faire vous-même, faire appel à un robot-conseiller ou faire appel à un véritable conseiller en investissement pour vous aider. Considérez les avantages et les inconvénients de chacun en termes de compétences, de temps et de coût.

Rééquilibrage du portefeuille de bricolage

Pour rééquilibrer votre portefeuille par vous-même, sans l’aide d’un robot-conseiller ou d’un conseiller en investissement, vous n’avez pas besoin de dépenser d’argent. Ce que cela vous coûte, c’est du temps ; le temps nécessaire dépend de la complexité de vos investissements et de votre maîtrise de la manière de rééquilibrer votre portefeuille. Si vous disposez d’un IRA avec un ETF d’actions et un ETF d’obligations, le rééquilibrage sera rapide et facile. Plus vous avez de comptes et de fonds, plus la tâche se complique.

Le conseil de rééquilibrage le plus courant consiste à vendre les investissements dans lesquels vous êtes surpondérés (qui seront presque toujours des actions, puisqu’elles croissent plus vite que les obligations, comme nous l’avons mentionné précédemment) et à utiliser cet argent pour acheter les investissements dans lesquels vous êtes sous-pondérés, qui seront presque toujours des obligations. Mais une méthode plus simple, dont les coûts de transaction peuvent être moins élevés, consiste à utiliser toute nouvelle cotisation sur votre compte pour acheter les investissements dont vous avez besoin en plus grande quantité.

Si vous recevez une prime de fin d’année, un remboursement d’impôt ou un don important, utilisez cet argent. Si vous versez une contribution forfaitaire à votre IRA, répartissez cet argent entre actions et obligations de manière à rééquilibrer votre portefeuille. Il se peut que vous ne parveniez pas à réaffecter parfaitement vos investissements pour revenir à votre ratio cible, mais vous pourriez vous en rapprocher suffisamment pour qu’il ne soit pas nécessaire d’engager des frais de transaction pour la vente. Cela dit, de nombreuses sociétés de courtage proposent des fonds communs de placement et des ETF sans frais de transaction, auquel cas il ne vous en coûtera rien d’acheter et de vendre exactement ce dont vous avez besoin.

Les plus grands risques liés au rééquilibrage d’un portefeuille de bricolage sont de ne pas le faire du tout et, si vous travaillez avec un compte imposable, d’encourir des impôts – en particulier des impôts sur les plus-values à court terme, qui ont un taux plus élevé que les impôts sur les plus-values à long terme. Chaque fois que vous payez des impôts sur les investissements, vous nuisez à vos rendements nets.

Pour résumer, voici un exemple de la manière dont se déroule tout ce processus.

VALEUR TOTALE DU PORTEFEUILLE DE DÉPART : 10 000

Allocation avant rééquilibrage :

Valeur du fonds commun de placement en actions : 7 500 $ (75 % de votre portefeuille)

Valeur du fonds commun de placement en obligations : 2 500 $ (25 % de votre portefeuille)

Pour rééquilibrer :

Vente : 500 $ du fonds commun de placement en actions

Acheter : 500 $ du fonds commun de placement en obligations

Allocation après rééquilibrage :

Valeur du fonds commun de placement en actions : 7 000 $ (70 % de votre portefeuille)

Valeur du fonds commun de placement en obligations : 3 000 $ (30 % de votre portefeuille)

VALEUR TOTALE DU PORTEFEUILLE DE CLÔTURE : 10 000

Une chose qui pourrait compliquer ce processus : Le fonds commun de placement obligataire dont vous souhaitez acheter des parts supplémentaires peut avoir un investissement minimum supérieur à 500 dollars. Dans ce cas, vous pourriez acheter des parts d’un fonds commun de placement obligataire presque identique qui n’a pas de minimum d’investissement.

De plus, si vous devez payer des commissions pour acheter ou vendre, la valeur totale de votre portefeuille à la fin de l’année sera inférieure à 10 000 dollars.

