Quelle est l’histoire derrière la chute de la Grèce ?
En 2015, la Grèce a fait défaut sur sa dette. Alors que certains ont dit que la Grèce était simplement tombée en « arriérés », le paiement manqué de 1,6 milliard d’euros au Fonds monétaire international (FMI) était la première fois dans l’histoire qu’un pays développé manquait un tel paiement. La Grèce a rejoint la zone euro en 2001, et certains considèrent que la zone euro est en partie responsable de la chute de la Grèce. Cependant, l’économie grecque souffrait de problèmes structurels avant l’adoption de la monnaie unique, et l’économie a été laissée à l’abandon – non sans raisons.
Key Takeaways :
- La Grèce a fait défaut de paiement au FMI pour un montant de 1,6 milliard d’euros en 2015.
- La crise financière a été en grande partie le résultat de problèmes structurels qui ont ignoré la perte de recettes fiscales due à l’évasion fiscale systématique.
- La productivité de la Grèce était beaucoup moins élevée que celle des autres pays de l’UE, ce qui a rendu les biens et services grecs moins compétitifs et a plongé le pays dans une dette insurmontable lors de la crise financière mondiale de 2007.
Comprendre la Grèce avant l’euro
Avant d’être acceptée dans la zone euro en 2001, l’économie de la Grèce était en proie à plusieurs problèmes. Au cours des années 1980, le gouvernement grec avait mené des politiques budgétaires et monétaires expansionnistes. Cependant, plutôt que de renforcer l’économie, le pays a souffert de taux d’inflation galopants, de déficits budgétaires et commerciaux élevés, de faibles taux de croissance et de crises de change.
Dans ce contexte économique morose, l’adhésion à l’Union monétaire européenne (UME) semblait offrir une lueur d’espoir. On croyait que l’union monétaire soutenue par la Banque centrale européenne (BCE) allait freiner l’inflation, contribuer à faire baisser les taux d’intérêt nominaux, encourager l’investissement privé et stimuler la croissance économique. En outre, la monnaie unique éliminerait de nombreux coûts de transaction, laissant plus d’argent pour le déficit et la réduction de la dette.
Cependant, l’acceptation dans la zone euro était conditionnelle. De tous les pays membres de l’Union européenne (UE), c’est la Grèce qui avait le plus besoin d’ajustements structurels pour se conformer aux orientations du traité de Maastricht de 1992. Le traité limite les déficits publics à 3 % du PIB et la dette publique à 60 % du PIB. Pendant le reste des années 1990, la Grèce a tenté de mettre ses finances publiques en conformité avec ces critères.
Bien que la Grèce ait été acceptée dans l’UEM en 2001, elle l’a fait sous de faux prétextes car son déficit et sa dette étaient loin d’être dans les limites de Maastricht. En 2004, le gouvernement grec a ouvertement admis que ses chiffres budgétaires avaient été trafiqués pour répondre aux conditions d’entrée dans la zone euro. La Grèce espérait qu’en dépit de son entrée prématurée, l’adhésion à l’UEM stimulerait l’économie, permettant au pays de faire face à ses problèmes budgétaires.
En 2004, le gouvernement grec a admis qu’il avait falsifié ses chiffres budgétaires afin de rejoindre la zone euro et de relancer son économie.
Adhésion à la zone euro
L’acceptation de la Grèce dans la zone euro a eu une signification symbolique car de nombreuses banques et investisseurs ont estimé que la monnaie unique effaçait les différences entre les pays européens. Soudain, la Grèce a été perçue comme un lieu sûr pour investir, ce qui a fait baisser considérablement les taux d’intérêt que le gouvernement grec devait payer. Pendant la plus grande partie des années 2000, les taux d’intérêt auxquels la Grèce était confrontée étaient similaires à ceux de l’Allemagne.
Ces taux d’intérêt plus bas ont permis à la Grèce d’emprunter à un taux beaucoup moins élevé qu’avant 2001, ce qui a alimenté une augmentation des dépenses. Bien qu’elle ait effectivement stimulé la croissance économique pendant plusieurs années, le pays n’avait toujours pas réglé ses problèmes budgétaires profondément enracinés qui, contrairement à ce que certains pourraient penser, n’étaient pas principalement le résultat de dépenses excessives.
