Que sont les opérations de marché libre (OMO) ?
Les opérations d’open market (OMO) sont des opérations dans lesquelles la Réserve fédérale achète et vend principalement des titres du Trésor américain sur le marché libre afin de réguler l’offre d’argent qui est en réserve dans les banques américaines, et donc disponible pour les prêts aux entreprises et aux consommateurs. Elle achète des titres du Trésor pour augmenter l’offre d’argent et les vend pour réduire l’offre d’argent.
En utilisant ce système d’achat sur le marché libre, la Réserve fédérale peut produire le taux cible des fonds fédéraux qu’elle a fixé en fournissant ou en apportant des liquidités aux banques commerciales en achetant ou en vendant des obligations d’État avec elles. L’objectif des OMO est de manipuler le taux d’intérêt à court terme et l’offre de monnaie de base dans une économie.
Points clés à retenir
- Les opérations d’open market (OMO) consistent pour une banque centrale à acheter ou à vendre des titres du Trésor à court terme et d’autres titres sur le marché libre afin d’influencer la masse monétaire, et donc les taux d’intérêt à court terme.
- L’achat de titres ajoute de l’argent au système, ce qui facilite l’obtention de prêts et fait baisser les taux d’intérêt.
- La vente de titres du bilan de la banque centrale retire de l’argent du système, ce qui rend les prêts plus chers et fait augmenter les taux.
- Ces opérations d’open market sont une méthode que la Fed utilise pour manipuler les taux d’intérêt.
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Comprendre les opérations de marché ouvert
Ses opérations sur le marché libre sont les outils qu’elle utilise pour atteindre ce taux cible en achetant et en vendant des titres sur le marché libre. La banque centrale est en mesure d’augmenter la masse monétaire et de faire baisser le taux d’intérêt du marché en achetant des titres à l’aide de la monnaie nouvellement créée. De même, la banque centrale peut vendre des titres de son bilan et retirer de la monnaie de la circulation, ce qui exerce une pression positive sur les taux d’intérêt.
Le Federal Open Market Committee (FOMC) est l’entité qui met en œuvre la politique OMO de la Réserve fédérale. Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale fixe un taux cible pour les fonds fédéraux, puis le FOMC met en œuvre les opérations d’open market qui permettent d’atteindre ce taux. Le taux des fonds fédéraux est le pourcentage d’intérêt que les banques se facturent mutuellement pour les prêts au jour le jour. Ce flux constant de vastes sommes d’argent permet aux banques de maintenir leurs réserves de liquidités à un niveau suffisamment élevé pour répondre aux demandes des clients tout en utilisant les liquidités excédentaires.
Le taux des fonds fédéraux est également un point de référence pour les autres taux, influençant l’orientation de tout, des taux des dépôts d’épargne aux taux des prêts hypothécaires à l’habitation et aux intérêts des cartes de crédit. La Réserve fédérale fixe un taux cible pour les fonds fédéraux afin de maintenir l’économie américaine sur un pied d’égalité et de prévenir les effets néfastes d’une inflation ou d’une déflation incontrôlée des prix.
Pourquoi des trésors ?
Les U.S. Treasurys sont des obligations d’État qui sont achetées par de nombreux consommateurs individuels comme un investissement sûr. Elles sont également négociées sur les marchés monétaires et sont achetées et détenues en grande quantité par des institutions financières et des maisons de courtage.
Les opérations d’open market permettent à la Réserve fédérale d’acheter ou de vendre des Treasurys en si grandes quantités qu’elles ont un impact sur l’offre d’argent distribué dans les banques et autres institutions financières à travers les États-Unis.
Le taux des fonds fédéraux est une référence qui influence tous les autres taux d’intérêt pour tout, des prêts hypothécaires à l’habitation aux dépôts d’épargne.
En haut ou en bas ?
Les taux du Trésor ne peuvent évoluer que de deux façons, à la hausse ou à la baisse. Dans le langage de la Réserve fédérale, il s’agit d’une politique expansionniste ou de contraction.
Si l’objectif de la Fed est expansionniste, elle achète des Treasurys afin de verser des liquidités dans les banques. Cela met la pression sur les banques pour qu’elles prêtent cet argent aux consommateurs et aux entreprises. Comme les banques se font concurrence pour les clients, les taux d’intérêt dérivent vers le bas. Les consommateurs peuvent emprunter davantage pour acheter davantage. Les entreprises sont désireuses d’emprunter davantage pour se développer.
Si l’objectif de la Fed est la contraction, elle vend des Treasurys afin de retirer l’argent du système. L’argent se resserre, et les taux d’intérêt dérivent vers le haut. Les consommateurs réduisent leurs dépenses. Les entreprises réduisent leurs plans de croissance, et l’économie ralentit.
Opérations permanentes sur le marché libre
Les opérations permanentes d’open market (POMO) désignent le fait pour une banque centrale d’utiliser constamment le marché ouvert pour acheter et vendre des titres afin d’ajuster la masse monétaire. Il s’agit de l’un des outils utilisés par la Réserve fédérale pour mettre en œuvre la politique monétaire et influencer l’économie américaine. Les opérations permanentes d’open market (POMO) sont à l’opposé des opérations temporaires d’open market, qui sont utilisées pour ajouter ou retirer temporairement des réserves disponibles au système bancaire, influençant ainsi le taux des fonds fédéraux.