Les variations des taux d’intérêt peuvent avoir des effets tant positifs que négatifs sur les marchés. Les banques centrales modifient souvent leurs taux d’intérêt cibles en fonction de l’activité économique : elles augmentent les taux lorsque l’économie est trop forte et les baissent lorsque l’économie est au ralenti. Aux États-Unis, lorsque le Conseil de la Réserve fédérale (Fed) modifie le taux auquel les banques empruntent de l’argent, cela a un effet d’entraînement sur l’ensemble de l’économie. Nous examinerons ci-dessous comment les taux d’intérêt peuvent avoir un effet sur l’ensemble de l’économie, les marchés boursiers et obligataires, l’inflation et les récessions.
Points clés à retenir
- Lorsque les banques centrales comme la Fed modifient les taux d’intérêt, cela a un effet d’entraînement sur l’ensemble de l’économie.
- La baisse des taux rend l’emprunt moins cher. Cela encourage les dépenses et les investissements des consommateurs et des entreprises et peut faire augmenter le prix des actifs.
- Toutefois, la baisse des taux peut également entraîner des problèmes tels que l’inflation et les pièges à liquidité, ce qui nuit à l’efficacité des taux bas.
Comment les taux d’intérêt affectent les dépenses
Pour chaque prêt, il y a une certaine probabilité que l’emprunteur ne rembourse pas l’argent. Pour dédommager les prêteurs de ce risque, il doit y avoir une récompense : les intérêts. L’intérêt est le montant d’argent que les prêteurs gagnent lorsqu’ils accordent un prêt que l’emprunteur rembourse, et le taux d’intérêt est le pourcentage du montant du prêt que le prêteur demande pour prêter de l’argent.
L’existence d’intérêts permet aux emprunteurs de dépenser de l’argent immédiatement, au lieu d’attendre de mettre de l’argent de côté pour faire un achat. Plus le taux d’intérêt est bas, plus les gens sont disposés à emprunter de l’argent pour faire de gros achats, comme une maison ou une voiture. Lorsque les consommateurs paient moins d’intérêts, cela leur donne plus d’argent à dépenser, ce qui peut créer un effet d’entraînement sur l’ensemble de l’économie. Les entreprises et les agriculteurs bénéficient également de taux d’intérêt plus bas, car cela les encourage à faire de gros achats d’équipement en raison du faible coût de l’emprunt. Cela crée une situation dans laquelle la production et la productivité augmentent.
À l’inverse, des taux d’intérêt plus élevés signifient que les consommateurs n’ont pas autant de revenus disponibles et doivent réduire leurs dépenses. Lorsque des taux d’intérêt plus élevés s’accompagnent de normes de prêt plus strictes, les banques accordent moins de prêts. Cette situation affecte non seulement les consommateurs, mais aussi les entreprises et les agriculteurs, qui réduisent leurs dépenses pour l’achat de nouveaux équipements, ralentissant ainsi la productivité ou réduisant le nombre d’employés. Le durcissement des normes de prêt signifie également que les consommateurs réduiront leurs dépenses, ce qui aura des répercussions sur de nombreuses entreprises.
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L’effet des taux d’intérêt sur l’inflation et les récessions
Chaque fois que les taux d’intérêt augmentent ou diminuent, on entend souvent parler du taux des fonds fédéraux. C’est le taux que les banques utilisent pour se prêter mutuellement de l’argent. Il peut changer tous les jours, et comme le mouvement de ce taux affecte tous les autres taux de prêt, il est utilisé comme indicateur pour montrer si les taux d’intérêt augmentent ou diminuent.
Ces changements peuvent affecter à la fois l’inflation et les récessions. L’inflation désigne l’augmentation du prix des biens et des services au fil du temps. Elle est le résultat d’une économie forte et saine. Toutefois, si l’inflation n’est pas maîtrisée, elle peut entraîner une perte importante de pouvoir d’achat.
