Qu’est-ce que le Mark to Market (MTM) ?
L’évaluation à la valeur du marché est une méthode de mesure de la juste valeur des comptes qui peuvent fluctuer dans le temps, comme les actifs et les passifs. L’évaluation au prix du marché vise à fournir une évaluation réaliste de la situation financière actuelle d’une institution ou d’une entreprise sur la base des conditions actuelles du marché.
Dans le cadre de la négociation et des investissements, certains titres, tels que les contrats à terme et les fonds communs de placement, sont également évalués à la valeur du marché pour indiquer la valeur marchande actuelle de ces investissements.
Points clés à retenir
- L’évaluation à la valeur du marché peut présenter un chiffre plus précis de la valeur actuelle des actifs d’une entreprise, sur la base de ce que l’entreprise pourrait recevoir en échange de l’actif dans les conditions actuelles du marché.
- Toutefois, en période de crise ou d’instabilité, la valeur marchande peut ne pas représenter avec précision la valeur réelle d’un actif sur un marché ordonné.
- L’évaluation à la valeur du marché est comparée à la comptabilité au coût historique, qui maintient la valeur d’un actif au coût d’achat initial.
- Dans les opérations à terme, les comptes d’un contrat à terme sont évalués quotidiennement au prix du marché. Les profits et les pertes sont calculés entre les positions longues et courtes.
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Comprendre l’évaluation à la valeur du marché (MTM)
Évaluation à la valeur du marché dans la comptabilité
L’évaluation au prix du marché est une pratique comptable qui consiste à ajuster la valeur d’un actif pour refléter sa valeur telle que déterminée par les conditions actuelles du marché. La valeur du marché est déterminée en fonction de ce qu’une entreprise obtiendrait pour l’actif si celui-ci était vendu à ce moment-là. À la fin de l’exercice financier, le bilan d’une société doit refléter la valeur marchande actuelle de certains comptes. D’autres comptes conserveront leur coût historique, qui est le prix d’achat initial d’un actif.
Par exemple, les entreprises du secteur des services financiers peuvent avoir besoin de procéder à des ajustements de leurs comptes d’actifs dans le cas où certains emprunteurs ne remboursent pas leurs prêts au cours de l’année. Lorsque ces prêts ont été identifiés comme des créances douteuses, la société prêteuse devra réduire ses actifs à leur juste valeur en utilisant un compte de contre actif tel que la « provision pour créances douteuses ».
Une entreprise qui offre des rabais à ses clients afin de recouvrer rapidement ses créances (AR) devra marquer son AR à une valeur inférieure par l’utilisation d’un compte de contre actif. Dans cette situation, l’entreprise enregistrerait un débit sur les comptes clients et un crédit sur le produit des ventes pour le prix de vente total. Ensuite, en utilisant une estimation du pourcentage de clients censés bénéficier de la remise, l’entreprise enregistrera un débit sur la remise sur ventes, un compte de produits de contrepartie et un crédit sur la « provision pour remise sur ventes », un compte de produits de contrepartie.
Dans la comptabilité personnelle, la valeur marchande est la même que le coût de remplacement d’un bien. Par exemple, l’assurance du propriétaire inscrira une valeur de remplacement correspondant à la valeur de votre maison si jamais il était nécessaire de la reconstruire à partir de zéro. Cette valeur diffère souvent du prix que vous avez payé à l’origine pour votre maison, qui est son coût historique pour vous.
Investir à la marque du marché
Dans le commerce des valeurs mobilières, l’évaluation au prix du marché consiste à enregistrer le prix ou la valeur d’un titre, d’un portefeuille ou d’un compte pour refléter la valeur marchande actuelle plutôt que la valeur comptable. Cela se fait le plus souvent dans les comptes à terme pour s’assurer que les exigences de marge sont respectées. Si la valeur marchande actuelle fait tomber le compte de marge en dessous de son niveau requis, le négociant sera confronté à un appel de marge. Les fonds communs de placement sont également évalués quotidiennement à la clôture du marché afin que les investisseurs aient une meilleure idée de la valeur nette d’inventaire (VNI) du fonds.
