Qu’est-ce qu’un fonds à date cible ?
Les fonds à date cible sont des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse (ETF) structurés pour accroître les actifs de manière optimisée pour une période spécifique. La structuration de ces fonds répond aux besoins en capitaux d’un investisseur à une date future – d’où le nom de « date cible ». Le plus souvent, les investisseurs utiliseront un fonds à date cible pour s’appliquer au début de leur retraite. Toutefois, les fonds à date cible sont plus fréquemment utilisés par les investisseurs qui s’efforcent de couvrir une dépense future, comme les frais de scolarité d’un enfant.
Points clés à retenir
- Un fonds à date cible est une catégorie de fonds communs de placement ou d’ETF qui rééquilibre périodiquement la pondération des classes d’actifs afin d’optimiser le risque et le rendement pendant une période prédéterminée.
- La répartition des actifs d’un fonds à date cible est généralement conçue pour passer progressivement à un profil plus conservateur afin de minimiser le risque lorsque la date cible approche.
- L’attrait des fonds à date cible est qu’ils offrent aux investisseurs la possibilité de mettre leurs activités d’investissement sur pilote automatique dans un seul véhicule.
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Comment fonctionne un fonds à date cible
Les fonds à date cible utilisent une méthode traditionnelle de gestion de portefeuille pour cibler la répartition des actifs sur la durée du fonds afin d’atteindre l’objectif de rendement des investissements. Nommés en fonction de l’année où l’investisseur prévoit de commencer à utiliser les actifs, les fonds à date cible sont considérés comme des investissements à très long terme. Par exemple, en juillet 2017, Vanguard a lancé ses produits Target Retirement 2065
. Étant donné que les fonds ont une date d’utilisation cible de 2065, cela leur donne un horizon temporel de 48 ans.
Les gestionnaires de portefeuille d’un fonds utilisent cet horizon temporel prédéterminé pour élaborer leur stratégie d’investissement, généralement basée sur des modèles traditionnels d’allocation d’actifs. Les gestionnaires de fonds utilisent également la date cible pour déterminer le degré de risque que le fonds est prêt à assumer. Les gestionnaires de portefeuille à date cible réajustent généralement le niveau de risque du portefeuille chaque année.
Considérations particulières
Après le lancement initial, un fonds à date cible a une tolérance élevée au risque et est donc plus fortement pondéré vers des actifs très performants mais spéculatifs. Lors de l’ajustement annuel, les gestionnaires de portefeuille remettent à zéro la répartition des catégories d’investissement.
La composition du portefeuille des actifs et le degré de risque d’un fonds à date cible deviennent plus conservateurs à mesure que l’on s’approche de la date cible. Les investissements de portefeuille à haut risque comprennent généralement des actions nationales et internationales. Les parties à faible risque d’un portefeuille à date cible comprennent généralement des investissements à revenu fixe tels que des obligations et des équivalents de trésorerie.
La plupart des documents de marketing des fonds montrent la trajectoire d’allocation – c’est-à-dire le déplacement des actifs – sur l’ensemble de l’horizon d’investissement. Les fonds structurent leur taux de glissement de manière à obtenir la répartition la plus prudente possible à la date cible spécifiée.
Certains fonds à date cible, connus sous le nom de fonds « through » (To funds), géreront également des fonds selon une répartition d’actifs déterminée après la date cible. Dans les années qui suivent la date cible, les allocations sont plus fortement pondérées vers des investissements à faible risque et à revenu fixe.
Avantages et inconvénients des fonds à date cible
Avantages
Les fonds à date cible sont populaires auprès des investisseurs des plans 401(k). Au lieu de devoir choisir plusieurs investissements pour créer un portefeuille qui les aidera à atteindre leurs objectifs de retraite, les investisseurs choisissent un seul fonds à date cible qui correspond à leur horizon temporel. Par exemple, un jeune travailleur espérant prendre sa retraite en 2065 choisira un fonds à date cible 2065, tandis qu’un travailleur plus âgé espérant prendre sa retraite en 2025 choisira un fonds à date cible 2025.
Ces fonds permettent d’atténuer le besoin d’autres actifs. Certains professionnels de la finance conseillent de n’investir que dans un seul de ces fonds. Cette approche unique s’explique par le fait que des investissements supplémentaires pourraient fausser la répartition globale de votre portefeuille. Toutefois, une fois que vous avez choisi un fonds, vous disposez de l’investissement ultime, à savoir le placement « à fixer et à oublier ».
