Qu’est-ce que la loi sur les sociétés d’investissement de 1940 ?
L’Investment Company Act de 1940 est une loi du Congrès qui réglemente l’organisation des sociétés d’investissement et les activités qu’elles exercent, et fixe des normes pour le secteur des sociétés d’investissement. La législation de l’Investment Company Act de 1940 est appliquée et réglementée par la Securities and Exchange Commission (SEC). Cette législation définit les responsabilités et les exigences des sociétés d’investissement ainsi que les exigences relatives à toute offre de produits d’investissement cotés en bourse, tels que les fonds communs de placement à capital variable, les fonds communs de placement à capital fixe et les fonds d’investissement à participation unitaire. La loi vise principalement les produits d’investissement de détail cotés en bourse.
Points clés à retenir
- L’Investment Company Act de 1940 est une loi du Congrès qui réglemente la formation des sociétés d’investissement et leurs activités.
- La législation de l’Investment Company Act de 1940 est appliquée et réglementée par la Securities and Exchange Commission (SEC).
- Les sociétés qui cherchent à se soustraire aux obligations et aux exigences de la loi en matière de produits peuvent bénéficier d’une exemption.
Comprendre la loi de 1940 sur les sociétés d’investissement
La loi sur les sociétés d’investissement de 1940 a été adoptée afin d’établir et d’intégrer un cadre réglementaire plus stable pour les marchés financiers à la suite du krach boursier de 1929. Il s’agit de la principale législation régissant les sociétés d’investissement et leurs offres de produits d’investissement. La loi sur les valeurs mobilières de 1933 a également été adoptée en réponse au krach, mais elle était axée sur une plus grande transparence pour les investisseurs ; la loi sur les sociétés d’investissement de 1940 est principalement axée sur le cadre réglementaire des produits d’investissement de détail.
La loi détaille les réglementations que les sociétés d’investissement américaines doivent respecter lorsqu’elles offrent et conservent des titres de produits d’investissement. Les dispositions de la loi traitent des exigences en matière de dépôt, de frais de service, de divulgation financière et des obligations fiduciaires des sociétés d’investissement.
La loi prévoit également des réglementations pour les transactions de certaines personnes affiliées et de certains souscripteurs, les méthodes comptables, les exigences en matière de tenue de registres, les exigences en matière d’audit, la manière dont les titres peuvent être distribués, rachetés et remboursés, les modifications des politiques d’investissement et les actions en cas de fraude ou de violation du devoir fiduciaire. En outre, elle énonce des lignes directrices spécifiques pour différents types de sociétés d’investissement classées et comprend des dispositions régissant les règles des produits d’exploitation des sociétés, notamment les fonds communs de placement à capital variable, les fonds communs de placement à capital ouvert, les fonds communs de placement à capital fixe, etc.
La loi définit également ce qui est considéré comme une « société d’investissement ». Les sociétés qui cherchent à se soustraire aux obligations et exigences de la loi en matière de produits peuvent bénéficier d’une exemption. Par exemple, les fonds spéculatifs entrent parfois dans la définition de « société d’investissement » donnée par la loi, mais peuvent être en mesure d’éviter les exigences de la loi en demandant une exemption en vertu des articles 3(c)(1) ou 3(c)7.
Conformément à la loi sur les sociétés d’investissement de 1940, les sociétés d’investissement doivent s’enregistrer auprès de la SEC avant de pouvoir offrir leurs titres sur le marché public. La loi définit également les étapes qu’une société d’investissement doit suivre au cours de cette procédure d’enregistrement.
Les entreprises s’inscrivent dans différentes classifications en fonction du type de produit ou de la gamme de produits qu’elles souhaitent gérer et émettre à l’intention du public investisseur. Aux États-Unis, il existe trois types de sociétés d’investissement (classées en fonction des lois fédérales sur les valeurs mobilières) : les fonds communs de placement/sociétés d’investissement à capital variable ; les fonds communs de placement (Unit Investment Trusts, UIT) ; et les fonds fermés/sociétés d’investissement à capital fixe. Les exigences imposées aux sociétés d’investissement sont basées sur leur classification et leur offre de produits.