Qu’est-ce que la marge ?
La marge est l’argent emprunté à une société de courtage pour acheter un investissement. Elle correspond à la différence entre la valeur totale des titres détenus sur le compte d’un investisseur et le montant du prêt consenti par le courtier. L’achat sur marge est l’acte d’emprunter de l’argent pour acheter des titres. Cette pratique comprend l’achat d’un actif où l’acheteur ne paie qu’un pourcentage de la valeur de l’actif et emprunte le reste à la banque ou au courtier. Le courtier agit en tant que prêteur et les titres sur le compte de l’investisseur servent de garantie.
Dans un contexte commercial général, la marge est la différence entre le prix de vente d’un produit ou d’un service et le coût de production, ou le rapport entre le bénéfice et les recettes. La marge peut également se référer à la portion du taux d’intérêt d’un prêt hypothécaire à taux ajustable (ARM) ajoutée au taux de l’indice d’ajustement.
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Comprendre la marge
La marge fait référence au montant des fonds propres qu’un investisseur détient sur son compte de courtage. « Sur marge » ou « acheter sur marge » signifie utiliser l’argent emprunté à un courtier pour acheter des titres. Pour ce faire, vous devez disposer d’un compte sur marge plutôt que d’un compte de courtage classique. Un compte sur marge est un compte de courtage dans lequel le courtier prête de l’argent à l’investisseur pour qu’il achète plus de titres que ce qu’il pourrait acheter avec le solde de son compte.
Utiliser la marge pour acheter des titres revient en fait à utiliser les liquidités ou les titres déjà présents sur votre compte comme garantie pour un prêt. Le prêt garanti est assorti d’un taux d’intérêt périodique qui doit être payé. L’investisseur utilise l’argent emprunté, ou l’effet de levier, et donc les pertes et les gains seront amplifiés en conséquence. L’investissement sur marge peut être avantageux dans les cas où l’investisseur prévoit un taux de rendement supérieur à celui qu’il paie en intérêts sur le prêt.
Par exemple, si vous avez une exigence de marge initiale de 60% pour votre compte sur marge, et que vous voulez acheter pour 10 000 $ de titres, votre marge serait de 6 000 $, et vous pourriez emprunter le reste auprès du courtier.
Points clés à retenir
- La marge est l’argent emprunté à un courtier pour acheter un investissement et est la différence entre la valeur totale de l’investissement et le montant du prêt.
- La négociation sur marge fait référence à la pratique consistant à utiliser les fonds empruntés à un courtier pour négocier un actif financier, qui constitue la garantie du prêt accordé par le courtier.
- Un compte sur marge est un compte de courtage standard dans lequel un investisseur est autorisé à utiliser les liquidités ou les titres courants sur son compte comme garantie pour un prêt.
- L’effet de levier conféré par la marge aura tendance à amplifier à la fois les gains et les pertes. En cas de perte, un appel de marge peut obliger votre courtier à liquider des titres sans consentement préalable.
Achat sur marge
L’achat sur marge consiste à emprunter de l’argent à un courtier pour acheter des actions. Vous pouvez considérer cela comme un prêt de votre maison de courtage. L’achat sur marge vous permet d’acheter plus d’actions que vous ne pourriez le faire normalement. Pour effectuer des opérations sur marge, vous avez besoin d’un compte sur marge. Ce compte est différent d’un compte au comptant ordinaire, dans lequel vous effectuez des transactions en utilisant l’argent du compte.
En vertu de la loi, votre courtier est tenu d’obtenir votre consentement pour ouvrir un compte sur marge. Le compte sur marge peut faire partie de votre convention d’ouverture de compte standard ou être une convention totalement distincte. Un investissement initial d’au moins 2 000 dollars est requis pour un compte sur marge, bien que certains courtiers exigent davantage. Ce dépôt est connu sous le nom de marge minimale. Une fois que le compte est ouvert et opérationnel, vous pouvez emprunter jusqu’à 50 % du prix d’achat d’une action. Cette partie du prix d’achat que vous déposez est appelée marge initiale. Il est essentiel de savoir que vous n’êtes pas obligé de faire une marge allant jusqu’à 50 %. Vous pouvez emprunter moins, disons 10 % ou 25 %. Sachez que certaines maisons de courtage exigent que vous déposiez plus de 50 % du prix d’achat. (En rapport : vidéo d’explication sur l’achat sur marge)
Vous pouvez conserver votre prêt aussi longtemps que vous le souhaitez, à condition de remplir vos obligations, par exemple en payant les intérêts à temps sur les fonds empruntés. Lorsque vous vendez les actions sur un compte sur marge, le produit de la vente est versé à votre courtier contre le remboursement du prêt jusqu’à ce qu’il soit entièrement payé.
