Comprendre le tableau des flux de trésorerie

L’état des flux de trésorerie, ou tableau des flux de trésorerie, est un état financier qui résume le montant de la trésorerie et des équivalents de trésorerie entrant et sortant d’une entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie (CFS) mesure la manière dont une entreprise gère sa trésorerie, c’est-à-dire la manière dont elle génère des liquidités pour payer ses dettes et financer ses dépenses d’exploitation. Le tableau des flux de trésorerie complète le bilan et le compte de résultat et fait obligatoirement partie des rapports financiers d’une entreprise depuis 1987.

Dans cet article, nous vous montrerons comment le CSA est structuré et comment vous pouvez l’utiliser pour analyser une entreprise.

Points clés à retenir

• Un tableau des flux de trésorerie est un état financier qui résume le montant de la trésorerie et des équivalents de trésorerie entrant et sortant d’une entreprise.
• Le tableau des flux de trésorerie mesure la manière dont une entreprise gère sa trésorerie, c’est-à-dire la manière dont elle génère des liquidités pour payer ses dettes et financer ses dépenses d’exploitation.
• Le tableau des flux de trésorerie complète le bilan et le compte de résultat et fait obligatoirement partie des rapports financiers d’une société depuis 1987.
• Les principales composantes du tableau des flux de trésorerie sont les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.
• Les deux méthodes de calcul des flux de trésorerie sont la méthode directe et la méthode indirecte.

Comment utiliser un tableau des flux de trésorerie

Le CSA permet aux investisseurs de comprendre comment fonctionnent les activités d’une entreprise, d’où vient son argent et comment il est dépensé. Le CFS est important car il aide les investisseurs à déterminer si une entreprise est sur une base financière solide.

Les créanciers, quant à eux, peuvent utiliser le CFS pour déterminer le montant des liquidités disponibles (appelées liquidités) pour l’entreprise afin de financer ses dépenses d’exploitation et de payer ses dettes.

La structure du tableau des flux de trésorerie

Les principales composantes du tableau des flux de trésorerie sont

1. Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation
2. Les liquidités provenant des activités d’investissement
3. Flux de trésorerie provenant des activités de financement
4. Les informations sur les activités hors trésorerie sont parfois incluses lorsqu’elles sont préparées selon les principes comptables généralement admis (GAAP). 

Il est important de noter que le CFS est distinct du compte de résultat et du bilan car il n’inclut pas le montant des entrées et sorties futures de liquidités qui ont été enregistrées à crédit.

Par conséquent, l’encaisse n’est pas la même chose que le revenu net, qui, dans le compte de résultat et le bilan, comprend les ventes au comptant et les ventes à crédit.

Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation

Les activités d’exploitation du CFS comprennent toutes les sources et utilisations des liquidités provenant des activités commerciales. En d’autres termes, il reflète la quantité de liquidités générées par les produits ou les services d’une entreprise.

En général, les changements apportés à l’encaisse, aux comptes débiteurs, à la dépréciation, aux stocks et aux comptes créditeurs sont reflétés dans l’encaisse d’exploitation.

Ces activités opérationnelles peuvent inclure :

• Recettes provenant de la vente de biens et de services
• Paiements d’intérêts
• Paiement de l’impôt sur le revenu
• Paiements effectués aux fournisseurs de biens et services utilisés dans la production
• Paiement des salaires et des traitements aux employés
• Paiement des loyers
• Tout autre type de frais de fonctionnement

Dans le cas d’un portefeuille commercial ou d’une société d’investissement, les recettes provenant de la vente de prêts, d’instruments de créance ou de capitaux propres sont également incluses. Lors de l’établissement d’un tableau des flux de trésorerie selon la méthode indirecte, les amortissements, l’impôt différé, les gains ou pertes associés à un actif non courant et les dividendes ou revenus reçus de certaines activités d’investissement sont également inclus. Toutefois, les achats ou les ventes d’actifs à long terme ne sont pas inclus dans les activités d’exploitation.

