Qu’est-ce qu’une option de vente ?
Une option de vente est un contrat qui donne à son titulaire le droit de vendre un nombre déterminé d’actions à un prix déterminé, appelé prix d’exercice, avant une certaine date d’expiration. Si l’option est exercée, le signataire du contrat d’option est tenu d’acheter les actions au détenteur de l’option. « L’exercice de l’option » signifie que l’acheteur choisit de profiter du droit de vendre les actions au prix d’exercice.
L’opposé d’une option de vente est une option d’achat, qui donne au titulaire du contrat le droit d’acheter un montant déterminé d’actions au prix d’exercice avant son expiration.
Points clés à retenir
- Une option de vente est un contrat qui donne à son titulaire le droit de vendre un certain nombre d’actions au prix d’exercice, avant l’expiration de l’option.
- Si un investisseur possède des actions et détient une option de vente, l’option est exercée lorsque le prix de l’action tombe en dessous du prix d’exercice.
- Au lieu d’exercer une option qui est rentable, l’investisseur peut revendre le contrat d’option sur le marché et empocher le gain.
Comment fonctionnent les options de vente
Il existe plusieurs façons de clôturer ou de compléter l’échange d’options selon les circonstances. Si l’option expire rentable ou dans l’argent, l’option sera exercée. Si l’option expire sans profit ou dans l’argent, rien ne se passe et l’argent payé pour l’option est perdu.
Une option de vente prend de la valeur, c’est-à-dire que la prime augmente lorsque le prix de l’action sous-jacente diminue. Inversement, la prime d’une option de vente diminue ou perd de la valeur lorsque le prix de l’action augmente. Les options de vente offrent aux investisseurs une position de vente sur l’action lorsqu’elles sont exercées. Par conséquent, les options de vente sont souvent utilisées pour se couvrir ou se protéger contre les mouvements à la baisse d’une position longue en actions.
Exemple de transaction d’une option de vente
Max achète une option de vente à 11 dollars sur Ford Motor Co. (F). Chaque contrat d’option vaut 100 actions, ce qui lui donne le droit de vendre 100 actions de Ford à 11 dollars avant la date d’expiration.
Si Max détient déjà 100 actions de Ford, son courtier vendra ces actions au prix d’exercice de 11 dollars. Pour conclure la transaction, un émetteur d’options devra acheter les actions à ce prix.
Max réalise un gain sur l’option si le prix de l’action Ford tombe en dessous du prix d’exercice de 11 dollars. En d’autres termes, Max est protégé contre la chute du prix de l’action en dessous du prix d’exercice de l’option de vente de 11 dollars.
Supposons que le titre tombe à 8 dollars par action. Max pourrait vendre 100 actions à 11 dollars au lieu des 8 dollars actuels du marché. En achetant l’option, Max a économisé 300 $ (moins le coût de l’option), puisqu’il a vendu 100 actions à 11 $, pour un total de 1 100 $, au lieu de devoir vendre les actions à 8 $ pour un total de 800 $.
Max aurait pu vendre ses actions à 11 dollars et ne pas acheter d’option de vente. Mais il aurait pu croire que le prix de l’action pourrait augmenter. Il ne voulait pas vendre les actions, mais il voulait être protégé au cas où le cours de l’action chuterait. Il était prêt à payer la prime d’option pour cette protection.
Exemple d’une transaction de position courte
Supposons maintenant que Max ne possède pas réellement d’actions de Ford, mais qu’il a acheté l’option de vente à 11 dollars, et que l’action se négocie actuellement à 8 dollars. Il pourrait acheter des actions de Ford à 8 dollars et demander au courtier d’exercer l’option de vendre les actions à 11 dollars. Cela rapporterait 300 dollars à Max, moins le coût de la prime d’option, les frais et les commissions.
Si Max ne possède pas d’actions, l’option peut être exercée pour initier une position courte sur l’action. Une position à découvert est une situation dans laquelle un investisseur vend d’abord l’action dans le but de l’acheter ou de la couvrir plus tard à un prix inférieur. Comme Max ne possède pas d’actions à vendre, l’option de vente lui permet de prendre une position à découvert à 11 $, qu’il peut ensuite couvrir en achetant l’action au prix actuel du marché, soit 8 $, ou continuer à détenir la position à découvert.
Pour ouvrir une position courte, il faut disposer d’un compte sur marge avec suffisamment d’argent pour couvrir la marge sur la transaction à découvert. Un compte sur marge est un compte de courtage dans lequel le client emprunte de l’argent ou des actions au courtier pour financer une position longue (achat) ou courte (vente). Le compte est généralement garanti par des espèces ou des titres.
Les investisseurs doivent être prudents lorsqu’ils vendent des actions à découvert, car le prix d’une action peut potentiellement augmenter. Si le prix de l’action augmente rapidement, de nombreux traders pourraient couvrir leurs positions courtes en achetant l’action pour dénouer leurs transactions à découvert. L’empressement des opérateurs à acheter l’action pourrait exacerber la hausse du prix de l’action – ce qui est appelé un « short squeeze ».
Vendre l’option
Une alternative à l’exercice d’une option consiste à revendre le contrat d’option sur le marché. La vente de l’option est à la fois la méthode la plus facile et la plus courante pour fermer une position d’option. En d’autres termes, il n’y a pas d’échange d’actions, mais l’investisseur bénéficie d’un gain ou d’une perte nette résultant de la variation du prix de l’option.
Par exemple, l’option de vente à 11 $ peut avoir coûté 0,65 $ x 100 actions, soit 65 $ (plus les commissions). Deux mois plus tard, l’option est sur le point d’expirer, et l’action se négocie à 8 $. La plupart du temps, la valeur de l’option a été érodée, mais elle a encore une valeur intrinsèque ou un profit de 3 $, de sorte que l’option peut être évaluée à 3,10 $. Max a acheté son option à 65 $ et peut maintenant la vendre à 310 $.
Dans les scénarios ci-dessus, vous devez tenir compte du coût de la prime d’option (65 $, dans ce cas) pour calculer l’avantage net de l’exercice de l’option.
Avantages de la vente de l’option
Il y a de nombreux avantages à vendre une option, telle qu’une option de vente, avant l’expiration au lieu de l’exercer. Les primes d’option sont en constante évolution, et l’achat d’options de vente qui sont profondément dans l’argent ou loin de l’argent affecte considérablement la prime d’option et la possibilité de l’exercer.
La clôture d’une opération de vente d’options de vente par la simple vente de l’option de vente est populaire car la plupart des courtiers facturent des frais plus élevés pour l’exercice d’une option que la commission pour la vente d’une option. Si vous envisagez d’exercer une option, renseignez-vous sur le montant des frais facturés par votre courtier, car cela pourrait avoir une incidence sur vos bénéfices, en particulier sur les petites transactions.
Les frais de courtage sont très variables. Si vous envisagez d’ouvrir un compte de trading, Investopedia a créé une liste des meilleurs courtiers en options pour vous aider à démarrer.