Que sont les revenus ?
Les bénéfices se réfèrent généralement au revenu net après impôt, parfois appelé bénéfices de l’entreprise. Les bénéfices sont le principal déterminant du cours des actions d’une société, car les bénéfices et les circonstances qui s’y rapportent peuvent indiquer si l’entreprise sera rentable et prospère à long terme. Les bénéfices sont peut-être le chiffre le plus important et le plus étudié dans les états financiers d’une entreprise. Il indique la rentabilité par rapport aux estimations des analystes, aux performances historiques de l’entreprise et par rapport à ses concurrents et à ses pairs du secteur.
Points clés à retenir
- Les revenus sont les bénéfices d’une entreprise au cours d’un trimestre ou d’un exercice donné.
- Les bénéfices sont un chiffre important à utiliser lors de l’analyse de la rentabilité d’une entreprise.
- Les bénéfices d’une entreprise sont utilisés dans de nombreux ratios courants.
- Ils peuvent être comparés aux estimations de bénéfices des analystes, aux performances passées de l’entreprise ou à celles de ses pairs dans le même secteur.
- Les bénéfices peuvent avoir un impact important sur le cours de l’action et, par conséquent, le chiffre est sujet à des manipulations potentielles.
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Comment les bénéfices sont utilisés
Les bénéfices sont le montant des profits qu’une entreprise produit pendant une période spécifique, qui est généralement définie comme un trimestre (trois mois civils) ou une année. Chaque trimestre, les analystes attendent que les bénéfices des entreprises qu’ils suivent soient publiés. Les bénéfices sont étudiés parce qu’ils représentent un lien direct avec les performances de l’entreprise.
Les bénéfices rapportés qui s’écartent des attentes des analystes peuvent avoir des répercussions importantes sur le cours des actions. Par exemple, si les analystes estiment en moyenne que les bénéfices seront de 1 $ par action et qu’ils ne s’élèvent qu’à 0,80 $ par action, le prix de l’action risque de baisser à cause de cet écart.
Une entreprise qui bat les estimations de bénéfices des analystes est considérée favorablement par les investisseurs. En revanche, une entreprise qui ne tient pas compte des estimations de bénéfices peut être considérée comme un investissement peu attrayant et risqué. Toutefois, il existe des exceptions à ces résultats en fonction de la situation de l’entreprise.
Par exemple, Amazon (AMZN) a raté ses estimations pendant plusieurs trimestres au début des années 2000 alors qu’elle était en train de construire ses différentes unités commerciales, mais les investisseurs ont pu comprendre le potentiel à plus long terme, et par conséquent elle a continué à attirer les investisseurs.
Mesures des revenus
Il existe de nombreuses mesures et utilisations différentes des revenus. Certains analystes aiment calculer le bénéfice avant impôt (EBT), également appelé revenu avant impôt. Certains analystes préfèrent voir les bénéfices avant intérêts et impôts (EBIT). D’autres encore, principalement dans les secteurs à forte intensité d’immobilisations, préfèrent voir les bénéfices avant intérêts, impôts et amortissements, également connus sous le nom d’EBITDA. Ces trois chiffres permettent de mesurer la rentabilité à des degrés divers.
Revenu par action
Le bénéfice par action (BPA) est un ratio couramment utilisé pour indiquer la rentabilité de l’entreprise par action, et est calculé en divisant le bénéfice total de l’entreprise par le nombre d’actions en circulation.
Price-to-Earnings
Il est également couramment utilisé dans les mesures d’évaluation relative telles que le ratio prix/bénéfices (P/E). Le ratio cours/bénéfice, calculé comme le prix de l’action divisé par le bénéfice par action, est principalement utilisé pour trouver des valeurs relatives pour les bénéfices des sociétés d’une même industrie. Une entreprise dont le ratio C/B est élevé par rapport à ses pairs du secteur peut être considérée comme surévaluée. De même, une entreprise dont le cours est bas par rapport aux bénéfices qu’elle réalise peut être sous-évaluée.
Rendement des revenus
Le rendement des bénéfices, ou le bénéfice par action pour la période de 12 mois la plus récente divisé par le prix actuel du marché par action, est une autre façon de mesurer les bénéfices, et n’est en fait que l’inverse du ratio C/B.
Critique des revenus
Étant donné que les bénéfices des entreprises sont un paramètre si important et ont un impact direct sur le prix des actions, les dirigeants peuvent être tentés de manipuler les chiffres des bénéfices. Cette pratique est à la fois illégale et contraire à l’éthique. Certaines entreprises manipulent intentionnellement des bénéfices directement supérieurs dans leurs états financiers pour cacher des lacunes dans leurs pratiques comptables ou pour couvrir des baisses de ventes imprévues. On dit de ces entreprises qu’elles ont des bénéfices de mauvaise qualité ou de faible niveau.
Les bénéfices par action peuvent également être manipulés à la hausse, même lorsque les bénéfices sont en baisse, par le biais de rachats d’actions ou d’autres méthodes permettant de modifier le nombre d’actions en circulation. Les entreprises peuvent le faire en rachetant des actions avec des bénéfices non distribués ou des dettes pour faire croire qu’elles génèrent des bénéfices plus élevés par action en circulation. D’autres sociétés peuvent acheter une société plus petite avec un ratio C/B plus élevé afin de faire paraître leurs propres chiffres plus favorables. Lorsque des manipulations de bénéfices sont révélées, comme dans le cas d’Enron ou de Worldcom, la crise comptable qui s’ensuit laisse souvent les actionnaires aux prises avec la chute rapide du cours des actions.