Qu’est-ce que le compte courant ?
Le compte courant enregistre les transactions d’un pays avec le reste du monde, en particulier ses échanges nets de biens et de services, ses gains nets sur les investissements transfrontaliers et ses transferts nets sur une période donnée, par exemple un an ou un trimestre. Selon Trading Economics, le compte courant des États-Unis pour le deuxième trimestre 2019
s’élevait à 128,2 milliards de dollars.
Points clés à retenir
- Le compte courant représente les importations et les exportations de biens et de services d’un pays, les paiements effectués aux investisseurs étrangers et les transferts tels que l’aide étrangère.
- Le compte courant peut être positif (un excédent) ou négatif (un déficit) ; positif signifie que le pays est un exportateur net et négatif signifie qu’il est un importateur net de biens et de services.
- Le solde du compte courant d’un pays, qu’il soit positif ou négatif, sera égal mais opposé au solde de son compte de capital.
- Les États-Unis présentent un déficit important de leur compte courant.
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Comprendre le compte courant
Le compte courant représente la moitié de la balance des paiements, l’autre moitié étant le compte de capital. Alors que le compte de capital mesure les investissements transfrontaliers en instruments financiers et les variations des réserves de la banque centrale, le compte courant mesure les importations et exportations de biens et services, les paiements aux détenteurs étrangers des investissements d’un pays, les paiements reçus des investissements à l’étranger et les transferts tels que l’aide étrangère et les envois de fonds. Certains pays divisent le compte de capital en deux divisions de haut niveau (c’est-à-dire le compte financier et le compte de capital). Dans ce contexte, le compte financier mesure l’augmentation ou la diminution de la propriété internationale d’actifs, tandis que le compte de capital mesure les transactions financières qui n’affectent pas les revenus, la production ou l’épargne.
Le solde du compte courant d’un pays peut être positif (un excédent) ou négatif (un déficit) ; dans les deux cas, le solde du compte de capital du pays enregistrera un montant égal et opposé. Les exportations sont enregistrées comme des crédits dans la balance des paiements, tandis que les importations sont enregistrées comme des débits. Conformément à la comptabilité en partie double, tout crédit dans le compte courant (comme une exportation) aura un débit correspondant enregistré dans le compte de capital. Essentiellement, le pays « importe » l’argent qu’un acheteur étranger paie pour l’exportation. L’article reçu par la nation est enregistré comme un débit tandis que l’article cédé dans la transaction est enregistré comme un crédit.
Un solde positif des comptes courants indique que le pays est un prêteur net au reste du monde, tandis qu’un solde négatif des comptes courants indique qu’il est un emprunteur net. Un excédent des comptes courants augmente les actifs étrangers nets d’une nation du montant de l’excédent, tandis qu’un déficit des comptes courants le diminue du montant du déficit.
Facteurs affectant le compte courant
Étant donné que la balance commerciale (exportations moins importations) est généralement le principal déterminant de l’excédent ou du déficit des comptes courants, la balance des comptes courants affiche souvent une tendance cyclique. Lors d’une forte expansion économique, le volume des importations augmente généralement en flèche ; si les exportations ne peuvent pas croître au même rythme, le déficit de la balance courante se creusera. À l’inverse, en période de récession, le déficit des comptes courants se réduira si les importations diminuent et les exportations augmentent vers des économies plus fortes.
Le taux de change exerce une influence significative sur la balance commerciale et, par extension, sur le compte courant. Une monnaie surévaluée rend les importations moins chères et les exportations moins compétitives, ce qui a pour effet de creuser le déficit de la balance courante ou de réduire l’excédent. Une monnaie sous-évaluée, en revanche, stimule les exportations et rend les importations plus chères, ce qui augmente l’excédent de la balance courante ou réduit le déficit.
Les pays souffrant de déficits chroniques des comptes courants font souvent l’objet d’une surveillance accrue de la part des investisseurs en période d’incertitude accrue. Les monnaies de ces pays sont souvent soumises à des attaques spéculatives durant ces périodes. Cela crée un cercle vicieux dans lequel les réserves de change sont épuisées pour soutenir la monnaie nationale, et cet épuisement des réserves de change – combiné à une détérioration de la balance commerciale – exerce une pression supplémentaire sur la monnaie. Les pays en difficulté sont souvent contraints de prendre des mesures strictes pour soutenir leur monnaie, comme l’augmentation des taux d’intérêt et la limitation des sorties de devises.