Pour aider à gérer l’inflation, la Fed surveille les indicateurs d’inflation tels que l’indice des prix à la consommation (IPC) et l’indice des prix à la production (IPP). Lorsque ces indicateurs commencent à augmenter de plus de 2 à 3 % par an, la Fed augmente le taux des fonds fédéraux pour garder la hausse des prix sous contrôle. Comme des taux d’intérêt plus élevés signifient des coûts d’emprunt plus élevés, les gens finiront par commencer à dépenser moins. La demande de biens et de services diminuera alors, ce qui entraînera une baisse de l’inflation.
Un bon exemple de cela s’est produit entre 1981 et 1982. L’inflation était de 14% par an et la Fed a augmenté les taux d’intérêt à 19%. Cela a provoqué une grave récession, mais a mis fin à la spirale inflationniste que connaissait le pays. Inversement, la baisse des taux d’intérêt peut mettre fin aux récessions. Lorsque la Fed baisse le taux des fonds fédéraux, les emprunts deviennent moins chers, ce qui incite les gens à recommencer à dépenser.
Un bon exemple de cela s’est produit de 2001 à 2002, lorsque la Fed a réduit le taux des fonds fédéraux à 1,25 %. Cela a grandement contribué à la reprise de l’économie en 2003. En augmentant et en diminuant le taux des fonds fédéraux, la Fed peut prévenir une inflation galopante et atténuer la gravité des récessions.
Comment les taux d’intérêt affectent les marchés boursiers et obligataires américains
Les investisseurs disposent d’une grande variété d’options d’investissement. En comparant le rendement moyen des dividendes d’une action de premier ordre au taux d’intérêt d’un certificat de dépôt (CD) ou au rendement d’une obligation du Trésor américain (T-bonds), les investisseurs choisiront souvent l’option qui offre le taux de rendement le plus élevé. Le taux actuel des fonds fédéraux tend à déterminer la façon dont les investisseurs investiront leur argent, car les rendements des CD et des obligations du Trésor américain sont affectés par ce taux.
La hausse ou la baisse des taux d’intérêt affecte également la psychologie des consommateurs et des entreprises. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, les entreprises et les consommateurs réduisent leurs dépenses. Cela entraînera une baisse des bénéfices et une chute des cours boursiers. D’autre part, lorsque les taux d’intérêt ont fortement baissé, les consommateurs et les entreprises augmentent leurs dépenses, ce qui entraîne une hausse des cours boursiers.
Les taux d’intérêt ont également une incidence sur le prix des obligations. Il existe une relation inverse entre le prix des obligations et les taux d’intérêt, ce qui signifie que lorsque les taux d’intérêt augmentent, le prix des obligations diminue, et lorsque les taux d’intérêt diminuent, le prix des obligations augmente. Plus l’échéance de l’obligation est longue, plus elle fluctue par rapport aux taux d’intérêt.
Les gouvernements et les entreprises peuvent notamment lever des fonds en vendant des obligations. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, le coût de l’emprunt devient plus élevé. Cela signifie que la demande d’obligations à faible rendement va chuter, entraînant une baisse de leur prix. Lorsque les taux d’intérêt baissent, il devient plus facile d’emprunter de l’argent et de nombreuses entreprises émettent de nouvelles obligations pour financer leur expansion. La demande d’obligations à haut rendement augmentera donc, ce qui fera grimper le prix des obligations. Les émetteurs d’obligations remboursables par anticipation peuvent choisir de se refinancer en remboursant par anticipation leurs obligations existantes afin de pouvoir bénéficier d’un taux d’intérêt plus bas.
Les taux d’intérêt affectent l’économie en influençant les taux d’intérêt des actions et des obligations, les dépenses des consommateurs et des entreprises, l’inflation et les récessions. Toutefois, il est important de comprendre qu’il y a généralement un décalage de 12 mois dans l’économie, ce qui signifie qu’il faudra au moins 12 mois pour que les effets de toute augmentation ou diminution des taux d’intérêt se fassent sentir. En ajustant le taux des fonds fédéraux, la Fed contribue à maintenir l’économie en équilibre sur le long terme. La compréhension de la relation entre les taux d’intérêt et l’économie américaine nous permettra d’avoir une vue d’ensemble et de prendre de meilleures décisions d’investissement.