Définition de l’indice de rentabilité

Qu’est-ce que l’indice de rentabilité (IP) ?

L’indice de rentabilité (IP), également appelé ratio valeur-investissement (VIR) ou ratio profit-investissement (PIR), décrit un indice qui représente la relation entre les coûts et les bénéfices d’un projet proposé. Il est calculé comme le rapport entre la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs attendus et le montant initial investi dans le projet. Un IP plus élevé signifie qu’un projet sera considéré comme plus attrayant.

Points clés à retenir

• L’indice de rentabilité (IP) est une mesure de l’attractivité d’un projet ou d’un investissement.
• L’IP est calculé en divisant la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs attendus par le montant de l’investissement initial dans le projet.
• Un IP supérieur à 1,0 est considéré comme un bon investissement, les valeurs plus élevées correspondant à des projets plus attractifs.
• En cas de contraintes de capitaux et de projets s’excluant mutuellement, seuls les projets présentant les IP les plus élevés doivent être entrepris.

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Comprendre l’indice de rentabilité

L’IP est utile pour classer les différents projets car il permet aux investisseurs de quantifier la valeur créée par chaque unité d’investissement. Un indice de rentabilité de 1,0 est logiquement la mesure acceptable la plus basse de l’indice, car toute valeur inférieure à ce chiffre indiquerait que la valeur actuelle (VA) du projet est inférieure à l’investissement initial. Plus la valeur de l’indice de rentabilité augmente, plus l’attrait financier du projet proposé augmente.

L’indice de rentabilité est une technique d’évaluation appliquée aux dépenses potentielles en capital. Cette méthode divise les entrées de capitaux prévues par les sorties de capitaux prévues pour déterminer la rentabilité d’un projet. Comme l’indique la formule susmentionnée, l’indice de rentabilité utilise la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs et l’investissement initial pour représenter les variables susmentionnées.

Lorsque l’on utilise l’indice de rentabilité pour comparer l’opportunité des projets, il est essentiel de considérer comment la technique ne tient pas compte de la taille du projet. Par conséquent, les projets dont les flux de trésorerie sont plus importants peuvent donner lieu à des calculs d’indice de rentabilité plus faibles parce que leurs marges bénéficiaires ne sont pas aussi élevées.

L’indice de rentabilité peut être calculé en utilisant le ratio suivant :

Composantes de l’indice de rentabilité

PV des flux de trésorerie futurs (numérateur)

La valeur actuelle des flux financiers futurs nécessite la mise en œuvre de calculs de la valeur temporelle de l’argent. Les flux de trésorerie sont actualisés le nombre approprié de périodes afin de mettre les flux de trésorerie futurs sur un pied d’égalité avec les niveaux monétaires actuels. L’actualisation tient compte de l’idée que la valeur d’un dollar aujourd’hui n’est pas égale à la valeur d’un dollar reçu en un an parce que l’argent dans le présent offre plus de possibilités de gains par le biais de comptes d’épargne portant intérêt, que l’argent encore non disponible. Les flux de trésorerie reçus plus tard dans le futur sont donc considérés comme ayant une valeur actuelle inférieure à celle de l’argent reçu plus près du présent.

Investissement requis (Dénominateur)

Les sorties de fonds prévues actualisées représentent la mise de fonds initiale d’un projet. L’investissement initial requis n’est que le flux de trésorerie nécessaire au début du projet. Toutes les autres dépenses peuvent survenir à n’importe quel moment de la vie du projet, et elles sont prises en compte dans le calcul grâce à l’utilisation de l’actualisation dans le numérateur. Ces dépenses en capital supplémentaires peuvent prendre en compte les avantages liés à la fiscalité ou à l’amortissement.

Calcul et interprétation de l’indice de rentabilité

Comme les calculs des indices de rentabilité ne peuvent pas être négatifs, ils doivent donc être convertis en chiffres positifs avant d’être jugés utiles. Les calculs supérieurs à 1,0 indiquent que les futures entrées de trésorerie escomptées du projet sont supérieures aux sorties de trésorerie escomptées. Les calculs inférieurs à 1,0 indiquent que le déficit des sorties est supérieur aux entrées actualisées, et le projet ne doit pas être accepté. Les calculs égaux à 1,0 entraînent des situations d’indifférence dans lesquelles les gains ou les pertes d’un projet sont minimes.

Lorsque l’on utilise exclusivement l’indice de rentabilité, les calculs supérieurs à 1,0 sont classés en fonction du calcul le plus élevé. Lorsque le capital limité est disponible et que les projets s’excluent mutuellement, le projet ayant l’indice de rentabilité le plus élevé doit être accepté car il indique le projet ayant l’utilisation la plus productive du capital limité. L’indice de rentabilité est également appelé rapport coûts-avantages pour cette raison. Bien que certains projets se traduisent par des valeurs actuelles nettes plus élevées, ces projets peuvent être rejetés parce qu’ils n’ont pas l’indice de rentabilité le plus élevé et ne représentent pas l’utilisation la plus bénéfique des actifs de l’entreprise.