Qu’est-ce qu’un prix de grève ?
Un prix d’exercice est le prix fixé auquel un contrat dérivé peut être acheté ou vendu lorsqu’il est exercé. Pour les options d’achat, le prix d’exercice est le prix auquel le titre peut être acheté par le détenteur de l’option ; pour les options de vente, le prix d’exercice est le prix auquel le titre peut être vendu.
Le prix d’exercice est également connu sous le nom de prix d’exercice.
Points clés à retenir
- Le prix d’exercice est le prix auquel un contrat dérivé peut être acheté ou vendu (exercé).
- Les produits dérivés sont des produits financiers dont la valeur est basée (dérivée) sur l’actif sous-jacent, généralement un autre instrument financier.
- Le prix d’exercice est le principal déterminant de la valeur de l’option.
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Comprendre les prix d’exercice
Les prix d’exercice sont utilisés dans le commerce des produits dérivés (principalement des options). Les produits dérivés sont des produits financiers dont la valeur est basée (dérivée) sur l’actif sous-jacent, généralement un autre instrument financier. Le prix d’exercice est une variable clé des options d’achat et de vente. Par exemple, l’acheteur d’une option d’achat sur actions a le droit, mais non l’obligation, d’acheter cette action à l’avenir au prix d’exercice. De même, l’acheteur d’une option de vente a le droit, mais non l’obligation, de vendre cette action à l’avenir au prix d’exercice.
Le prix d’exercice ou de levée est le principal déterminant de la valeur de l’option. Les prix d’exercice sont établis lors de la première rédaction d’un contrat. Il indique à l’investisseur quel prix l’actif sous-jacent doit atteindre avant que l’option ne soit dans le cours (ITM). Les prix d’exercice sont normalisés, c’est-à-dire qu’ils sont fixés à des montants fixes, tels que 31, 32, 33, 102,50, 105, etc.
La différence entre le prix de l’action sous-jacente et le prix d’exercice détermine la valeur d’une option. Pour les acheteurs d’une option d’achat, si le prix d’exercice est supérieur au prix de l’action sous-jacente, l’option est hors de la monnaie (OTM). Dans ce cas, l’option n’a pas de valeur intrinsèque, mais elle peut quand même avoir une valeur en fonction de la volatilité et du temps jusqu’à son expiration, car l’un ou l’autre de ces deux facteurs pourrait mettre l’option dans la monnaie à l’avenir. À l’inverse, si le prix de l’action sous-jacente est supérieur au prix d’exercice, l’option aura une valeur intrinsèque et sera dans la monnaie.
L’acheteur d’une option de vente sera dans la monnaie lorsque le prix de l’action sous-jacente est inférieur au prix d’exercice et sera hors de la monnaie lorsque le prix de l’action sous-jacente est supérieur au prix d’exercice. Là encore, une option OTM n’aura pas de valeur intrinsèque, mais elle peut toujours avoir une valeur en fonction de la volatilité de l’actif sous-jacent et du temps restant avant l’expiration de l’option.
Exemple de prix de grève
Supposons qu’il y ait deux contrats d’option. L’un est une option d’achat avec un prix d’exercice de 100 $. L’autre est une option d’achat avec un prix d’exercice de 150 $. Le prix actuel de l’action sous-jacente est de 145 $. Supposons que les deux options d’achat soient identiques, la seule différence est le prix d’exercice.
À l’expiration, le premier contrat vaut 45 dollars. Autrement dit, il est dans l’argent par 45 $. Cela s’explique par le fait que l’action se négocie à 45 dollars de plus que le prix d’exercice.
Le second contrat est hors jeu de 5 $. Si le prix de l’actif sous-jacent est inférieur au prix d’exercice de l’option d’achat à l’expiration, l’option expire sans valeur.
Si nous avons deux options de vente, toutes deux sur le point d’expirer, et que l’une a un prix d’exercice de 40 dollars et l’autre de 50 dollars, nous pouvons nous référer au prix actuel de l’action pour savoir quelle option a de la valeur. Si l’action sous-jacente se négocie à 45 $, l’option de vente à 50 $ a une valeur de 5 $. Cela s’explique par le fait que l’action sous-jacente est inférieure au prix d’exercice de l’option de vente.
L’option de vente à 40 dollars n’a aucune valeur, car l’action sous-jacente est supérieure au prix d’exercice. Rappelons que les options de vente permettent à l’acheteur de l’option de vendre au prix d’exercice. Il ne sert à rien d’utiliser l’option pour vendre à 40 dollars alors que l’on peut vendre à 45 dollars sur le marché boursier. Par conséquent, l’option de vente à 40 dollars n’a aucune valeur à l’échéance.