Qu’est-ce qu’un état des flux de trésorerie ?
Un tableau des flux de trésorerie est un état financier qui fournit des données agrégées concernant tous les flux de trésorerie qu’une entreprise reçoit de ses activités courantes et de ses sources d’investissement externes. Il comprend également toutes les sorties de trésorerie qui servent à payer les activités commerciales et les investissements au cours d’une période donnée.
Les états financiers d’une entreprise offrent aux investisseurs et aux analystes un portrait de toutes les transactions qui passent par l’entreprise, où chaque transaction contribue à son succès. Le tableau des flux de trésorerie est considéré comme le plus intuitif de tous les états financiers, car il suit les liquidités de l’entreprise de trois façons principales : par les opérations, par les investissements et par le financement. La somme de ces trois segments est appelée flux de trésorerie net.
Ces trois différentes sections du tableau des flux de trésorerie peuvent aider les investisseurs à déterminer la valeur des actions d’une entreprise ou de l’entreprise dans son ensemble.
Points clés à retenir
- Un tableau de financement fournit des données concernant toutes les rentrées de fonds qu’une entreprise reçoit de ses activités courantes et de ses sources d’investissement externes.
- Le tableau des flux de trésorerie comprend les liquidités réalisées par l’entreprise grâce à l’exploitation, aux investissements et au financement – dont la somme est appelée flux de trésorerie net.
- La première section du tableau des flux de trésorerie est le flux de trésorerie d’exploitation, qui comprend les transactions de toutes les activités opérationnelles de l’entreprise.
- Le flux de trésorerie d’investissement est la deuxième section du tableau des flux de trésorerie, et est le résultat des gains et pertes d’investissement.
- Le flux de trésorerie provenant du financement est la dernière section, qui donne un aperçu de la trésorerie utilisée par les dettes et les capitaux propres.
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Comment fonctionne le tableau des flux de trésorerie
Toute entreprise qui vend et offre ses actions au public doit déposer des rapports et des états financiers auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Les trois principaux états financiers sont le bilan et le compte de résultat. Le tableau des flux de trésorerie est un document important qui permet aux parties intéressées d’avoir un aperçu de toutes les transactions qui passent par une entreprise.
Il existe deux branches différentes de la comptabilité : la comptabilité d’exercice et la comptabilité de caisse. La plupart des entreprises publiques utilisent la comptabilité d’exercice, ce qui signifie que le compte de résultat n’est pas le même que la trésorerie de l’entreprise. Le tableau des flux de trésorerie, cependant, est axé sur la comptabilité de caisse.
Les entreprises rentables peuvent ne pas gérer correctement leur trésorerie, c’est pourquoi le tableau des flux de trésorerie est un outil essentiel pour les entreprises, les analystes et les investisseurs. Le tableau des flux de trésorerie est divisé en trois activités commerciales différentes : l’exploitation, l’investissement et le financement.
Prenons une entreprise qui vend un produit et accorde un crédit pour la vente à son client. Bien qu’elle reconnaisse cette vente comme un revenu, l’entreprise peut ne pas recevoir de liquidités avant une date ultérieure. L’entreprise réalise un bénéfice sur le compte de résultat et paie des impôts sur le revenu, mais elle peut rapporter plus ou moins de liquidités que les chiffres des ventes ou des revenus.
Les investisseurs et les analystes doivent faire preuve d’un bon jugement lorsqu’ils évaluent l’évolution du fonds de roulement, car certaines entreprises peuvent essayer d’augmenter leur trésorerie avant les périodes de reporting.
Flux de trésorerie provenant des opérations
Il s’agit de la première section du tableau des flux de trésorerie qui couvre les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation (CFO) et comprend les transactions de toutes les activités opérationnelles. La section des flux de trésorerie liés à l’exploitation commence par le résultat net, puis rapproche tous les éléments hors trésorerie des éléments de trésorerie impliquant des activités opérationnelles. En d’autres termes, il s’agit du résultat net de l’entreprise, mais dans une version de trésorerie.
Cette section présente les flux de trésorerie et les sorties de fonds qui découlent directement des principales activités commerciales d’une entreprise. Ces activités peuvent comprendre l’achat et la vente de stocks et de fournitures, ainsi que le paiement des salaires des employés. Toute autre forme d’entrées et de sorties de fonds, telles que les investissements, les dettes et les dividendes, n’est pas incluse.
Les entreprises sont en mesure de générer un flux de trésorerie positif suffisant pour la croissance opérationnelle. Si elles n’en génèrent pas suffisamment, elles peuvent avoir besoin d’assurer le financement de la croissance externe pour se développer.
Par exemple, les comptes à recevoir sont des comptes autres qu’en espèces. Si les créances augmentent au cours d’une période, cela signifie que les ventes sont en hausse, mais qu’aucune somme d’argent n’a été reçue au moment de la vente. Le tableau des flux de trésorerie déduit les créances du résultat net parce qu’il ne s’agit pas d’argent liquide. Les flux de trésorerie de la section des opérations peuvent également inclure les comptes créditeurs, les amortissements et de nombreux éléments payés d’avance comptabilisés comme des produits ou des charges, mais sans flux de trésorerie associé.
Flux de trésorerie provenant des investissements
Il s’agit de la deuxième section du tableau des flux de trésorerie qui examine les flux de trésorerie liés aux investissements (TCI) et qui est le résultat des gains et pertes d’investissement. Cette section comprend également les dépenses en immobilisations corporelles. C’est dans cette section que les analystes recherchent les variations des dépenses d’investissement (capex).
Lorsque les dépenses d’investissement augmentent, cela signifie généralement une réduction des flux de trésorerie. Mais ce n’est pas toujours une mauvaise chose, car cela peut indiquer qu’une entreprise investit dans ses activités futures. Les entreprises dont les investissements sont élevés ont tendance à être celles qui sont en croissance.
Bien que les flux de trésorerie positifs dans cette section puissent être considérés comme bons, les investisseurs préfèrent les entreprises qui génèrent des flux de trésorerie à partir de leurs activités commerciales – et non par des activités d’investissement et de financement. Les entreprises peuvent générer des flux de trésorerie dans cette section en vendant des équipements ou des biens.
Flux de trésorerie provenant du financement
Les flux de trésorerie de financement (CFF) constituent la dernière section du tableau des flux de trésorerie. Cette section donne un aperçu de la trésorerie utilisée dans le financement des entreprises. Elle mesure les flux de trésorerie entre une entreprise et ses propriétaires et ses créanciers, et sa source provient normalement de l’endettement ou des capitaux propres. Ces chiffres sont généralement présentés chaque année dans le rapport de 10 000 $ qu’une entreprise adresse à ses actionnaires.
Les analystes utilisent la section des flux de trésorerie provenant du financement pour déterminer combien d’argent l’entreprise a versé sous forme de dividendes ou de rachats d’actions. Il est également utile de déterminer comment une entreprise mobilise des fonds pour sa croissance opérationnelle.
Les liquidités obtenues ou remboursées grâce à des efforts de collecte de capitaux, tels que des capitaux propres ou des dettes, sont énumérées ici, tout comme les prêts contractés ou remboursés.
Lorsque le flux de trésorerie provenant du financement est un chiffre positif, cela signifie que l’entreprise reçoit plus d’argent qu’elle n’en dépense. Lorsque le chiffre est négatif, cela peut signifier que l’entreprise rembourse ses dettes, ou qu’elle verse des dividendes et/ou rachète des actions.