Exemple de « Mark to Market » (MTM)
Une bourse évalue quotidiennement les comptes des négociants à leur valeur marchande en réglant les gains et les pertes qui en résultent en raison des changements de valeur du titre. Il y a deux contreparties de chaque côté d’un contrat à terme : un opérateur en position longue et un opérateur en position courte. Le négociant qui détient la position longue sur le contrat à terme est généralement haussier, tandis que le négociant qui vend le contrat à découvert est considéré comme baissier.
Si, à la fin de la journée, la valeur du contrat à terme conclu diminue, le compte de marge long sera diminué et le compte de marge court augmenté pour refléter le changement de valeur du produit dérivé. À l’inverse, une augmentation de la valeur entraîne une augmentation du compte sur marge détenant la position longue et une diminution du compte à terme court.
Par exemple, pour se couvrir contre la chute des prix des matières premières, un producteur de blé prend une position courte sur 10 contrats à terme de blé le 21 novembre 2019. Comme chaque contrat représente 5 000 boisseaux, l’agriculteur se couvre contre une baisse des prix sur 50 000 boisseaux de blé. Si le prix d’un contrat est de 4,50 $ le 21 novembre 2019, le compte du producteur de blé sera enregistré comme suit : 4,50 $ x 50 000 boisseaux = 225 000 $.
| Journée | Prix des contrats à terme | Changement de valeur | Gain/perte | Gains/pertes cumulés | Solde du compte |
| 1 | $4.50 | 225,000 | |||
| 2 | $4.55 | +0.05 | -2,500 | -2,500 | 222,500 |
| 3 | $4.53 | -0.02 | +1,000 | -1,500 | 223,500 |
| 4 | $4.46 | -0.07 | +3,500 | +2,000 | 227,000 |
| 5 | $4.39 | -0.07 | +3,500 | +5,500 | 230,500 |
Notez que le solde du compte est marqué quotidiennement à l’aide de la colonne Gain/Perte. La colonne Gains/pertes cumulés indique la variation nette du compte depuis le premier jour.
Comme l’agriculteur a une position courte sur les contrats à terme du blé, une baisse de la valeur du contrat entraînera une augmentation de son compte. De même, une augmentation de la valeur entraînera une diminution de son compte. Par exemple, le deuxième jour, les contrats à terme sur le blé ont augmenté de 4,55 $ – 4,50 $ = 0,05 $, ce qui a entraîné une perte pour la journée de 0,05 $ x 50 000 boisseaux = 2 500 $. Bien que ce montant soit soustrait du solde du compte de l’agriculteur, le montant exact sera ajouté au compte du négociant à l’autre bout de la transaction qui détient une position longue sur les contrats à terme du blé.
Les règlements quotidiens au prix du marché se poursuivront jusqu’à la date d’expiration du contrat à terme ou jusqu’à ce que l’agriculteur ferme sa position en étant long sur un contrat de même échéance.
Considérations particulières et histoire récente de la marque au marché (MTM)
Des problèmes peuvent survenir lorsque la mesure basée sur le marché ne reflète pas avec précision la valeur réelle de l’actif sous-jacent. Cela peut se produire lorsqu’une entreprise est obligée de calculer le prix de vente de ses actifs ou passifs en période défavorable ou volatile, comme lors d’une crise financière. Par exemple, si l’actif est peu liquide ou si les investisseurs sont craintifs, le prix de vente actuel des actifs d’une banque peut être bien inférieur à la valeur réelle.
Ce problème a été observé pendant la crise financière de 2008/2009, lorsque les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) détenus à l’actif du bilan des banques n’ont pas pu être évalués efficacement, les marchés de ces titres ayant disparu. En avril 2009, cependant, le Conseil des normes comptables (FASB) a voté et approuvé de nouvelles directives qui permettraient de fonder l’évaluation sur un prix qui serait reçu sur un marché ordonné plutôt que sur une liquidation forcée, à partir du premier trimestre 2009.