Rééquilibrage automatique du portefeuille

Le moyen le plus simple de rééquilibrer votre portefeuille de bricolage est de choisir des fonds dont les gestionnaires effectuent le rééquilibrage à votre place. Les fonds à date cible, qui sont des fonds communs de placement contenant un panier d’investissements et dont la répartition des actifs est basée sur votre date de retraite prévue (cible), sont un exemple de type de fonds qui est rééquilibré automatiquement. Vous n’avez rien à faire.

Un fonds destiné aux investisseurs dont la date de départ à la retraite est fixée à 2040, par exemple, peut avoir une allocation d’actifs cible de départ de 90 % d’actions et de 10 % d’obligations. Les gestionnaires du fonds rééquilibreront le fonds aussi souvent que nécessaire pour maintenir cette répartition cible. En outre, ils modifieront la répartition des actifs du fonds au fil du temps, la rendant plus prudente jusqu’en 2040. Ces fonds ont généralement un faible ratio de dépenses ; la moyenne du secteur était de 0,62 % en 2018.

Qu’en est-il des fonds communs de placement équilibrés ? Appelés aussi fonds hybrides ou fonds d’allocation d’actifs, ils sont similaires aux fonds à date cible en ce sens qu’ils détiennent à la fois des actions et des obligations et visent à maintenir une allocation spécifique, comme par exemple 60 % d’actions et 40 % d’obligations. Toutefois, cette répartition ne change pas au fil du temps ; les fonds équilibrés s’adressent aux investisseurs de tout âge. Les fonds équilibrés, tout comme les fonds à date cible, sont rééquilibrés automatiquement. Les fonds équilibrés avaient un ratio de dépenses moyen de 0,66 % en 2018.

Rééquilibrage des robots-conseillers

Tout d’abord, une mise en garde : la plupart des robots-conseils ne gèrent pas les comptes de retraite des employeurs. Une exception est Blooom. Les robots-conseillers gèrent cependant des IRA et des comptes imposables.

Travailler avec un conseiller en robotique ne demande pratiquement pas de temps ni de compétences de votre part : Le conseiller en robotique fait tout le travail automatiquement. Il vous suffit d’ouvrir un compte, d’y déposer de l’argent et de choisir votre répartition cible d’actifs ou de répondre aux questions du logiciel pour l’aider à vous fixer une répartition cible d’actifs.

Les coûts sont également faibles. Les conseillers en robotique tels que Betterment, Wealthfront et SigFig utilisent des stratégies pour rendre le rééquilibrage moins coûteux en évitant ou en minimisant les impôts sur les plus-values à court et à long terme. Une stratégie courante consiste à éviter de vendre des investissements lors du rééquilibrage de votre portefeuille. Lorsque vous déposez de l’argent ou recevez un dividende, le robot-conseiller utilise cet argent pour acheter une plus grande partie de l’investissement dans lequel vous êtes sous-pondéré.

Si, par exemple, votre portefeuille est passé de 60% d’actions, 40% d’obligations à 65% d’actions, 35% d’obligations, la prochaine fois que vous ajouterez de l’argent sur votre compte, le robot-conseiller utilisera votre dépôt pour acheter d’autres obligations. En ne vendant aucun investissement, vous ne subissez aucune conséquence fiscale. Cette stratégie est appelée rééquilibrage des flux de trésorerie.

Vous pouvez également utiliser cette stratégie pour économiser de l’argent, mais elle n’est utile que pour les comptes imposables, et non pour les comptes de retraite tels que les IRA et les 401(k). Il n’y a pas de conséquences fiscales lorsque vous achetez ou vendez des placements sur un compte de retraite.

Une autre stratégie utilisée par les robots-conseils pour maintenir les coûts de transaction à un faible niveau est de vendre la classe d’actifs surpondérée à tout moment où vous décidez de retirer de l’argent de votre portefeuille.

