Qu’est-ce qu’un fractionnement d’actions ?
Un fractionnement d’actions est une opération par laquelle une société divise les actions existantes de son capital en plusieurs nouvelles actions afin d’augmenter la liquidité du titre. Bien que le nombre d’actions en circulation augmente d’un multiple spécifique, la valeur totale en dollars des actions reste la même par rapport aux montants avant la division, car la division n’ajoute aucune valeur réelle. Les ratios de division les plus courants sont 2 pour 1 ou 3 pour 1 (ce qui signifie que l’actionnaire aura deux ou trois actions, respectivement, pour chaque action détenue avant la division).
Points clés à retenir
- Un fractionnement d’actions est une opération par laquelle une société divise les actions existantes de son capital en plusieurs nouvelles actions afin d’accroître la liquidité du titre.
- Bien que le nombre d’actions en circulation augmente d’un multiple spécifique, la valeur totale en dollars des actions reste la même par rapport aux montants avant la division, car la division n’ajoute aucune valeur réelle.
- Les ratios de division les plus courants sont 2 pour 1 ou 3 pour 1, ce qui signifie que l’actionnaire aura deux ou trois actions, respectivement, pour chaque action détenue auparavant.
- Les divisions d’actions inversées sont l’opération inverse, où une société divise, au lieu de multiplier, le nombre d’actions que les actionnaires possèdent, ce qui fait augmenter le prix du marché en conséquence.
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Comment fonctionne un fractionnement d’actions
Un fractionnement d’actions est une action de société par laquelle une société divise ses actions existantes en plusieurs actions. En principe, les sociétés choisissent de fractionner leurs actions afin de pouvoir abaisser le cours de leurs actions dans une fourchette jugée confortable par la plupart des investisseurs et d’accroître la liquidité des actions.
La plupart des investisseurs sont plus à l’aise pour acheter, par exemple, 100 actions de 10 dollars plutôt que 10 actions de 100 dollars. Ainsi, lorsque le prix de l’action d’une société a considérablement augmenté, la plupart des entreprises publiques finissent par déclarer un fractionnement d’actions à un moment donné pour réduire le prix à un cours plus populaire. Bien que le nombre d’actions en circulation augmente lors d’une division d’actions, la valeur totale des actions reste la même par rapport aux montants avant la division, car la division n’ajoute pas de valeur réelle.
Lorsqu’un fractionnement d’actions est mis en œuvre, le prix des actions s’ajuste automatiquement sur les marchés. Le conseil d’administration d’une société prend la décision de fractionner les actions de plusieurs façons. Par exemple, une division d’actions peut être 2 pour 1, 3 pour 1, 5 pour 1, 10 pour 1, 100 pour 1, etc. Un fractionnement d’actions à raison de 3 pour 1 signifie que pour chaque action détenue par un investisseur, il y en aura désormais trois. En d’autres termes, le nombre d’actions en circulation sur le marché triplera. D’autre part, le prix par action après la division des actions par trois sera réduit en divisant le prix par trois. De cette façon, la valeur globale de l’entreprise, mesurée par la capitalisation boursière, resterait la même.
La capitalisation boursière est calculée en multipliant le nombre total d’actions en circulation par le prix par action. Par exemple, supposons que la société XYZ compte 20 millions d’actions en circulation et que les actions se négocient à 100 $. Sa capitalisation boursière sera de 20 millions d’actions x 100 $ = 2 milliards de dollars. Supposons que le conseil d’administration de la société décide de diviser l’action à raison de 2 pour 1. Juste après l’entrée en vigueur de la division, le nombre d’actions en circulation doublerait pour atteindre 40 millions, tandis que le prix de l’action serait divisé par deux pour atteindre 50 dollars, laissant la limite du marché inchangée à 40 millions d’actions x 50 dollars = 2 milliards de dollars.
Au Royaume-Uni, un fractionnement d’actions est appelé « scripte », « bonus », « capitalisation » ou « émission gratuite ».
Considérations particulières
Raisons d’un fractionnement d’actions
Pourquoi les entreprises doivent-elles supporter les tracas et les frais d’un fractionnement d’actions ? Pour quelques très bonnes raisons. Premièrement, une scission est généralement réalisée lorsque le cours de l’action est assez élevé, ce qui rend l’acquisition d’un lot régulier de 100 actions coûteuse pour les investisseurs.
