L’industrie pétrolière et gazière est l’un des plus grands secteurs au monde en termes de valeur monétaire, générant des revenus estimés à 3 300 milliards de dollars par an. Le pétrole est crucial pour le cadre économique mondial, en particulier pour ses plus grands producteurs : les États-Unis, l’Arabie saoudite, la Russie, le Canada et la Chine.
Les investisseurs qui cherchent à entrer dans l’industrie du pétrole et du gaz peuvent rapidement être dépassés par le jargon complexe et les mesures uniques utilisées dans tout le secteur. Cette introduction est conçue pour aider toute personne à comprendre les fondamentaux des entreprises du secteur pétrolier et gazier en expliquant les concepts clés et les normes de mesure.
Points clés à retenir
- L’industrie pétrolière et gazière est divisée en trois segments : en amont, à mi-chemin et en aval.
- En amont, ou les sociétés d’exploration et de production (E&P), trouvent des réservoirs et forent des puits de pétrole et de gaz. Les sociétés en amont sont responsables du transport des puits vers les raffineries et les sociétés en aval sont responsables du raffinage et de la vente des produits finis.
- Les sociétés de forage sous-traitent leurs services aux sociétés d’E&P pour l’extraction du pétrole et du gaz.
- Les entreprises de service aux puits mènent les activités de construction et d’entretien connexes sur les sites des puits.
À propos des hydrocarbures
Les hydrocarbures constituent le pétrole brut et le gaz naturel, qui sont des substances naturelles présentes dans les roches de la croûte terrestre. Ces matières premières organiques sont créées par la compression des restes de plantes et d’animaux dans les roches sédimentaires telles que le grès, le calcaire et le schiste.
La roche sédimentaire elle-même est le produit de dépôts dans d’anciens océans et d’autres masses d’eau. Au fur et à mesure que des couches de sédiments se sont déposées sur le fond des océans, les restes de plantes et d’animaux en décomposition ont été intégrés dans la roche en formation. La matière organique finit par se transformer en pétrole et en gaz après avoir été exposée à des températures et à des pressions spécifiques dans les profondeurs de la croûte terrestre.
Le pétrole et le gaz sont moins denses que l’eau, ils migrent donc à travers les roches sédimentaires poreuses vers la surface de la terre. Lorsque les hydrocarbures sont piégés sous la roche couverture moins poreuse, un réservoir de pétrole et de gaz se forme. Ces réservoirs de pétrole et de gaz représentent nos sources de pétrole brut et de gaz.
Les hydrocarbures sont amenés à la surface en forant à travers la roche couverture et dans le réservoir. Une fois que le trépan a atteint le réservoir, un puits de pétrole ou de gaz productif peut être construit et les hydrocarbures peuvent être pompés à la surface. Lorsque l’activité de forage ne permet pas de trouver des quantités d’hydrocarbures commercialement viables, le puits est classé comme un trou sec, qui est généralement bouché et abandonné.
En amont, à mi-chemin, en aval
L’industrie du pétrole et du gaz est divisée en trois segments principaux : en amont, à mi-chemin et en aval.
En amont
Les entreprises en amont sont des sociétés impliquées dans l’exploration et la production de pétrole et de gaz. Ce sont les entreprises qui recherchent dans le monde entier des réservoirs de matières premières et qui forent ensuite pour extraire ces matières. Ces entreprises sont souvent connues sous le nom d' »E&P » pour « exploration et production ».
Le segment en amont se caractérise par des risques élevés, un capital d’investissement important, une durée prolongée car il faut du temps pour localiser et forer, ainsi qu’une forte intensité technologique. Pratiquement tous les postes de trésorerie et de compte de résultat des sociétés d’E&P sont directement liés à la production de pétrole et de gaz.
Midstream
Les entreprises du secteur intermédiaire sont celles qui se concentrent sur le transport. Ce sont elles qui sont chargées d’acheminer les matières premières extraites vers les raffineries pour y traiter le pétrole et le gaz. Les entreprises du secteur intermédiaire se caractérisent par le transport maritime, le camionnage, les pipelines et le stockage des matières premières. Le segment des entreprises intermédiaires se caractérise également par une réglementation stricte, notamment en matière de transport par pipeline, et par un faible risque de capital. Le segment est aussi naturellement dépendant du succès des entreprises en amont.
En aval
Les entreprises en aval sont les raffineries. Ce sont les entreprises chargées d’éliminer les impuretés et de convertir le pétrole et le gaz en produits destinés au grand public, tels que l’essence, le carburant pour avions, le mazout et l’asphalte.
