Définition de la sécurité des revenus fixes

Qu’est-ce qu’une sécurité de revenu fixe ?

Un titre à revenu fixe est un investissement qui procure un rendement sous la forme de versements d’intérêts périodiques fixes et d’un éventuel remboursement du capital à l’échéance. Contrairement aux titres à revenu variable, dont les paiements varient en fonction d’une mesure sous-jacente, telle que les taux d’intérêt à court terme, les paiements d’un titre à revenu fixe sont connus à l’avance.

Points clés à retenir

• Un titre à revenu fixe offre aux investisseurs un flux de paiements d’intérêts périodiques fixes et le remboursement éventuel du capital à l’échéance.
• Les obligations sont le type de titre à revenu fixe le plus courant, mais il existe d’autres types de titres, comme les certificats de dépôt, les marchés monétaires et les actions privilégiées.
• Toutes les obligations ne sont pas créées égales. En d’autres termes, les différentes obligations ont des durées différentes ainsi que des notations de crédit qui leur sont attribuées en fonction de la viabilité financière de l’émetteur.
• Le Trésor américain garantit les titres d’État à revenu fixe, ce qui en fait des investissements à très faible risque, mais aussi à rendement relativement faible.

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Explication des titres à revenu fixe

Les titres à revenu fixe sont des titres de créance qui versent un montant fixe d’intérêts – sous la forme de paiements de coupons – aux investisseurs. Les paiements d’intérêts sont généralement effectués semestriellement, tandis que le capital investi revient à l’investisseur à l’échéance. Les obligations sont la forme la plus courante de titres à revenu fixe. Les entreprises mobilisent des capitaux en émettant des produits à revenu fixe aux investisseurs.

Une obligation est un produit d’investissement émis par les entreprises et les gouvernements pour lever des fonds afin de financer des projets et des opérations. Les obligations sont principalement composées d’obligations d’entreprises et d’obligations d’État et peuvent avoir des échéances et des valeurs nominales différentes. La valeur nominale est le montant que l’investisseur recevra à l’échéance de l’obligation. Les obligations d’entreprises et d’État sont négociées sur les principales bourses et sont généralement cotées à 1 000 $ de valeur nominale, également appelée valeur nominale.

Cote de crédit des titres à revenu fixe

Toutes les obligations ne sont pas créées de la même manière, ce qui signifie qu’elles se voient attribuer des notations de crédit différentes en fonction de la viabilité financière de l’émetteur. Les notations de crédit font partie d’un système de classement mis en place par les agences de notation. Ces agences mesurent la solvabilité des obligations d’entreprises et d’État et la capacité des entités à rembourser ces prêts. Les notations de crédit sont utiles aux investisseurs car elles indiquent les risques liés à l’investissement.

Les obligations peuvent être soit de qualité investissement, soit de qualité non investissement. Les obligations de qualité investissement sont émises par des sociétés stables présentant un faible risque de défaillance et, par conséquent, des taux d’intérêt plus bas que les obligations de qualité non investissement. Les obligations de qualité inférieure, également appelées obligations de pacotille ou obligations à haut rendement, ont des notations de crédit très faibles en raison de la forte probabilité de défaillance de l’émetteur de l’entreprise en ce qui concerne le paiement des intérêts.

Par conséquent, les investisseurs exigent généralement un taux d’intérêt plus élevé pour les obligations de pacotille afin de compenser le risque plus élevé que présentent ces titres de créance.

Types de titres à revenu fixe

Bien qu’il existe de nombreux types de titres à revenu fixe, nous avons décrit ci-dessous quelques-uns des plus populaires en plus des obligations d’entreprise.

Lesbons

du Trésor (T-notes) sont émis par le Trésor américain et sont des obligations à moyen terme qui arrivent à échéance dans deux, trois, cinq ou dix ans. Les T-Notes ont généralement une valeur nominale de 1 000 $ et versent des intérêts semestriels à des taux d’intérêt ou des taux de coupon fixes. Le paiement des intérêts et le remboursement du principal de tous les Treasurys sont garantis par la pleine foi et le crédit du gouvernement américain, qui émet ces obligations pour financer ses dettes.

Un autre type de titre à revenu fixe du Trésor américain est l’obligation du Trésor

(T-bond) qui vient à échéance dans 30 ans. Les obligations du Trésor ont généralement une valeur nominale de 10 000 dollars et sont vendues aux enchères sur TreasuryDirect.