De plus, lorsque votre robot-conseiller rééquilibre votre portefeuille, vous n’aurez pas à payer les commissions, les transactions ou les frais de transaction que vous pourriez rencontrer lors d’un rééquilibrage seul ou par l’intermédiaire d’un conseiller en investissement. Les robots-conseils ne facturent pas ces frais. Ils facturent plutôt des frais annuels basés sur le montant des actifs qu’ils gèrent pour vous. Betterment, par exemple, prélève des frais annuels de 0,25 % des actifs gérés et il n’y a pas de solde minimum sur le compte. Et comme les robots-conseils sont automatisés, ils peuvent rééquilibrer votre portefeuille aussi souvent que chaque jour, de sorte qu’il est généralement en équilibre quasi parfait.

Recrutement d’un conseiller en investissement

Si vous engagez quelqu’un pour gérer vos investissements, le rééquilibrage de votre portefeuille est l’une des tâches qu’il fera pour vous, tout comme la création d’un plan d’investissement basé sur vos objectifs et votre tolérance au risque et la recommandation d’investissements pour vous aider à atteindre ces objectifs.

Il est certainement possible de gérer soi-même ses investissements et de rééquilibrer son portefeuille. Mais certaines personnes n’ont pas le temps, n’ont pas confiance en leur capacité à apprendre ce qu’elles doivent savoir et à effectuer les tâches adéquates, ou ne veulent tout simplement pas s’en occuper. D’autres savent comment gérer leurs propres investissements, mais se retrouvent à prendre des décisions émotionnelles qui nuisent à leur rendement. Si vous appartenez à l’une de ces catégories, l’embauche d’un conseiller en investissement pourrait s’avérer payante.

Engager un fiduciaire rémunéré

Ce type de professionnel n’a aucun conflit d’intérêt qui l’empêche d’agir en dehors de votre intérêt. Ils sont rémunérés pour le temps qu’ils passent à vous aider, et non pour les investissements spécifiques qu’ils vous vendent ou le nombre de transactions qu’ils effectuent en votre nom. Pour tout fiduciaire payant que vous choisissez, vérifiez leurs antécédents en consultant le site BrokerCheck de l’autorité de régulation du secteur financier (FINRA) et le site de la Securities and Exchange Commission consacré à l’information du public sur les conseillers en investissement. Selon le type de conseiller, vous pouvez vérifier ses antécédents sur l’un de ces sites, sur les deux ou sur aucun d’entre eux. S’ils apparaissent dans l’une de ces bases de données, vous pouvez voir leurs antécédents professionnels, les examens qu’ils ont passés, les titres qu’ils ont obtenus et les éventuelles mesures disciplinaires ou plaintes de clients à leur encontre. Vous pouvez aussi parfois vérifier les qualifications d’un conseiller auprès de l’organisme d’accréditation. Vous pouvez, par exemple, vérifier la certification et les antécédents d’un planificateur financier agréé sur le site web du Conseil de la PCP.

Le coût est le plus grand inconvénient

Le coût moyen du secteur est d’environ 1,0 % des actifs gérés par an. Si votre portefeuille s’élève à 50 000 $, vous paierez votre conseiller 500 $ par an. En outre, vous paierez toutes les commissions et tous les frais liés aux investissements de votre portefeuille. Le fait de payer des frais, y compris les honoraires d’un conseiller en investissement, réduira votre rendement global.

Certains services de conseil essaient de battre la moyenne du secteur. Vanguard constate que sur un investissement de 250 000 dollars avec un rendement annuel moyen de 6 % sur 20 ans, l’utilisation des services de conseillers personnels de la société (qui ne coûtent que 0,3 % des actifs sous gestion par an) pourrait vous rapporter 96 798 dollars de plus que la moyenne du secteur (1,02 %). Ici, vous gagnez plus que la moyenne tout en dépensant moins que la moyenne en honoraires.