Les entreprises d’E&P sont souvent évaluées en fonction de leurs réserves de pétrole et de gaz ; ces ressources inexploitées sont la clé de leurs bénéfices futurs.
Comprendre les chiffres de la production pétrolière
Les entreprises d’E&P mesurent la production de pétrole en barils. Un baril, généralement abrégé en bbl, équivaut à 42 gallons américains. Les entreprises décrivent souvent la production en termes de bbl par jour ou de bbl par trimestre.
Une méthodologie courante dans le secteur pétrolier consiste à utiliser le préfixe « M » pour indiquer 1 000 et le préfixe « MM » pour indiquer 1 million. Ainsi, 1 000 barils sont communément désignés par Mbbl, et 1 million de barils sont désignés par MMbbl. Par exemple, lorsqu’une société d’E&P déclare une production de sept Mbbl par jour, cela signifie 7 000 barils de pétrole par jour.
Explication des chiffres de production de gaz
La production de gaz naturel est décrite en termes de pieds cubes. Comme pour le pétrole, le terme Mmcf signifie 1 million de pieds cubes de gaz. Bcf signifie 1 milliard de pieds cubes et Tcf représente 1 trillion de pieds cubes.
Notez que les contrats à terme de gaz naturel se négocient sur le marché à terme du Groupe CME, mais ne sont pas mesurés en pieds cubes. Le contrat à terme est plutôt basé sur 1 million d’unités thermiques britanniques, ou MMBtu, ce qui équivaut approximativement à 970 pieds cubes de gaz. C’est pourquoi les investisseurs considèrent souvent qu’un Mpc de gaz équivaut à peu près à un MBtu.
Les entreprises d’E&P décrivent souvent leur production en unités de barils équivalent pétrole (BOE). Pour calculer le BEP, les entreprises convertissent généralement la production de gaz en production d’équivalent pétrole. Dans ce calcul, un bep a l’équivalent énergétique de 6 040 pieds cubes de gaz ou environ un baril à six Mpc. La quantité de pétrole peut être convertie en quantité de gaz de manière similaire et les producteurs de gaz se réfèrent souvent à la production en termes d’équivalence de gaz en utilisant le terme Mcfe.
Les sociétés d’exploration et de production déclarent leurs réserves de pétrole et de gaz naturel – la quantité de pétrole et de gaz qu’elles possèdent et qui se trouve encore dans le sol – dans les mêmes termes de barils et de mètres cubes. Les réserves sont souvent utilisées pour évaluer les sociétés d’exploration et de production et pour faire des prévisions concernant leurs revenus et leurs bénéfices. Les compagnies pétrolières et gazières publiques sont tenues de divulguer les quantités de réserves pétrolières et gazières prouvées en tant qu’informations supplémentaires, mais pas dans le cadre de leurs états financiers.
Bien entendu, les nouvelles réserves sont une source essentielle de revenus futurs, c’est pourquoi les sociétés d’E&P consacrent beaucoup de temps et d’argent à la recherche de nouveaux réservoirs non exploités. Si une société d’exploration et de production cesse ses activités, elle ne disposera plus que d’une quantité limitée de réserves et d’une quantité de pétrole et de gaz en voie d’épuisement. Les recettes diminueront inévitablement avec le temps. En bref, les sociétés d’exploration et de production ne peuvent maintenir ou accroître leurs revenus qu’en acquérant ou en trouvant de nouvelles réserves.
Entreprises de forage et de services
Les entreprises d’E&P ne possèdent généralement pas leur propre matériel de forage et n’emploient pas de personnel de forage. Elles engagent plutôt des entreprises de forage sous contrat pour forer des puits pour elles et ces entreprises facturent généralement leurs services en fonction du temps qu’elles passent à travailler pour une société d’exploration et de production. Les foreurs ne génèrent pas de revenus directement liés à la production de pétrole et de gaz, comme c’est le cas pour les sociétés d’exploration et de production.
Une fois qu’un puits est foré, diverses activités sont nécessaires pour générer et maintenir sa production dans le temps. Ces activités sont appelées « entretien du puits » et peuvent inclure la diagraphie, la cimentation, le tubage, la perforation, la fracturation et la maintenance. Le forage pétrolier et l’entretien du pétrole représentent donc deux activités commerciales différentes au sein de l’industrie du pétrole et du gaz.
Comme c’est le cas pour le forage, de nombreuses entreprises publiques sont impliquées dans l’activité de service aux puits. Les revenus des sociétés de services sont liés au niveau d’activité dans l’industrie du pétrole et du gaz. Le nombre d’appareils de forage et les taux d’utilisation sont des indicateurs du niveau d’activité aux États-Unis à un moment donné.