Deuxièmement, le nombre plus élevé d’actions en circulation peut entraîner une plus grande liquidité du titre, ce qui facilite les échanges et peut réduire l’écart entre l’offre et la demande. L’augmentation de la liquidité d’un titre facilite la négociation du titre pour les acheteurs et les vendeurs. La liquidité offre un degré élevé de flexibilité qui permet aux investisseurs d’acheter et de vendre des actions de la société sans avoir un impact trop important sur le prix de l’action. Une liquidité accrue peut réduire les dérapages de négociation pour les entreprises qui s’engagent dans des programmes de rachat d’actions. Pour certaines entreprises, cela peut se traduire par des économies importantes sur le prix des actions.
Alors qu’une scission, en théorie, ne devrait avoir aucun effet sur le prix d’une action, elle entraîne souvent un regain d’intérêt de la part des investisseurs, ce qui peut avoir un impact positif sur le prix de l’action. Si cet effet peut être temporaire, il n’en reste pas moins que les divisions d’actions par des sociétés de premier ordre sont un excellent moyen pour l’investisseur moyen d’accumuler un nombre croissant d’actions dans ces sociétés. Nombre des meilleures entreprises dépassent régulièrement le niveau de prix auquel elles avaient auparavant fractionné leurs actions, ce qui les oblige à procéder à un nouveau fractionnement. Walmart, par exemple, a divisé ses actions jusqu’à 11 fois sur la base de deux pour un entre octobre 1970 et mars 1999, date à laquelle elle est entrée en bourse. Un investisseur qui possédait 100 actions lors de l’introduction en bourse de Walmart aurait vu cette petite participation passer à 204 800 actions au cours des 30 années suivantes.
Exemple de fractionnement d’actions
En août 2020, Apple (AAPL) a divisé ses actions à raison de 5 pour 1 afin de les rendre plus accessibles à un plus grand nombre d’investisseurs. Juste avant la scission, chaque action se négociait à environ 540 dollars. Après la scission, le prix par action à l’ouverture du marché était de 110 $ (environ 540 $ ÷ 5). Les actionnaires existants ont également reçu six actions supplémentaires pour chaque action détenue, de sorte qu’un investisseur qui possédait 1 000 actions de l’AAPL avant la scission en aurait 5 000 après. Les actions en circulation d’Apple sont passées de 3,4 à 17 milliards d’actions, mais la capitalisation boursière est restée pratiquement inchangée à 2 000 milliards de dollars. Les jours suivant la division des actions, le prix avait augmenté pour atteindre un sommet d’environ 134 dollars pour refléter la demande accrue due à la baisse du prix de l’action.
Fractionnement d’actions ou inversion du fractionnement d’actions
Un fractionnement d’actions traditionnel est également connu sous le nom de fractionnement d’actions à terme. Une division d’actions inversée est l’opposé d’une division d’actions à terme. Une société qui procède à un regroupement d’actions diminue le nombre de ses actions en circulation et augmente le prix de l’action. Comme dans le cas d’une division d’actions à terme, la valeur marchande de la société après une division d’actions inversée reste la même. Une société qui procède à cette opération pourrait le faire si le cours de ses actions avait baissé à un niveau tel qu’elle risquerait d’être radiée de la cote d’une bourse parce qu’elle n’aurait pas atteint le prix minimum requis pour être cotée. Une société pourrait également procéder à une scission inverse de ses actions afin de les rendre plus attrayantes pour les investisseurs qui pourraient les percevoir comme plus intéressantes si leur cours était plus élevé.
Un fractionnement d’actions à l’envers ou à l’endroit est une stratégie spéciale de division d’actions utilisée par les sociétés pour éliminer les actionnaires qui détiennent moins d’un certain nombre d’actions de cette société. Une division d’actions à rebours/à terme utilise une division d’actions à rebours suivie d’une division d’actions à terme. La division inversée réduit le nombre total d’actions qu’un actionnaire possède, ce qui entraîne l’encaissement de certains actionnaires qui détiennent moins que le minimum requis par la division. La division d’actions à terme augmente le nombre total d’actions détenues par un actionnaire.