Il existe également une restriction appelée marge de maintien, qui est le solde minimum du compte que vous devez maintenir avant que votre courtier ne vous oblige à déposer plus de fonds ou à vendre des actions pour rembourser votre prêt. Lorsque cela se produit, on appelle cela un appel de marge. Un appel de marge est en fait une demande de votre courtier pour que vous ajoutiez de l’argent sur votre compte ou que vous liquidiez des positions pour ramener votre compte au niveau requis. Si vous ne répondez pas à l’appel de marge, votre société de courtage peut liquider toutes les positions ouvertes afin de ramener le compte à la valeur minimale. Votre société de courtage peut le faire sans votre accord et peut choisir la ou les positions à liquider.
En outre, votre société de courtage peut vous facturer une commission pour la ou les transactions. Vous êtes responsable de toute perte subie au cours de ce processus, et votre société de courtage peut liquider suffisamment d’actions ou de contrats pour dépasser la marge initiale requise.
Considérations particulières
Comme l’utilisation de la marge est une forme d’emprunt d’argent, elle s’accompagne de coûts, et les titres marginaux sur le compte constituent une garantie. Le coût principal est l’intérêt que vous devez payer sur votre prêt. Les frais d’intérêt sont appliqués à votre compte, sauf si vous décidez d’effectuer des paiements. Avec le temps, votre niveau d’endettement augmente à mesure que les frais d’intérêt s’accumulent sur votre compte. Plus la dette augmente, plus les frais d’intérêt augmentent, et ainsi de suite. C’est pourquoi l’achat sur marge est principalement utilisé pour les placements à court terme. Plus vous détenez un placement longtemps, plus le rendement nécessaire pour atteindre le seuil de rentabilité est élevé. Si vous détenez un placement sur marge pendant une longue période, les chances de réaliser un bénéfice sont contre vous.
Toutes les actions ne peuvent pas être achetées sur marge. Le Conseil de la Réserve fédérale réglemente les actions qui peuvent être achetées sur marge. En règle générale, les courtiers ne permettent pas aux clients d’acheter des actions à un centime, des titres OTCBB (over-the-counter Bulletin Board) ou des introductions en bourse sur marge en raison des risques quotidiens liés à ces types d’actions. Les courtiers individuels peuvent également décider de ne pas mettre en marge certaines actions, alors vérifiez auprès d’eux quelles sont les restrictions qui s’appliquent à votre compte sur marge.
Un exemple de pouvoir d’achat
Disons que vous déposez 10 000 dollars sur votre compte sur marge. Comme vous déposez 50 % du prix d’achat, cela signifie que vous avez un pouvoir d’achat de 20 000 $. Ensuite, si vous achetez pour 5 000 $ d’actions, il vous reste 15 000 $ de pouvoir d’achat. Vous avez suffisamment de liquidités pour couvrir cette transaction et vous n’avez pas puisé dans votre marge. Vous ne commencez à emprunter de l’argent que lorsque vous achetez des titres d’une valeur supérieure à 10 000 $.
Notez que le pouvoir d’achat d’un compte sur marge change quotidiennement en fonction de l’évolution du prix des titres marginaux sur le compte.
Autres utilisations de la marge
Marge comptable
Dans la comptabilité d’entreprise, la marge fait référence à la différence entre les recettes et les dépenses, où les entreprises suivent généralement leurs marges brutes, leurs marges d’exploitation et leurs marges nettes. La marge bénéficiaire brute mesure la relation entre les recettes d’une entreprise et le coût des marchandises vendues (COGS). La marge bénéficiaire d’exploitation tient compte du COGS et des dépenses d’exploitation et les compare aux recettes, et la marge bénéficiaire nette tient compte de toutes ces dépenses, des impôts et des intérêts.
Marge sur les prêts hypothécaires
Les prêts hypothécaires à taux variable (ARM) offrent un taux d’intérêt fixe pendant une période de lancement, puis le taux s’ajuste. Pour déterminer le nouveau taux, la banque ajoute une marge à un indice établi. Dans la plupart des cas, la marge reste la même pendant toute la durée du prêt, mais le taux de l’indice change. Pour mieux comprendre cela, imaginez qu’un prêt hypothécaire avec un taux ajustable a une marge de 4 % et est indexé sur l’indice du Trésor. Si l’indice du Trésor est de 6 %, le taux d’intérêt du prêt hypothécaire est le taux d’indice de 6 % plus la marge de 4 %, soit 10 %.