Qu’est-ce que l’analyse financière ?
Pour comprendre et évaluer une entreprise, les investisseurs examinent sa situation financière en étudiant ses états financiers et en calculant certains ratios. Heureusement, il n’est pas aussi difficile qu’il y paraît d’effectuer une analyse financière d’une entreprise. Le processus fait souvent partie de toute technique d’examen d’évaluation de programme (PERT), un outil de gestion de projet qui fournit une représentation graphique du calendrier d’un projet.
Key Takeaways :
- Les investisseurs évaluent une entreprise en examinant sa situation financière sur la base de ses états financiers et en calculant certains ratios.
- La valeur d’une entreprise est basée sur sa valeur marchande.
- Pour déterminer la valeur marchande, les ratios financiers d’une entreprise sont comparés à ceux de ses concurrents et aux références du secteur.
Comprendre l’analyse de la situation financière d’une entreprise
Si vous empruntez de l’argent à une banque, vous devez indiquer la valeur de tous vos actifs importants, ainsi que de tous vos passifs importants. Votre banque utilise ces informations pour évaluer la solidité de votre situation financière ; elle examine la qualité des actifs, tels que votre voiture et votre maison, et les évalue de manière prudente. La banque s’assure également que tous les passifs, tels que les dettes hypothécaires et les dettes de cartes de crédit, sont correctement divulgués et évalués. La valeur totale de tous les actifs moins la valeur totale de tous les passifs donne votre valeur nette ou vos capitaux propres.
L’évaluation de la situation financière d’une société cotée en bourse est similaire, sauf que les investisseurs doivent franchir une étape supplémentaire et considérer cette situation financière par rapport à la valeur du marché. Voyons voir.
Le bilan
Tout comme votre situation financière, la situation financière d’une entreprise est définie par son actif et son passif. La situation financière d’une entreprise comprend également les capitaux propres. Toutes ces informations sont présentées aux actionnaires dans le bilan.
Supposons que nous examinions les états financiers du détaillant fictif coté en bourse The Outlet pour évaluer sa situation financière. Pour ce faire, nous examinons le rapport annuel de l’entreprise, qui peut souvent être téléchargé à partir du site web d’une société. Le format standard du bilan est le suivant : actif, suivi du passif, puis des capitaux propres.
Actif et passif à court terme
Dans le bilan, l’actif et le passif sont répartis entre les postes courants et non courants. Les actifs ou passifs courants sont ceux dont la durée de vie prévue est inférieure à 12 mois. Par exemple, supposons que les stocks déclarés par The Outlet au 31 décembre 2018 soient vendus au cours de l’année suivante, auquel cas le niveau des stocks diminuera et le montant des liquidités augmentera.
Comme la plupart des autres détaillants, le stock de The Outlet représente une part importante de ses actifs courants et doit donc être examiné avec soin. Comme l’inventaire nécessite un réel investissement de capitaux précieux, les entreprises tenteront de minimiser la valeur d’un stock pour un niveau de vente donné, ou de maximiser le niveau de vente pour un niveau d’inventaire donné. Ainsi, si The Outlet constate une baisse de 20 % de la valeur de ses stocks et une hausse de 23 % de ses ventes par rapport à l’année précédente, c’est le signe qu’elle gère relativement bien ses stocks. Cette réduction apporte une contribution positive aux flux de trésorerie d’exploitation de l’entreprise.
Les passifs courants sont les obligations que l’entreprise doit payer dans l’année à venir et comprennent les obligations existantes (ou à payer) envers les fournisseurs, les employés, le bureau des impôts et les fournisseurs de financement à court terme. Les entreprises s’efforcent de gérer leur trésorerie pour s’assurer que des fonds sont disponibles pour faire face à ces dettes à court terme lorsqu’elles arrivent à échéance.
Le rapport actuel
Le ratio de liquidité générale – qui correspond au total des actifs à court terme divisé par le total des passifs à court terme – est couramment utilisé par les analystes pour évaluer la capacité d’une entreprise à honorer ses obligations à court terme. Un ratio courant acceptable varie selon les secteurs, mais il ne doit pas être si bas qu’il suggère une insolvabilité imminente, ni si élevé qu’il indique une accumulation inutile de liquidités, de créances ou de stocks. Comme toute forme d’analyse de ratio, l’évaluation du ratio courant d’une entreprise doit se faire par rapport au passé.
Actifs et passifs non courants
Les actifs ou passifs à long terme sont ceux dont la durée de vie devrait s’étendre au-delà de l’année suivante. Pour une entreprise comme The Outlet, son principal actif à long terme est probablement les immobilisations corporelles dont elle a besoin pour mener à bien ses activités.
Les passifs à long terme peuvent être liés à des obligations découlant de contrats de location d’immobilisations corporelles, ainsi qu’à d’autres emprunts.
Situation financière : Valeur comptable
Si nous soustrayons le total du passif de l’actif, il nous reste les capitaux propres. Il s’agit essentiellement de la valeur comptable de la participation des actionnaires dans l’entreprise. Il est principalement constitué du capital apporté par les actionnaires au fil du temps et des bénéfices réalisés et conservés par la société, y compris la partie de tout bénéfice non versée aux actionnaires sous forme de dividende.
Multiple de marché à livre
En comparant la valeur marchande de l’entreprise à sa valeur comptable, les investisseurs peuvent, en partie, déterminer si une action est sous-évaluée ou surévaluée. Le ratio cours/valeur comptable, bien qu’il présente des lacunes, reste un outil essentiel pour les investisseurs de valeur. De nombreux travaux universitaires montrent que les entreprises dont le ratio cours/valeur comptable est faible obtiennent de meilleurs résultats que celles dont le ratio est élevé. Cela est logique, car un faible ratio cours/valeur comptable montre que l’entreprise a une position financière solide par rapport à son prix.
La détermination de ce qui peut être défini comme un ratio élevé ou faible du marché aux livres dépend également des comparaisons. Pour savoir si le ratio livre/volume de The Outlet est élevé ou faible, il faut le comparer aux ratios d’autres détaillants cotés en bourse.
En résumé, la situation financière d’une entreprise renseigne les investisseurs sur son bien-être général. Une analyse financière des états financiers d’une entreprise – ainsi que les notes de bas de page du rapport annuel – est essentielle pour tout investisseur sérieux qui cherche à comprendre et à évaluer correctement une entreprise.