À la base, les problèmes budgétaires de la Grèce sont dus à un manque de recettes. En pourcentage du PIB, les dépenses sociales de la Grèce étaient de 10,3 % en 1980, 19,3 % en 2000 et 23,5 % en 2011, alors que les dépenses sociales de l’Allemagne au cours des mêmes périodes étaient respectivement de 22,1 %, 26,6 % et 26,2 %. En 2011, la Grèce se situait en dessous de la moyenne européenne de 24,9 % en matière de dépenses sociales.
Une grande partie de ce manque de recettes était le résultat d’une évasion fiscale systématique. En général, les travailleurs indépendants plus riches ont tendance à sous-déclarer leurs revenus et à surdéclarer leurs dettes. La prévalence de ce comportement révèle qu’au lieu d’être un problème de coulisses, il s’agissait en fait davantage d’une norme sociale à laquelle on n’a pas remédié à temps.
L’économie grecque par rapport aux autres pays européens
L’adoption de l’euro n’a fait que mettre en évidence l’écart de compétitivité, car elle a rendu les biens et services allemands relativement moins chers que ceux de la Grèce. Ayant renoncé à une politique monétaire indépendante, la Grèce ne pouvait plus dévaluer sa monnaie par rapport à celle de l’Allemagne. Cela a eu pour effet d’aggraver la balance commerciale de la Grèce, augmentant son déficit des comptes courants. Alors que l’économie allemande bénéficiait d’une augmentation des exportations vers la Grèce, les banques, y compris les banques allemandes, profitaient des emprunts grecs pour financer les biens et services allemands importés à bas prix. Tant que les coûts d’emprunt restaient relativement bas et que l’économie grecque continuait de croître, ces questions continuaient d’être ignorées.
L’adhésion à la zone euro a aidé le gouvernement grec à emprunter à bon marché et à financer ses opérations en l’absence de recettes fiscales suffisantes. Cependant, l’utilisation d’une monnaie unique a mis en évidence une différence structurelle entre la Grèce et d’autres pays membres, notamment l’Allemagne, et a exacerbé les problèmes fiscaux du gouvernement. Par rapport à l’Allemagne, la Grèce avait un taux de productivité beaucoup plus faible, ce qui rendait les biens et services grecs beaucoup moins compétitifs.
La crise financière mondiale
La crise financière mondiale qui a débuté en 2007 a révélé la véritable nature des difficultés financières de la Grèce. La récession a affaibli les recettes fiscales déjà dérisoires de la Grèce, ce qui a entraîné une aggravation du déficit. En 2010, les agences de notation financière américaines ont attribué aux obligations grecques la note « junk ». Alors que les capitaux commençaient à se tarir, la Grèce a été confrontée à une crise de liquidité, forçant le gouvernement à rechercher des fonds de sauvetage, qu’ils ont finalement reçus à des conditions avantageuses.
Les renflouements du Fonds monétaire international et d’autres créanciers européens étaient conditionnés par les réformes budgétaires grecques, en particulier la réduction des dépenses et l’augmentation des recettes fiscales. Ces mesures d’austérité ont créé un cercle vicieux de récession avec un taux de chômage atteignant 25,4 % en août 2012. Les recettes fiscales se sont affaiblies, ce qui a aggravé la situation budgétaire de la Grèce. Les mesures d’austérité ont créé une crise humanitaire, le nombre de sans-abri a augmenté, le nombre de suicides a atteint un niveau record et la santé publique s’est considérablement détériorée. Ces mesures, appliquées dans le contexte de la pire crise financière depuis la Grande Dépression, se sont avérées être l’un des principaux facteurs attribuables à l’implosion économique de la Grèce.
Considérations spéciales – Le sauvetage de la Grèce
Loin d’aider l’économie grecque à se remettre sur pied, les renflouements n’ont servi qu’à assurer le paiement des créanciers de la Grèce alors que le gouvernement était contraint de mettre la main à la pâte pour la collecte de taxes dérisoires. Alors que la Grèce connaissait des problèmes structurels sous la forme de pratiques d’évasion fiscale corrompues, l’adhésion à la zone euro a permis au pays de se cacher de ces problèmes pendant un certain temps, mais a finalement créé un carcan économique et une crise de la dette insurmontable dont témoigne le défaut de paiement massif du pays.