Qu’est-ce que le financement par capitaux propres ?
Le financement par capitaux propres est le processus qui consiste à lever des capitaux par la vente d’actions. Les entreprises lèvent des fonds parce qu’elles peuvent avoir un besoin à court terme de payer des factures ou parce qu’elles peuvent avoir un objectif à long terme et avoir besoin de fonds pour investir dans leur croissance. En vendant des actions, elles cèdent leur participation dans leur entreprise en échange d’argent, comme dans le cas du financement par actions.
Le financement en fonds propres provient de nombreuses sources, par exemple les amis et la famille d’un entrepreneur, des investisseurs ou une introduction en bourse. Des géants de l’industrie tels que Google et Facebook ont levé des milliards de capitaux par le biais d’introductions en bourse.
Si le terme « financement par actions » désigne le financement des entreprises publiques cotées en bourse, il s’applique également au financement des entreprises privées.
1:37
Comment fonctionne le financement en fonds propres ?
Le financement par capitaux propres implique la vente d’actions ordinaires mais aussi la vente d’autres instruments de capitaux propres ou de quasi-capitaux propres tels que les actions privilégiées, les actions privilégiées convertibles et les unités de capitaux propres qui comprennent des actions ordinaires et des bons de souscription.
Points clés à retenir
- Le financement par fonds propres est utilisé lorsque les entreprises, souvent des start-ups, ont un besoin de liquidités à court terme.
- Les entreprises ont généralement recours au financement en fonds propres plusieurs fois au cours du processus de maturation.
- Les gouvernements nationaux et locaux surveillent de près le financement en fonds propres pour s’assurer que tout ce qui est fait respecte la réglementation.
Une startup qui se transforme en une entreprise prospère aura plusieurs tours de financement en fonds propres au fur et à mesure de son évolution. Étant donné qu’une jeune entreprise attire généralement différents types d’investisseurs à différents stades de son évolution, elle peut utiliser différents instruments de capitaux propres pour ses besoins de financement.
Le financement par capitaux propres se distingue du financement par l’emprunt ; dans le cas du financement par l’emprunt, une entreprise assume un prêt et le rembourse au fil du temps avec des intérêts, tandis que dans le cas du financement par capitaux propres, une entreprise vend une part de propriété en échange de fonds.
Par exemple, les investisseurs providentiels et les investisseurs en capital-risque – qui sont généralement les premiers à investir dans une start-up – sont enclins à privilégier les actions privilégiées convertibles plutôt que les actions ordinaires en échange du financement de nouvelles entreprises parce que les premières ont un plus grand potentiel de croissance et une certaine protection contre les risques de baisse. Une fois que l’entreprise a atteint une taille suffisante pour envisager de s’introduire en bourse, elle peut envisager de vendre des actions ordinaires à des investisseurs institutionnels et de détail.
Plus tard, si l’entreprise a besoin de capitaux supplémentaires, elle peut choisir un financement secondaire par actions, comme une offre de droits ou une offre d’unités de capitaux propres qui comprend des bons de souscription comme édulcorant.
Considérations particulières
Le processus de financement par fonds propres est régi par des règles imposées par une autorité locale ou nationale des valeurs mobilières dans la plupart des juridictions. Cette réglementation vise principalement à protéger le public investisseur contre les opérateurs peu scrupuleux qui peuvent lever des fonds auprès d’investisseurs peu méfiants et disparaître avec le produit du financement.
Le financement en fonds propres est donc souvent accompagné d’une notice d’offre ou d’un prospectus, qui contient de nombreuses informations devant aider l’investisseur à prendre une décision éclairée sur les avantages du financement. La note d’information ou le prospectus présente les activités de la société, des informations sur ses dirigeants et administrateurs, l’utilisation du produit du financement, les facteurs de risque et les états financiers.
L’appétit des investisseurs pour le financement par actions dépend fortement de l’état des marchés financiers en général et des marchés des actions en particulier. Si un rythme régulier de financement par actions est un signe de confiance de la part des investisseurs, un torrent de financement peut indiquer un optimisme excessif et l’imminence d’un sommet du marché. Par exemple, les introductions en bourse des dotcoms et des sociétés technologiques ont atteint des niveaux records à la fin des années 1990, avant le « naufrage technologique » qui a englouti le Nasdaq de 2000 à 2002. Le rythme du financement par actions diminue généralement fortement après une correction soutenue du marché due à l’aversion au risque des investisseurs durant ces périodes.