Qu’est-ce qu’une vache à lait ?
Une vache à lait est l’une des quatre catégories (quadrants) de la matrice BCG de la part de croissance qui représente un produit, une ligne de produits ou une entreprise ayant une grande part de marché au sein d’une industrie mature.
Une vache à lait est également une référence à une entreprise, un produit ou un actif qui, une fois acquis et payés, produira des flux de trésorerie constants pendant toute sa durée de vie.
Points clés à retenir
- Une vache à lait est une entreprise ou une unité qui, une fois qu’elle a été payée, produira un flux de trésorerie régulier pendant toute sa durée de vie.
- Une vache à lait est également l’un des quatre quadrants de la matrice BCG, qui examine la valeur des différentes unités au sein d’une entreprise.
- Les vaches à lait font partie des industries matures à croissance lente, détiennent une grande part du marché et ne nécessitent qu’un investissement minimal pour prospérer.
Comprendre les vaches à lait
Une vache à lait est une métaphore pour une vache laitière qui produit du lait tout au long de sa vie et ne nécessite que peu ou pas d’entretien. Cette expression s’applique à une entreprise qui ne nécessite pas non plus beaucoup d’entretien. Les vaches à lait modernes nécessitent peu de capitaux d’investissement et génèrent des flux de trésorerie positifs qui peuvent être affectés à d’autres divisions de l’entreprise. Il s’agit d’investissements à faible risque et à rendement élevé.
Les vaches à lait constituent l’un des quatre quadrants de la matrice BCG, une méthode d’organisation des unités commerciales introduite par le Boston Consulting Group au début des années 1970. La matrice BCG, également connue sous le nom de Boston Box ou Grid, place les activités ou les produits d’une organisation dans l’une des quatre catégories suivantes : étoile, point d’interrogation, chien et vache à lait. La matrice aide les entreprises à comprendre où se situe leur activité en termes de part de marché et de taux de croissance du secteur. Elle sert d’analyse comparative du potentiel d’une entreprise et d’évaluation de l’industrie et du marché.
Cependant, certaines entreprises, en particulier les grandes sociétés, réalisent que les entreprises/produits de leur portefeuille se situent entre deux catégories. Cela est particulièrement vrai pour les lignes de produits à différents points du cycle de vie des produits. Les vaches à lait et les étoiles ont tendance à se compléter, tandis que les chiens et les points d’interrogation utilisent les ressources de manière moins efficace.
Une vache à lait est une référence à une entreprise, un produit ou un actif qui produit un flux de trésorerie constant tout au long de sa vie ; c’est aussi une référence à l’un des quatre quadrants de la matrice BCG, une méthode d’organisation des unités commerciales.
Exemple de vache à lait
Une vache à lait est une entreprise ou une unité commerciale dans une industrie mature à croissance lente. Les vaches de rente détiennent une grande part du marché et nécessitent peu d’investissements. Par exemple, l’iPhone est la vache à lait d’Apple (AAPL). Son rendement sur les actifs est bien supérieur à son taux de croissance sur le marché ; par conséquent, Apple peut investir l’excédent de liquidités généré par l’iPhone dans d’autres projets ou produits.
Les vaches à lait, telles que Microsoft (MSFT) et Intel (INTL), fournissent des dividendes et ont la capacité d’augmenter leur dividende grâce à leurs amples flux de trésorerie disponibles calculés comme les flux de trésorerie d’exploitation moins les dépenses d’investissement. Ces entreprises sont matures et n’ont pas besoin d’autant de capital pour se développer. Elles se caractérisent par des marges bénéficiaires élevées et des flux de trésorerie importants. Les vaches à lait peuvent également être des entreprises à croissance lente ou des unités commerciales dont les marques sont bien établies dans le secteur.
Considérations particulières
Contrairement à une vache à lait, une étoile, dans la matrice du BCG, est une entreprise ou une unité commerciale qui réalise une part de marché importante sur des marchés à forte croissance. Les étoiles nécessitent d’importantes dépenses en capital mais peuvent générer des liquidités importantes. Si une stratégie réussie est adoptée, les étoiles peuvent se transformer en vaches à lait.
Les points d’interrogation sont les unités commerciales qui ont une faible part de marché dans une industrie à forte croissance. Elles ont besoin de grandes quantités d’argent pour s’approprier davantage de parts de marché ou maintenir leur position sur le marché. Selon la stratégie adoptée par l’entreprise, les points d’interrogation peuvent se retrouver dans n’importe lequel des autres quadrants.
Enfin, les chiens sont les unités commerciales dont les parts de marché sont faibles sur les marchés à faible croissance. Elles ne nécessitent pas d’investissements importants et ne génèrent pas de flux de trésorerie importants. Souvent, les chiens sont progressivement éliminés dans un effort pour sauver l’organisation.