Les titres à revenu fixe à court terme comprennent les bons du Trésor

. Le bon du Trésor arrive à échéance dans l’année qui suit son émission et ne rapporte pas d’intérêts. Les investisseurs peuvent acheter le titre à un prix inférieur à sa valeur nominale, ou à un escompte. Lorsque le bon arrive à échéance, les investisseurs reçoivent le montant de sa valeur nominale. L’intérêt gagné ou le rendement de l’investissement est la différence entre le prix d’achat et la valeur nominale de l’effet.

Une obligation municipale

est une obligation d’État émise par les États, les villes et les comtés pour financer des projets d’investissement, tels que la construction de routes, d’écoles et d’hôpitaux. Les intérêts de ces obligations sont exonérés de l’impôt fédéral sur le revenu. De même, les intérêts d’une obligation munie peuvent être exonérés des taxes d’État et locales si l’investisseur réside dans l’État où l’obligation est émise. L’obligation munie a plusieurs dates d’échéance, une partie du principal arrivant à échéance à une date distincte jusqu’à ce que la totalité du principal soit remboursée. Les munis sont généralement vendus avec une valeur nominale de 5 000 dollars.

Une banque délivre un certificat de dépôt

(CD). En échange du dépôt d’argent à la banque pendant une période prédéterminée, la banque verse des intérêts au titulaire du compte. Les CD ont des échéances inférieures à cinq ans et sont généralement assortis de taux inférieurs à ceux des obligations, mais supérieurs à ceux des comptes d’épargne traditionnels. Un CD est assuré par la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) jusqu’à 250 000 dollars par titulaire de compte.

Les sociétés émettent des actions privilégiées

qui offrent aux investisseurs un dividende fixe, fixé en dollars ou en pourcentage de la valeur de l’action selon un calendrier prédéterminé. Les taux d’intérêt et l’inflation influencent le prix des actions privilégiées, et ces actions ont un rendement plus élevé que la plupart des obligations en raison de leur durée plus longue.

Avantages des titres à revenu fixe

Les titres à revenu fixe procurent aux investisseurs un revenu d’intérêt régulier pendant toute la durée de vie de l’obligation. Les titres à revenu fixe peuvent également réduire le risque global d’un portefeuille d’investissement et protéger contre la volatilité ou les fluctuations sauvages du marché. Les actions sont traditionnellement plus volatiles que les obligations, ce qui signifie que leurs mouvements de prix peuvent entraîner des gains en capital plus importants, mais aussi des pertes plus importantes. C’est pourquoi de nombreux investisseurs allouent une partie de leur portefeuille aux obligations afin de réduire le risque de volatilité lié aux actions.

Il est important de noter que les prix des obligations et des titres à revenu fixe peuvent aussi bien augmenter que diminuer. Bien que les paiements d’intérêts des titres à revenu fixe soient stables, leur prix n’est pas garanti pendant toute la durée de vie des obligations.

Par exemple, si les investisseurs vendent leurs titres avant l’échéance, il peut y avoir des gains ou des pertes en raison de la différence entre le prix d’achat et le prix de vente. Les investisseurs reçoivent la valeur nominale de l’obligation si celle-ci est détenue jusqu’à l’échéance, mais si elle est vendue avant l’échéance, le prix de vente sera probablement différent de la valeur nominale.

Toutefois, les titres à revenu fixe offrent généralement une plus grande stabilité du capital que les autres investissements. Les obligations d’entreprise ont plus de chances que les autres investissements d’être remboursées si une entreprise fait faillite. Par exemple, si une société fait faillite et doit liquider ses actifs, les détenteurs d’obligations seront remboursés avant les actionnaires ordinaires.

Le Trésor américain garantit les titres d’État à revenu fixe et les considère comme des placements sûrs en période d’incertitude économique. En revanche, les obligations d’entreprise sont garanties par la viabilité financière de l’entreprise. En bref, les obligations d’entreprise présentent un risque de défaillance plus élevé que les obligations d’État. Le défaut de paiement est l’incapacité d’un émetteur de titres de créance à honorer ses obligations en matière de paiement des intérêts et du principal aux investisseurs ou aux détenteurs d’obligations.

Les titres à revenu fixe sont facilement négociés par l’intermédiaire d’un courtier et sont également disponibles dans des fonds communs de placement et des fonds négociés en bourse. Les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse contiennent un mélange de nombreux titres, de sorte que les investisseurs peuvent acheter de nombreux types d’obligations ou d’actions.

