Une façon de gagner de l’argent sur des actions dont le prix est en baisse est appelée vente à découvert (ou « short selling »). La vente à découvert est un concept assez simple : un investisseur emprunte une action, la vend, puis la rachète pour la rendre au prêteur.
Les vendeurs à découvert parient que le prix des actions qu’ils vendent va baisser. Si l’action baisse après la vente, le vendeur à découvert la rachète à un prix inférieur et la rend au prêteur. La différence entre le prix de vente et le prix d’achat constitue le bénéfice.
Points clés à retenir
- Les vendeurs à découvert parient qu’une action va baisser.
- La vente à découvert est plus risquée que l’achat d’une action car, en théorie, il n’y a pas de limite au montant que vous pourriez perdre.
- Les spéculateurs vendent à découvert pour profiter d’une baisse, tandis que les opérateurs de couverture vendent à découvert pour protéger leurs gains ou minimiser leurs pertes.
- La vente à découvert, lorsqu’elle est couronnée de succès, peut rapporter à l’investisseur un joli bénéfice à court terme, car les actions ont tendance à perdre de la valeur plus rapidement qu’elles ne s’apprécient.
Exemple d’une vente à découvert
Par exemple, si un investisseur pense que l’action Tesla (TSLA) est surévaluée à 625 dollars par action et que son prix va baisser, il peut « emprunter » 10 actions de TSLA à son courtier, qui les vend ensuite au prix actuel du marché de 625 dollars. Si l’action descend à 500 $, l’investisseur peut racheter les 10 actions à ce prix, les rendre à son courtier et réaliser un bénéfice net de 1 250 $ (6 250 $ – 5 000 $). En revanche, si le prix du TSLA monte à 700 $, l’investisseur perdra 750 $ (6 250 à 7 000 $).
Quels sont les risques ?
La vente à découvert comporte un risque amplifié. Lorsqu’un investisseur achète une action (ou va en bourse), il risque de ne perdre que l’argent qu’il a investi. Ainsi, si l’investisseur a acheté une action TSLA à 625 $, il pourrait perdre au maximum 625 $, car l’action ne peut pas tomber à moins de 0 $. En d’autres termes, la valeur maximale à laquelle une action peut tomber est de 0 $.
Cependant, lorsqu’un investisseur vend à découvert, il peut théoriquement perdre une quantité infinie d’argent parce que le prix d’une action peut continuer à augmenter indéfiniment. Comme dans l’exemple ci-dessus, si un investisseur avait une position courte sur TSLA (ou la vendait à découvert), et que le prix montait à 2 000 $ avant que l’investisseur ne sorte, il perdrait 1 325 $ par action.
Si un investisseur se met à découvert sur une action, il n’y a techniquement aucune limite au montant qu’il pourrait perdre car l’action peut continuer à monter indéfiniment. Dans certains cas, les investisseurs pourraient même devoir payer leurs frais de courtage.
Pourquoi les investisseurs sont-ils à découvert ?
La vente à découvert peut être utilisée à des fins de spéculation ou de couverture. Les spéculateurs utilisent la vente à découvert pour tirer parti d’une baisse potentielle d’un titre spécifique ou de l’ensemble du marché. Les coureurs utilisent cette stratégie pour protéger les gains ou atténuer les pertes d’un titre ou d’un portefeuille.
En particulier, les investisseurs institutionnels et les particuliers avertis s’engagent souvent dans des stratégies de vente à découvert simultanément pour la spéculation et la couverture. Les fonds spéculatifs comptent parmi les vendeurs à découvert les plus actifs et utilisent souvent des positions courtes sur des actions ou des secteurs sélectionnés pour couvrir leurs positions longues sur d’autres actions.
Si la vente à découvert offre aux investisseurs la possibilité de réaliser des profits sur un marché en déclin ou neutre, elle ne devrait être tentée que par des investisseurs avertis et des négociants avancés en raison du risque de pertes infinies qu’elle comporte.
Quand la vente à découvert a-t-elle un sens ?
La vente à découvert n’est pas une stratégie utilisée par de nombreux investisseurs, principalement parce que l’on s’attend à ce que les actions prennent de la valeur. Le marché boursier, à long terme, a tendance à monter bien qu’il y ait certainement des périodes où les actions baissent.
En particulier pour les investisseurs qui se tournent vers le long terme, l’achat d’actions est moins risqué que la vente à découvert du marché. Toutefois, la vente à découvert est judicieuse si l’investisseur est sûr qu’une action est susceptible de baisser à court terme. Par exemple, si une entreprise connaît des difficultés et risque de ne pas pouvoir rembourser ses dettes.