Définition du cygne noir

Qu’est-ce qu’un cygne noir ?

Un cygne noir est un événement imprévisible qui va au-delà de ce que l’on attend normalement d’une situation et qui peut avoir de graves conséquences. Les événements liés au cygne noir se caractérisent par leur extrême rareté, leur impact sévère et l’insistance généralisée dont ils ont fait preuve avec le recul.

Points clés à retenir

• Un cygne noir est un événement extrêmement rare aux conséquences graves. Il ne peut être prédit à l’avance, bien qu’après coup, beaucoup prétendent à tort qu’il aurait dû être prévisible.
• Les événements liés au cygne noir peuvent causer des dommages catastrophiques à une économie en ayant un impact négatif sur les marchés et les investissements, mais même l’utilisation d’une modélisation robuste ne peut empêcher un événement lié au cygne noir.
• Le recours à des outils de prévision standard peut à la fois ne pas permettre de prévoir et accroître potentiellement la vulnérabilité aux cygneaux noirs en propageant le risque et en offrant une fausse sécurité.

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Comprendre un cygne noir

Le terme a été popularisé par Nassim Nicholas Taleb, professeur de finance, écrivain et ancien trader de Wall Street. Taleb a écrit sur l’idée d’un cygne noir dans un livre de 2007, avant les événements de la crise financière de 2008. Taleb a fait valoir qu’étant donné qu’il est impossible de prévoir les événements liés au cygne noir en raison de leur extrême rareté, mais qu’ils ont des conséquences catastrophiques, il est important que les gens supposent toujours qu’un événement lié au cygne noir est une possibilité, quelle qu’elle soit, et qu’ils essaient de planifier en conséquence. Certains pensent que la diversification peut offrir une certaine protection lorsqu’un événement de cygne noir se produit.

Taleb a ensuite utilisé la crise financière de 2008 et l’idée des événements du cygne noir pour soutenir que si on laisse un système brisé échouer, cela le renforce en fait contre la catastrophe des futurs événements du cygne noir. Il a également fait valoir qu’inversement, un système qui est soutenu et isolé du risque devient en fin de compte plus vulnérable à une perte catastrophique face à des événements rares et imprévisibles.

Taleb décrit un cygne noir comme un événement qui 1) est si rare que même la possibilité qu’il puisse se produire est inconnue, 2) a un impact catastrophique lorsqu’il se produit, et 3) est expliqué avec le recul comme s’il était en fait prévisible.

Pour les événements extrêmement rares, Taleb soutient que les outils standard de probabilité et de prédiction, tels que la distribution normale, ne s’appliquent pas puisqu’ils dépendent d’une population importante et de tailles d’échantillons passées qui ne sont jamais disponibles pour les événements rares par définition. L’extrapolation, l’utilisation de statistiques basées sur des observations d’événements passés n’est pas utile pour prédire les cygnes noirs, et pourrait même nous rendre plus vulnérables à ces derniers.

Le dernier aspect clé d’un cygne noir est qu’en tant qu’événement d’importance historique, les observateurs sont désireux de l’expliquer après coup et de spéculer sur la manière dont il aurait pu être prédit. Cependant, une telle spéculation rétrospective n’aide pas vraiment à prédire l’avenir des cygnes noirs car ceux-ci peuvent être n’importe quoi, d’une crise du crédit à une guerre.

Exemples d’événements passés concernant le cygne noir

Le crash du marché immobilier américain lors de la crise financière de 2008 est l’un des événements les plus récents et les plus connus du cygne noir. L’effet de ce crash a été catastrophique et mondial, et seules quelques valeurs aberrantes ont pu le prédire.

Toujours en 2008, le Zimbabwe a connu le pire cas d’hyperinflation du^XXIe

siècle, avec un taux d’inflation record de plus de 79,6 milliards de pour cent. Un niveau d’inflation de ce montant est presque impossible à prévoir et peut facilement ruiner un pays sur le plan financier.

La bulle Internet de 2001 est un autre événement de type « cygne noir » qui présente des similitudes avec la crise financière de 2008. L’Amérique connaissait une croissance économique rapide et une augmentation de la richesse privée avant que l’économie ne s’effondre de manière catastrophique. Comme Internet en était à ses débuts en termes d’utilisation commerciale, divers fonds d’investissement investissaient dans des sociétés technologiques dont les évaluations étaient gonflées et qui n’avaient pas de traction sur le marché. Lorsque ces entreprises ont fermé leurs portes, les fonds ont été durement touchés et le risque de baisse a été répercuté sur les investisseurs. La frontière numérique étant nouvelle, il était presque impossible de prévoir l’effondrement.

Autre exemple, le fonds spéculatif Long-Term Capital Management (LTCM), qui a connu le succès, a été mis en place en 1998 à la suite de l’effet d’entraînement causé par le défaut de paiement de la dette du gouvernement russe, ce que les modèles informatiques de la société n’auraient pas pu prévoir.