Pour

• Les titres à revenu fixe procurent aux investisseurs un revenu d’intérêt régulier pendant toute la durée de vie de l’obligation

• Les titres à revenu fixe sont notés par les agences de notation de crédit, ce qui permet aux investisseurs de choisir des obligations d’émetteurs financièrement stables

• Bien que les cours des actions puissent fluctuer fortement dans le temps, les titres à revenu fixe présentent généralement un risque de volatilité moindre

• Les titres à revenu fixe tels que les bons du Trésor américain sont garantis par le gouvernement et offrent un rendement sûr aux investisseurs

Contre

• Les titres à revenu fixe présentent un risque de crédit, ce qui signifie que l’émetteur peut ne pas effectuer les paiements d’intérêts ou rembourser le principal

• Les titres à revenu fixe offrent généralement un taux de rendement inférieur à celui d’autres investissements tels que les actions

• Le risque d’inflation peut être un problème si les prix augmentent à un rythme plus rapide que le taux d’intérêt du titre à revenu fixe

• Si les taux d’intérêt augmentent à un rythme plus rapide que le taux d’un titre à revenu fixe, les investisseurs sont perdants en détenant le titre au rendement le plus faible

Risques des titres à revenu fixe

Bien que les titres à revenu fixe présentent de nombreux avantages et soient souvent considérés comme des investissements sûrs et stables, ils comportent certains risques. Les investisseurs doivent peser le pour et le contre avant d’investir dans des titres à revenu fixe.

L’investissement dans des titres à revenu fixe se traduit généralement par de faibles rendements et une lente appréciation du capital ou une hausse des prix. Le montant principal investi peut être immobilisé pendant une longue période, en particulier dans le cas d’obligations à long terme dont l’échéance est supérieure à 10 ans. Par conséquent, les investisseurs n’ont pas accès aux liquidités et peuvent subir une perte s’ils ont besoin de l’argent et des liquidités de leurs obligations de manière anticipée. En outre, comme les produits à revenu fixe peuvent souvent offrir un rendement inférieur à celui des actions, il y a risque de perte de revenus.

Les titres à revenu fixe présentent un risque de taux d’intérêt, ce qui signifie que le taux payé par le titre pourrait être inférieur aux taux d’intérêt du marché global. Par exemple, un investisseur qui a acheté une obligation payant 2 % par an pourrait être perdant si les taux d’intérêt augmentent au fil des ans jusqu’à 4 %. Les titres à revenu fixe procurent un paiement d’intérêt fixe indépendamment de l’évolution des taux d’intérêt pendant la durée de vie de l’obligation. Si les taux augmentent, les détenteurs d’obligations existants pourraient être perdants en raison des taux plus élevés.

Les obligations émises par une société à haut risque ne peuvent être remboursées, ce qui entraîne une perte de capital et d’intérêts. Toutes les obligations comportent un risque de crédit ou de défaillance, car les titres sont liés à la viabilité financière de l’émetteur. Si l’entreprise ou le gouvernement connaît des difficultés financières, les investisseurs risquent de ne pas pouvoir rembourser le titre. Investir dans des obligations internationales peut augmenter le risque de défaillance si le pays est économiquement ou politiquement instable.

L’inflation érode le rendement des obligations à taux fixe. L’inflation est une mesure globale de la hausse des prix dans l’économie. Comme le taux d’intérêt payé sur la plupart des obligations est fixe pendant toute la durée de vie de l’obligation, le risque d’inflation peut être un problème si les prix augmentent à un rythme plus rapide que le taux d’intérêt de l’obligation. Si une obligation rapporte 2 % et que l’inflation augmente de 4 %, le détenteur de l’obligation perd de l’argent si l’on tient compte de la hausse des prix des biens dans l’économie. Idéalement, les investisseurs veulent des titres à revenu fixe qui rapportent un taux d’intérêt suffisamment élevé pour que le rendement soit supérieur à l’inflation.

Exemples réels de titres à revenu fixe

Comme mentionné précédemment, les obligations du Trésor sont des obligations à long terme avec une échéance de 30 ans. Les T-Bonds prévoient des paiements d’intérêts semestriels et ont généralement une valeur nominale de 1 000 $. L’obligation du Trésor à 30 ans qui a été émise le 15 mars 2019, a payé un taux de 3,00 %

. En d’autres termes, les investisseurs recevraient chaque année 3,00 % ou 30 dollars sur leur investissement de 1 000 dollars. Le capital de 1 000 $ serait remboursé en 30 ans.

En revanche, le bon du Trésor à 10 ans qui a été émis le 15 mars 2019, a payé un taux de 2,625 %

. L’obligation paie également des intérêts semestriels à des taux de coupon fixes et a généralement une valeur nominale de 1 000 dollars. Chaque obligation rapporte 26,25 $ par an jusqu’à l’échéance.

On peut voir que l’obligation à court terme paie un taux inférieur à celui de l’obligation à long terme parce que les investisseurs exigent un taux plus élevé si leur argent va être immobilisé plus longtemps dans un titre à revenu fixe à long terme.