Qu’est-ce qu’une vente au feu ?
Une vente au rabais consiste à vendre des biens ou des actifs à des prix fortement réduits. La vente au rabais se référait à l’origine à la vente à prix réduit de biens endommagés par le feu. Aujourd’hui, elle désigne plus communément toute vente où le vendeur est en difficulté financière. Dans le contexte des marchés financiers, une vente au rabais est une situation dans laquelle les titres se négocient bien en dessous de leur valeur intrinsèque, comme par exemple lors de marchés baissiers prolongés.
Points clés à retenir
- Une vente au rabais est la vente d’un titre ou d’un autre produit à un prix bien inférieur à la valeur du marché.
- Sur le marché financier, les actions ou autres titres sont souvent disponibles à des prix de vente au rabais parce que la société qui les émet est en difficulté financière.
- Dans certains cas, une action individuelle peut être en bonne santé mais est disponible à un prix réduit parce que l’ensemble du secteur dont elle fait partie est sous contrainte.
- Les investisseurs qui achètent des actions à des prix de liquidation comptent sur le fait qu’elles rebondiront plus tard, d’où l’importance de choisir des actions d’entreprises qui sont prêtes à se redresser.
Comprendre les ventes au rabais
Une vente au feu peut être une opportunité pour les investisseurs. Les titres mis en vente peuvent offrir un rapport risque/récompense intéressant pour les investisseurs de valeur, car les nouvelles baisses de ces titres peuvent être limitées et le potentiel de hausse pourrait être assez important. Le défi pour les investisseurs est de prendre la décision d’acheter des titres lors d’une vente au rabais.
Lorsque le marché fait une vente au feu sur les actions, par exemple, cela signifie que le sentiment général du marché est que le moment est mal choisi pour posséder des actions. Acheter lorsque le reste du marché est en train de se vendre exige que les investisseurs aient une tendance contradictoire. Cependant, les ventes à découvert sont rares et ne se produisent généralement qu’en période de crise financière.
Le plus souvent, un secteur particulier comme les actions du secteur de la santé ou les services pétroliers et gaziers connaîtra une vente au rabais en raison d’une nouvelle générale qui affecte négativement ce secteur.
332%
C’est le pourcentage de reprise du S&P 500 au sens large depuis les creux de la crise de 2008-2009, ce qui représente une opportunité incroyable pour les investisseurs qui ont acheté à prix d’aubaine. Le 9 mars 2009, le S&P 500 a clôturé à un peu plus de 676, tandis que le 21 août 2019, il a clôturé à un peu plus de 2 924.
Déterminer les prix de vente au feu
Bien qu’il n’y ait pas de paramètres d’évaluation fixes qui indiquent quand un titre se négocie à un prix de vente au feu, on peut considérer qu’il se négocie à un tel prix lorsqu’il se négocie à des évaluations qui sont à leur plus bas niveau depuis plusieurs années. Par exemple, une action qui s’est constamment négociée à un multiple de 15 pourrait être à un prix de vente au rabais si elle se négocie à un multiple de 8. Bien entendu, cela suppose que les fondamentaux de l’action sont encore relativement inchangés et ne se sont pas détériorés de manière significative.
Une vente au rabais contre une correction à l’échelle du secteur
Une vente au rabais est généralement considérée comme une opportunité d’achat par les investisseurs qui adoptent une perspective historique. Par exemple, certaines des meilleures transactions d’une génération ont été réalisées au plus profond de la crise financière de 2008-2009, lorsque les actions des banques et des sociétés de consommation ont chuté bien en dessous de leur valeur historique.
Il existe toutefois un risque réel qu’une vente au rabais soit le résultat d’une correction sectorielle qui sera durable, voire permanente. L’effondrement du prix du pétrole en 2014 est un exemple où de nombreux stocks directement liés à l’extraction du pétrole ou fortement endettés sont tombés en dessous des moyennes historiques et s’y sont attardés. Si un investisseur a acheté à ce moment-là, pensant qu’il s’agissait d’une vente au rabais, il peut avoir été déçu, car le secteur n’a pas connu de retour en arrière.