Les honoraires d’un conseiller peuvent se payer d’eux-mêmes

Les investisseurs ont tendance à obtenir des rendements plus faibles que les fonds dans lesquels ils investissent, car ils ont tendance à acheter à bas prix et à vendre à prix élevé. L’accompagnement comportemental d’un conseiller financier peut permettre de surmonter ce problème. Travailler avec un conseiller peut vous aider à maintenir le cap, en particulier dans les marchés haussiers ou baissiers où vos émotions pourraient vous inciter à vous écarter de votre stratégie d’investissement à long terme. Une étude publiée par Vanguard en septembre 2016 a montré que grâce à la planification financière, à la discipline et à l’encadrement – et non en essayant de surpasser les performances du marché – les conseillers peuvent augmenter de 3 % le rendement annuel moyen de leurs clients.

Une autre raison d’engager un conseiller en investissement est de savoir si cela fera la différence entre avoir un plan d’investissement ou ne rien faire. Ce dernier est toxique pour votre santé financière à long terme.

Vous n’êtes pas obligé d’engager quelqu’un en permanence ; vous pouvez engager quelqu’un pour vous aider à la pièce ou à l’heure. Tous les conseillers ne travaillent pas de cette manière, mais beaucoup offrent cette possibilité. Et vous pouvez engager quelqu’un n’importe où dans le pays, que vous pouvez consulter en ligne, par Skype ou par téléphone.

Attention : Les conseils apparemment gratuits offerts par certains employés et services de banque et de courtage peuvent être compensés par des commissions sur les investissements que vous achetez, ce qui crée un conflit d’intérêts qui peut les dissuader de vous recommander les meilleures options.

Un autre inconvénient est que de nombreux conseillers ont des minimums d’investissement. Vanguard Personal Advisor Services a un minimum assez bas, à 50 000 dollars. Il se peut que vous n’ayez pas suffisamment d’actifs pour que certains conseillers vous prennent comme client. Certains services exigent que vous ayez au moins 500 000 $ à investir.

Ce qui est amusant dans le fait d’engager un conseiller pour rééquilibrer votre portefeuille, c’est qu’il va probablement utiliser un outil de rééquilibrage automatique des actifs (en d’autres termes, un logiciel). Ce logiciel tient compte de la tolérance au risque de l’investisseur, de ses objectifs fiscaux (comme la récupération des pertes fiscales et l’évitement des plus-values et des ventes fictives) dans le cas d’un portefeuille imposable, et de la localisation des actifs (s’il faut détenir certains investissements sur un compte non imposable comme un 401(k) ou sur un compte de courtage imposable).

C’est un logiciel sophistiqué et coûteux que vous n’achèteriez pas tout seul, oui. Mais les robots-conseils utilisent aussi ces logiciels. Alors pourquoi ne pas simplement engager un conseiller en robotique ?

Une étude de Vanguard publiée en mai 2013 a révélé que pour 58 168 investisseurs de l’IRA Vanguard autogéré au cours des cinq années se terminant le 31 décembre 2012, les investisseurs qui ont effectué des transactions pour une raison autre que le rééquilibrage – comme la réaction aux secousses du marché – ont eu plus de mal que ceux qui ont maintenu le cap. Si le conseil par robotique ne vous empêche pas d’acheter au prix fort et de vendre au prix faible, le fait de payer un conseiller en investissement individuel pour s’assurer que vous restez discipliné dans votre stratégie d’investissement peut s’avérer payant.

La première fois que vous rééquilibrez votre portefeuille pourrait être la plus difficile car tout est nouveau. Mais c’est une bonne compétence à acquérir et une bonne habitude à prendre. Bien qu’il ne soit pas conçu pour augmenter directement vos rendements à long terme, il est conçu pour augmenter vos rendements corrigés du risque. Pour la plupart des gens, prendre un peu moins de risques en rééquilibrant leur portefeuille est une bonne chose, car cela leur évite de paniquer lorsque le marché se dégrade et les aide à respecter leur plan d’investissement à long terme. Cela signifie que la discipline du rééquilibrage peut augmenter vos rendements à long terme.