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Calcul des flux de trésorerie

Le flux de trésorerie est calculé en apportant certains ajustements au revenu net en ajoutant ou en soustrayant les différences de recettes, de dépenses et de transactions de crédit (figurant au bilan et au compte de résultat) résultant de transactions qui se produisent d’une période à l’autre. Ces ajustements sont effectués parce que les éléments non monétaires sont calculés en résultat net (compte de résultat) et en total de l’actif et du passif (bilan). Ainsi, comme toutes les transactions n’impliquent pas de véritables postes de trésorerie, de nombreux postes doivent être réévalués lors du calcul des flux de trésorerie liés aux opérations.

Par conséquent, il existe deux méthodes de calcul des flux de trésorerie : la méthode directe et la méthode indirecte.

Méthode des flux monétaires directs

La méthode directe additionne les différents types de paiements et de recettes en espèces, y compris les paiements en espèces aux fournisseurs, les recettes en espèces des clients et les paiements en espèces des salaires. Ces chiffres sont calculés en utilisant les soldes de début et de fin de divers comptes d’entreprise et en examinant la diminution ou l’augmentation nette des comptes.

Méthode des flux de trésorerie indirects

Avec la méthode indirecte, le flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation est calculé en retirant d’abord le revenu net du compte de résultat d’une entreprise. Comme le compte de résultat d’une société est établi selon la méthode de la comptabilité d’exercice, les recettes ne sont comptabilisées que lorsqu’elles sont gagnées et non lorsqu’elles sont reçues. Le revenu net n’est pas une représentation exacte des flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation, de sorte qu’il devient nécessaire d’ajuster le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) pour les éléments qui affectent le revenu net, même si aucune somme réelle n’a encore été reçue ou payée en contrepartie. La méthode indirecte permet également de rajouter des activités non opérationnelles qui n’affectent pas le flux de trésorerie d’exploitation d’une société.

Par exemple, l’amortissement n’est pas vraiment une dépense en espèces ; c’est un montant qui est déduit de la valeur totale d’un actif qui a été comptabilisé précédemment. C’est pourquoi il est réintégré dans le chiffre d’affaires net pour le calcul du cash-flow.

Le seul moment où le revenu d’un actif est pris en compte dans les calculs du CFS est lorsque l’actif est vendu.

Comptes à recevoir et flux de trésorerie

Les variations des comptes débiteurs (AR) du bilan d’un exercice comptable à l’autre doivent également se refléter dans le flux de trésorerie. Si les créances diminuent, cela signifie que davantage de liquidités sont entrées dans l’entreprise en provenance des clients qui remboursent leurs comptes de crédit – le montant de la diminution des créances est alors ajouté au chiffre d’affaires net. Si les créances augmentent d’un exercice comptable à l’autre, le montant de l’augmentation doit être déduit du chiffre d’affaires net car, bien que les montants représentés dans le RA soient des recettes, ils ne constituent pas des liquidités.

Valeur d’inventaire et flux de trésorerie

Une augmentation des stocks, en revanche, indique qu’une entreprise a dépensé plus d’argent pour acheter plus de matières premières. Si l’inventaire a été payé au comptant, l’augmentation de la valeur de l’inventaire est déduite des ventes nettes. Une diminution des stocks serait ajoutée au chiffre d’affaires net. Si l’inventaire a été acheté à crédit, une augmentation des comptes créditeurs se produirait dans le bilan, et le montant de l’augmentation d’une année sur l’autre serait ajouté au chiffre d’affaires net.

La même logique s’applique aux impôts à payer, aux salaires à payer et aux assurances prépayées. Si quelque chose a été payé, alors la différence de valeur due d’une année à l’autre doit être soustraite du revenu net. S’il reste un montant à payer, la différence doit être ajoutée au revenu net.

Argent provenant des activités d’investissement

Les activités d’investissement comprennent toutes les sources et utilisations des liquidités provenant des investissements d’une entreprise. L’achat ou la vente d’un actif, les prêts accordés aux vendeurs ou reçus des clients, ou tout paiement lié à une fusion ou à une acquisition sont inclus dans cette catégorie. En bref, les changements d’équipement, d’actifs ou d’investissements concernent les liquidités provenant des investissements. 

