Quel est le coût de la dette ?
Le coût de la dette est le taux d’intérêt effectif qu’une entreprise paie sur ses dettes. Il s’agit du coût des dettes, telles que les obligations et les prêts, entre autres. Le coût de l’endettement se réfère souvent au coût de la dette avant impôts, qui est le coût de l’endettement de l’entreprise avant prise en compte des impôts. Toutefois, la différence entre le coût de la dette avant et après impôts réside dans le fait que les frais d’intérêt sont déductibles.
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Points clés à retenir
- Le coût de la dette est le taux qu’une entreprise paie sur ses dettes, telles que les obligations et les prêts.
- La principale différence entre le coût de la dette et le coût de la dette après impôt est le fait que les frais d’intérêt sont déductibles fiscalement.
- Le coût de l’endettement est une partie de la structure du capital d’une société, l’autre étant le coût des capitaux propres.
- Le calcul du coût de l’endettement consiste à trouver l’intérêt moyen payé sur l’ensemble des dettes d’une société.
Comment fonctionne le coût de l’endettement ?
Le coût de la dette est un élément de la structure du capital d’une entreprise, qui comprend également le coût des capitaux propres. La structure du capital traite de la manière dont une entreprise finance l’ensemble de ses opérations et sa croissance par le biais de différentes sources de fonds, qui peuvent inclure des dettes telles que des obligations ou des prêts, entre autres.
La mesure du coût de l’endettement est utile pour comprendre le taux global payé par une entreprise pour utiliser ces types de financement par emprunt. Cette mesure peut également donner aux investisseurs une idée du niveau de risque de l’entreprise par rapport à d’autres, car les entreprises plus risquées ont généralement un coût de l’endettement plus élevé.
Le coût de la dette est généralement inférieur au coût des capitaux propres.
Exemple de coût de la dette
Pour calculer le coût de la dette, une entreprise doit déterminer le montant total des intérêts qu’elle paie sur chacune de ses dettes pour l’année. Elle divise ensuite ce chiffre par le total de toutes ses dettes. Le résultat est le coût de la dette.
La formule du coût de la dette est le taux d’intérêt effectif multiplié par (1 – taux d’imposition). Le taux d’imposition effectif est le taux d’intérêt moyen pondéré de la dette d’une entreprise.
Par exemple, disons qu’une entreprise a un prêt d’un million de dollars avec un taux d’intérêt de 5 % et un prêt de 200 000 dollars avec un taux de 6 %. Le taux d’intérêt effectif sur sa dette est de 5,2 %. Le taux d’imposition de l’entreprise est de 30 %. Ainsi, le coût de sa dette est de 3,64 %, soit 5,2 % * (1 – 30 %).
Les intérêts sur les deux premiers prêts sont de 50 000 et 12 000 dollars respectivement, et les intérêts sur les obligations s’élèvent à 140 000 dollars. Le total des intérêts pour l’année est de 202 000 $. Le coût de la dette de l’entreprise est de 6,31 %, pour une dette totale de 3,2 millions de dollars
Coût de la dette après impôts
Le coût de la dette après impôt est l’intérêt payé sur la dette moins toute économie d’impôt sur le revenu due aux frais d’intérêt déductibles. Pour calculer le coût de la dette après impôt, il faut soustraire de 1 le taux d’imposition effectif d’une société et multiplier la différence par son coût de la dette. Le taux d’imposition marginal de l’entreprise n’est pas utilisé, mais le taux d’imposition de l’État et le taux d’imposition fédéral sont additionnés pour déterminer son taux d’imposition effectif.
Par exemple, si la seule dette d’une entreprise est une obligation qu’elle a émise à un taux de 5 %, son coût de la dette avant impôt est de 5 %. Si son taux d’imposition est de 40 %, la différence entre 100 % et 40 % est de 60 %, et 60 % des 5 % est de 3 %. Le coût de la dette après impôt est de 3 %.
La justification de ce calcul est basée sur les économies d’impôt que la société réalise en déclarant ses intérêts comme frais professionnels. Pour poursuivre avec l’exemple ci-dessus, imaginez que l’entreprise ait émis 100 000 dollars d’obligations à un taux de 5 %. Ses paiements d’intérêts annuels sont de 5 000 $. Elle réclame ce montant en tant que dépense, ce qui réduit de 5 000 $ les revenus de l’entreprise sur papier. Comme l’entreprise paie un taux d’imposition de 40 %, elle économise 2 000 $ d’impôts en annulant ses intérêts. Par conséquent, la société ne paie que 3 000 $ sur sa dette. Cela équivaut à un taux d’intérêt de 3 % sur sa dette.