Inconvénients
Bien sûr, la nature de pilotage automatique des fonds à date cible peut couper dans les deux sens. Le déplacement prédéterminé des actifs du portefeuille peut ne pas correspondre aux objectifs et aux besoins changeants d’un individu. Les gens grandissent et changent, et leurs besoins aussi.
Que faire si vous devez prendre votre retraite bien avant la date prévue – ou si vous décidez de continuer à travailler plus longtemps ? En outre, rien ne garantit que les revenus du fonds suivront l’inflation. En fait, rien ne garantit que le fonds générera un certain montant de revenus ou de gains du tout. Un fonds à date cible est un investissement, pas une rente. Comme tous les investissements, ces fonds sont soumis à des risques et à une sous-performance.
En outre, les fonds à date cible peuvent être coûteux au fur et à mesure des investissements. Techniquement, il s’agit d’un fonds de fonds (FoF) – un fonds qui investit dans d’autres fonds communs de placement ou dans des fonds négociés en bourse – ce qui signifie que vous devez payer les ratios de dépenses de ces actifs sous-jacents, ainsi que les frais du fonds à date cible.
Bien sûr, un nombre croissant de fonds sont sans frais et, dans l’ensemble, les taux de frais ont diminué. Il n’en reste pas moins que c’est une chose à surveiller, surtout si votre fonds investit dans un grand nombre de véhicules gérés passivement. Pourquoi payer des frais doubles sur les fonds indiciels, alors que vous pourriez les acheter et les détenir vous-même ?
Il convient également de garder à l’esprit que les fonds à date cible du même nom ne sont pas les mêmes – ou, plus précisément, que leurs actifs ne sont pas les mêmes. Oui, tous les fonds à date cible 2045 seront fortement orientés vers les actions, mais certains pourraient opter pour des actions nationales, tandis que d’autres se tourneront vers des actions internationales. Certains pourraient opter pour des obligations de qualité investissement, et d’autres pour des titres de créance à haut rendement et de moindre qualité. Assurez-vous que le portefeuille d’actifs du fonds correspond à votre niveau de confort et à votre propre goût du risque.
Pour
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Le meilleur moyen d’investir en pilote automatique
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Véhicule tout-en-un – pas besoin d’autres actifs
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Un portefeuille diversifié
Contre
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Des dépenses plus élevées que les autres investissements passifs
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Revenu non garanti
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Une couverture contre l’inflation peut-être insuffisante
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Peu de place pour changer les objectifs et les besoins des investisseurs
Exemple de fonds à date cible
Vanguard est un gestionnaire d’investissement qui propose une série complète de fonds à date cible. Nous comparons ci-dessous les caractéristiques du fonds Vanguard 2065 (VLXVX) aux caractéristiques du fonds Vanguard 2025.
Le fonds Vanguard Target Retirement 2065 a un ratio de dépenses de 0,15 %. Au 20 janvier 2020, la répartition du portefeuille était de 89,98 % en actions, 10,01 % en obligations et 0,01 % en réserves à court terme. Il avait 54% investi dans le Vanguard Total Stock Market Index, 36% dans le Vanguard Total International Stock Index Fund, 7% dans le Vanguard Total Bond Market II Index Fund, et 4% dans le Vanguard Total International Bond Index Fund.
Le Vanguard Target Retirement 2025 Fund (VTTVX) a un ratio de dépenses de 0,13%. Le portefeuille est pondéré à 60,91 % en actions et à 39,09 % en obligations. Il a alloué 36,4% des actifs au Vanguard Total Stock Market Index Fund, 27,8% au Vanguard Total Bond Market II Index Fund, 24,5% au Vanguard Total International Stock Index Fund, et 11,3% au Vanguard Total International Bond Index Fund.
Les deux fonds investissent dans les mêmes actifs. Toutefois, le fonds 2065 est plus fortement pondéré en actions, avec un pourcentage relativement plus faible d’obligations et d’équivalents de trésorerie. Le fonds 2025 a une plus grande pondération en titres à revenu fixe et moins d’actions, il est donc moins volatile et plus susceptible de contenir les actifs dont l’investisseur a besoin pour commencer à effectuer des retraits en 2025.
Dans les années qui suivent la date cible, les deux fonds Vanguard à date cible font état d’une répartition des actifs d’environ 20 % en actions américaines, 10 % en actions internationales, 40 % en obligations américaines, 10 % en obligations internationales et environ 20 % en TIPS à court terme.