Qu’est-ce qu’une licorne ?
Une licorne est un terme utilisé dans l’industrie du capital-risque pour décrire une start-up privée d’une valeur de plus d’un milliard de dollars. Le terme a été popularisé pour la première
fois par la spécialiste du capital-risque Aileen Lee, fondatrice de CowboyVC, un fonds de capital-risque en phase de démarrage basé à Palo Alto, en Californie.
Les licornes peuvent également faire référence à un phénomène de recrutement dans le secteur des ressources humaines (RH). Les responsables des RH peuvent avoir des attentes élevées pour pourvoir un poste, ce qui les amène à rechercher des candidats dont les qualifications sont supérieures à celles requises pour un emploi spécifique. En substance, ces gestionnaires sont à la recherche d’une licorne, ce qui entraîne un décalage entre leur candidat idéal et les personnes qu’ils peuvent recruter dans le bassin de personnes disponibles.
Comprendre les licornes
Une licorne est ce que la plupart des gens dans le monde financier appellent une startup qui appartient au secteur privé et dont la valeur dépasse le milliard de dollars. Parmi les licornes les plus populaires aux États-Unis, on trouve le géant du partage de maison Airbnb, la société de jeux vidéo Epic Games, ainsi que les sociétés de fintech Robinhood et SoFi.
Aileen Lee a d’abord écrit sur les licornes dans le monde du capital-risque dans son article « Bienvenue au Club de la Licorne » : Apprendre des milliards de dollars des start-ups ». Elle y examine les start-ups de logiciels fondées dans les années 2000 et estime que seulement 0,07% d’entre elles atteignent une valeur d’un milliard de dollars. Les start-ups qui ont réussi à atteindre la barre du milliard de dollars, a-t-elle noté, sont si rares qu’il est aussi difficile d’en trouver une que de trouver une licorne mythique.
Selon Lee, les premières licornes ont été fondées dans les années 1990. Alphabet (GOOG) – puis Google -, a-t-elle noté, était la super licorne incontestable du groupe, avec une valeur de plus de 100 milliards de dollars. De nombreuses licornes sont nées dans les années 2000, bien que Facebook (FB) soit la seule super-unicorne de la décennie.
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Les licornes et le capital-risque
Depuis la publication de l’article de Lee, le terme est devenu largement utilisé pour désigner les start-ups dans les secteurs de la technologie, de la technologie mobile et de la technologie de l’information – généralement à l’intersection de ces trois secteurs – dont les valorisations très élevées sont sans doute soutenues par leurs finances fondamentales.
Bill Gurley, partenaire de Benchmark Capital et gourou de l’investissement, a expliqué dans un article de blog
la différence entre une levée de fonds privée en phase avancée et une introduction en bourse. Il a déclaré que « 80 sociétés privées ont levé des fonds pour une valeur supérieure à 1 milliard de dollars » depuis les années 2010 et que « les investisseurs en phase avancée, craignant désespérément de ne pas pouvoir acquérir des participations dans d’éventuelles sociétés « licorne », ont essentiellement abandonné leur analyse de risque traditionnelle ».
La question de savoir si les licornes du secteur technologique constituent une réinflation de la bulle Internet de la fin des années 1990 continue de susciter le débat. Certains affirment que l’augmentation du nombre de nouvelles entreprises évaluées à plus d’un milliard de dollars est un signe évident de l’éclosion de marchés. D’autres affirment que le grand nombre d’entreprises à forte valeur ajoutée est le reflet d’une nouvelle vague de productivité technologique, similaire à l’invention de la presse à imprimer il y a près de 600 ans. D’autres encore affirment que la mondialisation et la politique monétaire des banques centrales depuis la Grande Récession ont créé de grandes vagues de capitaux qui s’engouffrent dans le monde entier à la recherche de licornes.
Points clés à retenir
- Licorne est le terme utilisé dans l’industrie du capital-risque pour décrire une jeune entreprise d’une valeur de plus d’un milliard de dollars.
- Le terme a été inventé par la spécialiste du capital-risque Aileen Lee.
- Parmi les licornes les plus populaires, citons Airbnb, Uber, SpaceX, Robinhood et SoFi.
- Le terme licorne peut également être utilisé par les responsables des ressources humaines pour décrire leurs candidats idéaux, qui peuvent être surqualifiés pour un certain poste.
Évaluations des licornes
La valeur des licornes est généralement basée sur la façon dont les investisseurs et les sociétés de capital-risque pensent qu’elles vont croître et se développer, donc tout se résume à des prévisions à plus long terme. Cela signifie que leur évaluation n’a rien à voir avec leurs performances financières. En fait, beaucoup de ces entreprises génèrent rarement des bénéfices lorsqu’elles sont en activité.
Les investisseurs et les capitalistes peuvent cependant rencontrer certains obstacles. S’il n’y a pas d’autres concurrents dans le secteur – ce qui fait de la start-up une première – il n’y a peut-être pas d’autre modèle commercial avec lequel comparer, ce qui rend le processus quelque peu compliqué.
Alors que les licornes sont des startups dont la valeur dépasse le milliard de dollars, les entreprises dont la valeur dépasse les 10 milliards de dollars sont parfois appelées « décacornes ».
Licornes actuelles
Loin d’être de simples créatures mythologiques, les licornes sont un élément régulier des discussions populaires sur les affaires et la finance. Parmi les licornes américaines bien connues, citons Uber, Airbnb, SpaceX, Palantir Technologies, WeWork et Pinterest. La Chine revendique également un certain nombre de licornes, dont Didi Chuxing, Xiaomi, China Internet Plus Holding (Meituan Dianping) et Lu.com.
Le magazine Fortune, par exemple, a créé une liste avec plus de 100 entrées de licornes actuelles. CB Insights, en revanche, a recensé 360 lic
ornes pour une valeur cumulée de 1,124 trillion de dollars en juin 2019.
Les licornes dans le monde des affaires
Lorsqu’une entreprise s’efforce de recruter les meilleurs employés pour un poste donné, ses attentes peuvent être beaucoup trop élevées par rapport à ce qui est disponible dans le réservoir de main-d’œuvre. Les responsables de l’embauche peuvent rechercher ou retenir des candidats ayant des qualifications bien plus élevées que celles requises pour le poste.
Par exemple, une entreprise de taille moyenne peut vouloir recruter une personne qui a de l’expérience en marketing, en médias sociaux, en rédaction, en vente et en gestion, et qui parle trois langues différentes. S’il peut être rentable d’embaucher une personne possédant toutes ces compétences au lieu de plusieurs employés pour s’occuper de tâches distinctes, cela peut être trop lourd à gérer pour le nouvel embauché et peut entraîner une déception.