En général, les variations de liquidités résultant d’investissements sont un poste de « sortie », car les liquidités sont utilisées pour acheter de nouveaux équipements, des bâtiments ou des actifs à court terme tels que des titres négociables. Toutefois, lorsqu’une entreprise se défait d’un actif, la transaction est considérée comme un « encaissement » pour le calcul des liquidités provenant de l’investissement.

Liquidités provenant des activités de financement

Les liquidités provenant des activités de financement comprennent les sources de liquidités provenant des investisseurs ou des banques, ainsi que l’utilisation des liquidités versées aux actionnaires. Le paiement de dividendes, les paiements pour le rachat d’actions et le remboursement du capital de la dette (prêts) sont inclus dans cette catégorie.

Les variations des liquidités provenant du financement sont « encaissées » lorsque le capital est levé, et elles sont « décaissées » lorsque les dividendes sont versés. Ainsi, si une entreprise émet une obligation à l’intention du public, elle reçoit un financement en espèces ; en revanche, lorsque des intérêts sont versés aux détenteurs d’obligations, l’entreprise réduit ses liquidités.

Exemple d’un tableau des flux de trésorerie

Vous trouverez ci-dessous un exemple de tableau des flux de trésorerie :

D’après ce CFS, nous pouvons voir que le flux de trésorerie pour l’année fiscale 2017 était de 1 522 000 dollars. La majeure partie du flux de trésorerie positif provient de l’argent gagné par les opérations, ce qui est un bon signe pour les investisseurs. Cela signifie que les opérations de base génèrent des affaires et qu’il y a suffisamment d’argent pour acheter de nouveaux stocks. L’achat de nouveaux équipements montre que l’entreprise dispose des liquidités nécessaires pour investir dans les stocks en vue de sa croissance. Enfin, la quantité de liquidités dont dispose l’entreprise devrait rassurer les investisseurs quant aux effets à payer, car les liquidités sont abondantes pour couvrir les dépenses futures liées à l’emprunt.

Tableau des flux de trésorerie négatif

Bien sûr, tous les états de trésorerie ne sont pas aussi sains ou ne présentent pas un flux de trésorerie positif, mais un flux de trésorerie négatif ne devrait pas automatiquement déclencher un signal d’alarme sans une analyse plus approfondie. Parfois, un flux de trésorerie négatif est le résultat de la décision d’une entreprise de développer son activité à un moment donné, ce qui serait une bonne chose pour l’avenir. C’est pourquoi l’analyse de l’évolution du cash-flow d’une période à l’autre donne à l’investisseur une meilleure idée des performances de l’entreprise et lui permet de savoir si celle-ci est ou non au bord de la faillite ou de la réussite.

Bilan et compte de résultat

Comme nous l’avons déjà mentionné, le tableau de financement est dérivé du compte de résultat et du bilan. Le résultat net du compte de résultat est le chiffre dont sont déduites les informations sur le CFS. Comme pour le bilan, le flux net de trésorerie du CFS d’un exercice à l’autre doit être égal à l’augmentation ou à la diminution de la trésorerie entre les deux bilans consécutifs qui s’appliquent à la période couverte par le tableau des flux de trésorerie. Par exemple, si vous calculez les flux de trésorerie pour l’année 2019, les bilans des années 2018 et 2019 doivent être utilisés.

Le tableau de financement est une mesure précieuse de la solidité, de la rentabilité et des perspectives d’avenir à long terme d’une entreprise. Le CFS peut aider à déterminer si une entreprise dispose de suffisamment de liquidités ou de fonds pour payer ses dépenses. Une entreprise peut utiliser un tableau de financement pour prévoir ses flux de trésorerie futurs, ce qui l’aide à établir son budget.

Pour les investisseurs, le tableau des flux de trésorerie reflète la santé financière d’une entreprise, car en général, plus il y a de liquidités disponibles pour les opérations commerciales, mieux c’est. Toutefois, il ne s’agit pas d’une règle absolue. Parfois, un flux de trésorerie négatif résulte de la stratégie de croissance d’une entreprise sous la forme d’une expansion de ses activités.

En étudiant le tableau des flux de trésorerie, un investisseur peut se faire une idée précise de la quantité de liquidités qu’une entreprise génère et acquérir une solide compréhension du bien-être financier d’une entreprise.