Qu’est-ce que la durée à l’échéance ?
La durée à l’échéance d’une obligation est la période pendant laquelle le propriétaire recevra des paiements d’intérêts sur l’investissement. Lorsque l’obligation arrive à échéance, le principal est remboursé.
Points clés à retenir
- La durée à l’échéance d’une obligation est la période pendant laquelle son propriétaire recevra des paiements d’intérêts sur l’investissement.
- Lorsque l’obligation arrive à échéance, le propriétaire se voit rembourser sa valeur nominale.
- La durée à l’échéance peut changer si l’obligation est assortie d’une option de vente ou d’achat.
Les obligations peuvent être regroupées en trois grandes catégories en fonction de leur durée à l’échéance : les obligations à court terme de un à cinq ans, les obligations à moyen terme de cinq à 12 ans et les obligations à long terme de 12 à 30 ans.
Comprendre la durée jusqu’à l’échéance
En général, plus l’échéance est longue, plus le taux d’intérêt de l’obligation sera élevé et moins son prix sera volatile sur le marché secondaire des obligations. En outre, plus une obligation est éloignée de sa date d’échéance, plus la différence entre son prix d’achat et sa valeur de remboursement, qui est également appelée son principal, sa valeur nominale ou au pair, est importante.
Risque de taux d’intérêt
Le taux d’intérêt des obligations à long terme est plus élevé pour compenser le risque de taux d’intérêt que l’investisseur prend. L’investisseur immobilise son argent à long terme, avec le risque de ne pas obtenir un meilleur rendement si les taux d’intérêt augmentent. L’investisseur sera obligé de renoncer à un rendement plus élevé ou de vendre l’obligation à perte afin de réinvestir l’argent à un taux plus élevé.
La durée jusqu’à l’échéance est l’un des facteurs qui déterminent le taux d’intérêt payé sur une obligation. Plus la durée est longue, plus le rendement est élevé.
Une obligation à court terme rapporte relativement moins d’intérêts, mais l’investisseur gagne en flexibilité. L’argent sera remboursé en un an ou moins et peut être investi à un nouveau taux de rendement plus élevé.
Sur le marché secondaire, la valeur d’une obligation est basée sur son rendement restant à l’échéance ainsi que sur sa valeur nominale.
Pourquoi la durée à l’échéance peut changer
Pour de nombreuses obligations, la durée jusqu’à l’échéance est fixe. Toutefois, la durée à l’échéance peut être modifiée si l’obligation est assortie d’une clause de rachat, d’une clause de vente ou d’une clause de conversion :
- Une clause de rachat permet à une entreprise de rembourser une obligation avant la fin de son échéance. Une entreprise peut le faire si les taux d’intérêt baissent, ce qui rend avantageux le remboursement des anciennes obligations et l’émission d’une nouvelle obligation à un taux de rendement inférieur.
- Une clause de vente permet au propriétaire de revendre l’obligation à la société à sa valeur nominale. Un investisseur peut le faire pour récupérer l’argent pour un autre investissement.
- Une clause de conversion permet au propriétaire d’une obligation de la convertir en actions de l’entreprise.
Un exemple de durée à l’échéance
La Walt Disney Company a levé 7 milliards de dollars en vendant des obligations en septembre 2019.
La société a émis de nouvelles obligations à six échéances dans des versions à court, moyen et long terme. La version à long terme était une obligation à 30 ans qui paie 0,95 % de plus que les obligations du Trésor comparables.