Qu’est-ce que le ratio dette totale sur actifs totaux ?
Le rapport entre la dette totale et l’actif total est un ratio de levier financier qui définit le montant total de la dette par rapport à l’actif détenu par une société. En utilisant cette mesure, les analystes peuvent comparer l’endettement d’une entreprise avec celui d’autres entreprises du même secteur. Cette information peut refléter la stabilité financière d’une entreprise. Plus le ratio est élevé, plus le degré d’endettement (DoL) est important et, par conséquent, plus le risque d’investir dans cette entreprise est élevé.
Points clés à retenir
- Le ratio dette totale / actif total montre dans quelle mesure une entreprise a utilisé la dette pour financer ses actifs.
- Le calcul tient compte de l’ensemble des dettes de l’entreprise, et pas seulement des prêts et des obligations à payer, et prend en considération tous les actifs, y compris les actifs incorporels.
- Si une société a un ratio dette totale / actif total de 0,4, 40 % de ses actifs sont financés par des créanciers et 60 % par les capitaux propres (actionnaires).
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Comprendre le ratio dette totale / actif total
Le ratio dette totale/actif total qui analyse le bilan d’une entreprise en incluant les dettes à long terme et à court terme (emprunts arrivant à échéance dans l’année), ainsi que tous les actifs – tant corporels qu’incorporels, comme le fonds de commerce.
La formule de calcul du rapport entre la dette totale et les actifs totaux est la suivante
à
à
des
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TD/TA= Actif total Dette à courtterme+detteàlong terme
Qu’est-ce que le rapport dette totale – actifs totaux vous dit ?
Le rapport entre le total des dettes et le total des actifs est une mesure des actifs de l’entreprise qui sont financés par des emprunts plutôt que par des capitaux propres. Calculé sur un certain nombre d’années, ce ratio d’endettement montre comment une entreprise a grandi et acquis ses actifs en fonction du temps. Les investisseurs utilisent ce ratio pour évaluer si l’entreprise dispose de suffisamment de fonds pour faire face à ses obligations d’emprunt actuelles et pour déterminer si l’entreprise peut payer un retour sur son investissement.
Les créanciers utilisent ce ratio pour connaître le montant de la dette de l’entreprise et savoir si celle-ci peut rembourser sa dette existante. Cela permettra de déterminer si des prêts supplémentaires seront accordés à l’entreprise.
Exemple concret
Examinons le rapport entre le total des dettes et le total des actifs de trois entreprises – la Walt Disney Company, Chipotle Mexican Grill, Inc. et Sears Holdings Corporation – pour l’exercice financier terminé en 2017 (31 décembre 2016 pour Chipotle).
| (données en millions) | Disney | Chipotle | Sears |
| Dette totale | $50,785 | $623.61 | $13,186 |
| Total des actifs | $95,789 | $2,026.10 | $9,362 |
| Dette totale par rapport aux actifs | 0.5302 | 0.3078 | 1.4085 |
Un ratio supérieur à 1 montre qu’une partie considérable des actifs est financée par des dettes. En d’autres termes, l’entreprise a plus de dettes que d’actifs. Un ratio élevé indique également qu’une entreprise peut se mettre en danger de ne pas pouvoir rembourser ses emprunts si les taux d’intérêt venaient à augmenter soudainement. Un ratio inférieur à 1 se traduit par le fait qu’une plus grande partie des actifs d’une société est financée par des fonds propres.
D’après l’exemple ci-dessus, Sears a un degré d’endettement beaucoup plus élevé que Disney et Chipotle et, par conséquent, une flexibilité financière moindre. Avec une dette totale de plus de 13 milliards de dollars, il est facile de comprendre pourquoi Sears a été contrainte de déclarer la faillite en vertu du chapitre 11 en octobre 2018. Les investisseurs et les créanciers considèrent que Sears est une entreprise risquée dans laquelle il est risqué d’investir et à laquelle il est possible de prêter en raison de son très fort endettement.
Les paiements du service de la dette doivent être effectués en toutes circonstances. Dans le cas contraire, l’entreprise manquerait à ses engagements et risquerait d’être acculée à la faillite par ses créanciers. Si d’autres dettes, telles que les comptes fournisseurs et les baux à long terme, peuvent être négociées dans une certaine mesure, les clauses d’endettement laissent très peu de marge de manœuvre.
Une entreprise ayant un niveau d’endettement élevé peut donc avoir plus de mal à se maintenir à flot en période de récession qu’une entreprise ayant un faible niveau d’endettement. Il convient de noter que la mesure de la dette totale n’inclut pas les passifs à court terme tels que les comptes créditeurs et les passifs à long terme tels que les contrats de location-acquisition et les obligations des régimes de retraite.
Limites du ratio dette totale / actifs totaux
L’un des défauts du ratio dette totale / actif total est qu’il ne fournit aucune indication sur la qualité des actifs, car il regroupe tous les actifs corporels et incorporels. Par exemple, supposons, à partir de l’exemple ci-dessus, que Disney ait contracté une dette à long terme de 50,8 milliards de dollars pour acquérir un concurrent et ait comptabilisé 20 milliards de dollars comme actif incorporel de goodwill pour cette acquisition.
Si l’acquisition ne se déroule pas comme prévu et entraîne l’annulation de la totalité de l’actif du fonds de commerce, le ratio de la dette totale par rapport à l’actif total (qui serait maintenant de 95,8 milliards de dollars – 20 milliards de dollars = 75,8 milliards de dollars) serait de 0,67.
Comme pour tous les autres ratios, l’évolution du ratio dette totale / actif total doit être évaluée dans le temps. Cela permettra d’évaluer si le profil de risque financier de l’entreprise s’améliore ou se détériore. Par exemple, une tendance à la hausse indique qu’une entreprise ne veut pas ou ne peut pas rembourser sa dette, ce qui pourrait indiquer une défaillance à l’avenir.