Qu’est-ce qu’une évaluation d’entreprise ?
L’évaluation d’une entreprise est un processus général de détermination de la valeur économique d’une entreprise ou d’une unité de l’entreprise dans son ensemble. L’évaluation d’entreprise peut être utilisée pour déterminer la juste valeur d’une entreprise pour diverses raisons, notamment la valeur de vente, l’établissement de la propriété des associés, la fiscalité et même les procédures de divorce. Les propriétaires se tournent souvent vers des évaluateurs professionnels pour obtenir une estimation objective de la valeur de l’entreprise.
Points clés à retenir
- L’évaluation des entreprises détermine la valeur économique d’une entreprise ou d’une unité commerciale.
- L’évaluation d’entreprise peut être utilisée pour déterminer la juste valeur d’une entreprise pour diverses raisons, notamment la valeur de vente, l’établissement de la propriété des associés, la fiscalité et même les procédures de divorce.
- Il existe plusieurs méthodes d’évaluation d’une entreprise, telles que l’examen de sa capitalisation boursière, des multiplicateurs de bénéfices ou de la valeur comptable, entre autres.
Les bases de l’évaluation d’une entreprise
Le thème de l’évaluation des entreprises est fréquemment abordé dans le domaine de la finance d’entreprise. L’évaluation d’entreprise est généralement effectuée lorsqu’une entreprise cherche à vendre tout ou partie de ses activités ou à fusionner avec une autre entreprise ou à en acquérir une. L’évaluation d’une entreprise est le processus qui consiste à déterminer la valeur actuelle d’une entreprise, en utilisant des mesures objectives, et à évaluer tous les aspects de l’entreprise.
Une évaluation d’entreprise peut comprendre une analyse de la gestion de la société, de la structure de son capital, de ses perspectives de bénéfices futurs ou de la valeur marchande de ses actifs. Les outils utilisés pour l’évaluation peuvent varier selon les évaluateurs, les entreprises et les secteurs d’activité. Les approches courantes de l’évaluation d’entreprise comprennent un examen des états financiers, des modèles d’actualisation des flux de trésorerie et des comparaisons d’entreprises similaires.
L’évaluation est également importante pour la déclaration fiscale. L’Internal Revenue Service (IRS) exige qu’une entreprise soit évaluée sur la base de sa juste valeur marchande. Certains événements fiscaux tels que la vente, l’achat ou le don d’actions d’une société seront imposés en fonction de l’évaluation.
L’estimation de la juste valeur d’une entreprise est un art et une science ; il existe plusieurs modèles formels qui peuvent être utilisés, mais choisir le bon et ensuite les intrants appropriés peut être quelque peu subjectif.
Considérations particulières : Méthodes d’évaluation
Il existe de nombreuses façons d’évaluer une entreprise. Vous trouverez ci-dessous des informations sur plusieurs de ces méthodes.
1. Capitalisation boursière
La capitalisation boursière est la méthode la plus simple d’évaluation des entreprises. Elle est calculée en multipliant le prix de l’action de la société par le nombre total d’actions en circulation. Par exemple, au 3 janvier 2018, Microsoft Inc. s’échangeait à 86,35 $. Avec un nombre total d’actions en circulation de 7,715 milliards, la société pourrait alors être évaluée à 86,35 $ x 7,715 milliards = 666,19 milliards de dollars.
2. Méthode des recettes de temps
Dans le cadre de la méthode d’évaluation de l’entreprise par les recettes du temps, un flux de recettes généré sur une certaine période de temps est appliqué à un multiplicateur qui dépend de l’industrie et de l’environnement économique. Par exemple, une entreprise de technologie peut être évaluée à 3 fois ses revenus, tandis qu’une entreprise de services peut être évaluée à 0,5 fois ses revenus.
3. Multiplicateur des gains
Au lieu de la méthode des recettes multipliées par le temps, le multiplicateur des bénéfices peut être utilisé pour obtenir une image plus précise de la valeur réelle d’une entreprise, car les bénéfices d’une entreprise sont un indicateur plus fiable de sa réussite financière que les recettes des ventes. Le multiplicateur de bénéfices ajuste les bénéfices futurs en fonction des flux de trésorerie qui pourraient être investis au taux d’intérêt actuel pendant la même période. En d’autres termes, il ajuste le ratio C/B actuel pour tenir compte des taux d’intérêt actuels.
4. Méthode de l’actualisation des flux de trésorerie (DCF)
La méthode DCF d’évaluation des entreprises est similaire au multiplicateur de bénéfices. Cette méthode est basée sur des projections de flux de trésorerie futurs, qui sont ajustées pour obtenir la valeur marchande actuelle de l’entreprise. La principale différence entre la méthode des flux de trésorerie actualisés et la méthode du multiplicateur de bénéfices est qu’elle prend en considération l’inflation pour calculer la valeur actuelle.
5. Valeur comptable
Il s’agit de la valeur des capitaux propres d’une entreprise telle qu’elle apparaît dans l’état du bilan. La valeur comptable est obtenue en soustrayant le total du passif d’une entreprise du total de son actif.
6. Valeur de liquidation
La valeur de liquidation est la somme nette qu’une entreprise recevrait si ses actifs étaient liquidés et ses dettes réglées aujourd’hui.
Il ne s’agit nullement d’une liste exhaustive des méthodes d’évaluation des entreprises utilisées aujourd’hui. Parmi les autres méthodes figurent la valeur de remplacement, la valeur de rupture, l’évaluation fondée sur les actifs et bien d’autres encore.
Accréditation en matière d’évaluation d’entreprises
Aux États-Unis, Accredited in Business Valuation (ABV) est un titre professionnel décerné aux comptables tels que les CPA qui sont spécialisés dans le calcul de la valeur des entreprises. La certification ABV est supervisée par l’American Institute of Certified Public Accountants (AICPA) et exige des candidats qu’ils suivent une procédure de demande, passent un examen, satisfassent aux exigences minimales en matière d’expérience et de formation en affaires et paient des frais d’accréditation (en 2018, les frais annuels pour la certification ABV étaient de 380 $).
Le maintien du diplôme ABV exige également que les personnes qui détiennent la certification répondent à des normes minimales en matière d’expérience professionnelle et d’apprentissage tout au long de la vie. Les candidats retenus obtiennent le droit d’utiliser le titre ABV avec leur nom, ce qui peut améliorer les possibilités d’emploi, la réputation professionnelle et la rémunération. Au Canada, le titre de Chartered Business Valuator (CBV) est une désignation professionnelle destinée aux spécialistes de l’évaluation d’entreprises. Il est proposé par l’Institut canadien des experts en évaluation d’entreprises (CICBV).