Qu’est-ce qu’un multiplicateur ?
En économie, un multiplicateur fait généralement référence à un facteur économique qui, lorsqu’il est augmenté ou modifié, entraîne l’augmentation ou la modification de nombreuses autres variables économiques connexes. En termes de produit intérieur brut, l’effet multiplicateur fait que les gains de production totale sont plus importants que la variation des dépenses qui en est la cause.
Le terme « multiplicateur » est généralement utilisé en référence à la relation entre les dépenses publiques et le revenu national total. Les multiplicateurs sont également utilisés pour expliquer la constitution de réserves fractionnaires, connues sous le nom de multiplicateur des dépôts.
Points clés à retenir
- Un multiplicateur est un facteur économique qui, lorsqu’il est appliqué, amplifie l’effet d’un autre résultat.
- Un multiplicateur de 2x aurait donc pour résultat de doubler un effet quelconque ; 3x le triplerait.
- Il existe de nombreux exemples de multiplicateurs, tels que l’utilisation de la marge dans le commerce ou le multiplicateur monétaire dans la banque des réserves fractionnaires.
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Explication des multiplicateurs
Un multiplicateur est simplement un facteur qui amplifie ou augmente la valeur de base d’un autre élément. Un multiplicateur de 2x, par exemple, doublerait la valeur de base. Un multiplicateur de 0,5x, en revanche, réduirait de moitié la valeur de base. Il existe de nombreux multiplicateurs différents dans les domaines de la finance et de l’économie.
Le multiplicateur fiscal
Le multiplicateur fiscal est le rapport entre le revenu national supplémentaire d’un pays et l’augmentation initiale des dépenses ou la réduction des impôts qui a conduit à ce revenu supplémentaire. Par exemple, disons qu’un gouvernement national adopte un plan de relance budgétaire d’un milliard de dollars et que la propension marginale à consommer (PMC) de ses consommateurs est de 0,75. Les consommateurs qui reçoivent le milliard de dollars initial économiseront 250 millions de dollars et dépenseront 750 millions de dollars, ce qui permettra de lancer une autre série de mesures de relance de moindre envergure. Les bénéficiaires de ces 750 millions de dollars dépenseront 562,5 millions de dollars, et ainsi de suite.
Le multiplicateur d’investissement
Un multiplicateur d’investissement renvoie également au concept selon lequel toute augmentation des investissements publics ou privés a un impact positif plus que proportionnel sur le revenu global et l’économie en général. Le multiplicateur tente de quantifier les effets supplémentaires d’une politique au-delà de ceux qui sont immédiatement mesurables. Plus le multiplicateur d’un investissement est important, plus il est efficace pour créer et distribuer des richesses dans l’ensemble d’une économie.
Le multiplicateur de gains
Le multiplicateur de bénéfices encadre le cours actuel de l’action d’une société en termes de bénéfice par action (BPA) de la société. Il présente la valeur marchande de l’action en fonction des bénéfices de l’entreprise et est calculé comme suit (prix par action/bénéfices par action).
C’est ce que l’on appelle le ratio prix/bénéfices (P/E). Il peut être utilisé comme un outil d’évaluation simplifié pour comparer le coût relatif des actions d’entreprises similaires et pour comparer les prix actuels des actions à leurs prix historiques sur une base de bénéfices relatifs.
Le multiplicateur d’équité
Le multiplicateur de fonds propres est un ratio financier couramment utilisé, calculé en divisant la valeur totale des actifs d’une entreprise par le total des fonds propres nets. Il s’agit d’une mesure de l’effet de levier financier. Les entreprises financent leurs activités par des fonds propres ou des emprunts, de sorte qu’un multiplicateur de fonds propres plus élevé indique qu’une plus grande partie du financement des actifs est attribuée à des emprunts. Le multiplicateur de fonds propres est donc une variation du ratio d’endettement, dans lequel la définition du financement par l’emprunt inclut tous les passifs.
Multiplier l’argent
Une théorie populaire des multiplicateurs et ses équations ont été créées par l’économiste britannique John Maynard Keynes. Keynes pensait que toute injection de dépenses publiques entraînait une augmentation proportionnelle du revenu global de la population, puisque les dépenses supplémentaires se répercuteraient sur l’économie. Dans son livre de 1936, « The General Theory of Employment, Interest, and Money », Keynes a écrit l’équation suivante pour décrire la relation entre le revenu (Y), la consommation (C) et l’investissement (I) :
Y=C+I où : Y
=revenu
C=consommation I=investissement
L’équation indique que, quel que soit le niveau de revenu, les gens dépensent une fraction et économisent/investissent le reste. Il a ensuite défini la propension marginale à épargner et la propension marginale à consommer (PMC), en utilisant ces théories pour déterminer le montant d’un revenu donné qui est investi. Keynes a également montré que tout montant utilisé pour l’investissement serait réinvesti plusieurs fois par différents membres de la société. Par exemple, supposons qu’un épargnant investisse 100 000 dollars sur un compte d’épargne à sa banque.
Comme la banque n’est tenue de conserver qu’une partie de cet argent pour couvrir les dépôts, elle peut prêter le reste du dépôt à une autre partie. Supposons que la banque prête 75 000 $ du dépôt initial à une petite entreprise de construction, qui l’utilise pour construire un entrepôt. Les fonds dépensés par l’entreprise de construction servent à payer les électriciens, les plombiers, les couvreurs et diverses autres parties pour la construction.
Ces parties dépensent ensuite les fonds qu’elles reçoivent en fonction de leurs propres intérêts. Les 100 000 dollars ont rapporté à l’investisseur, à la banque, à l’entreprise de construction et aux entrepreneurs qui ont construit l’entrepôt. Comme la théorie de Keynes a montré que l’investissement était multiplié, augmentant ainsi les revenus de nombreuses parties, Keynes a inventé le terme « multiplicateur » pour décrire cet effet.
Le multiplicateur des dépôts est souvent confondu, ou considéré comme synonyme, avec le multiplicateur de l’argent. Cependant, bien que les deux termes soient étroitement liés, ils ne sont pas interchangeables. Si les banques prêtaient tout le capital disponible au-delà de leurs réserves obligatoires, et si les emprunteurs dépensaient chaque dollar emprunté auprès des banques, le multiplicateur des dépôts et le multiplicateur monétaire seraient essentiellement les mêmes.
En pratique, le multiplicateur monétaire, qui désigne la variation réelle multipliée de la masse monétaire d’une nation créée par les capitaux d’emprunt au-delà des réserves des banques, est toujours inférieur au multiplicateur des dépôts, qui peut être considéré comme la création monétaire potentielle maximale par l’effet multiplié des prêts bancaires.