Définition du ratio dette/capital

Quel est le ratio dette/capital ?

Le ratio dette/capitaux est une mesure du levier financier d’une entreprise. Le ratio d’endettement est calculé en divisant la dette portant intérêt de l’entreprise, à la fois le passif à court et à long terme, par le capital total. Le capital total est l’ensemble des dettes portant intérêts plus les capitaux propres, qui peuvent inclure des éléments tels que les actions ordinaires, les actions privilégiées et les intérêts minoritaires.

La formule du ratio dettes/capitaux



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 Fonds propres

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Comment calculer le ratio dette/capital

Le ratio dette/capital est calculé en divisant la dette totale d’une société par son capital total, qui est la dette totale plus le total des capitaux propres.

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Que vous apprend le ratio dette/capital ?

Le ratio d’endettement donne aux analystes et aux investisseurs une meilleure idée de la structure financière d’une entreprise et de la pertinence de l’investissement. Toutes choses étant égales par ailleurs, plus le ratio d’endettement est élevé, plus l’entreprise est risquée. En effet, plus le ratio est élevé, plus l’entreprise est financée par l’emprunt que par les capitaux propres, ce qui signifie que l’obligation de rembourser la dette est plus élevée et que le risque de déchéance du terme du prêt est plus grand si la dette ne peut pas être remboursée à temps.

Cependant, si un montant de dette spécifique peut être paralysant pour une entreprise, le même montant peut à peine affecter une autre. Ainsi, l’utilisation du capital total donne une image plus précise de la santé de l’entreprise car elle présente la dette en pourcentage du capital plutôt qu’en dollars.

Points clés à retenir

• Mesure du levier financier d’une entreprise, calculée en divisant la dette portant intérêt de l’entreprise par le capital total.
• Toutes choses égales par ailleurs, plus le ratio dette/capital est élevé, plus l’entreprise est risquée.
• Bien que la plupart des entreprises financent leurs activités par un mélange de dettes et de capitaux propres, l’examen de la dette totale d’une entreprise ne fournit pas forcément les meilleures informations.

Exemple d’utilisation du ratio dettes/capitaux propres

À titre d’exemple, supposons qu’une entreprise ait un passif de 100 millions de dollars composé des éléments suivants :

• Effets à payer 5 millions de dollars
• Obligations à payer 20 millions de dollars
• Comptes à payer 10 millions de dollars
• Charges à payer 6 millions
• Revenu différé 3 millions
• Passif à long terme 55 millions de dollars
• Autres passifs à long terme 1 million

Parmi ceux-ci, seuls les effets à payer, les obligations à payer et les passifs à long terme sont des titres portant intérêt, dont la somme totale s’élève à 5 millions de dollars + 20 millions de dollars + 55 millions de dollars = 80 millions de dollars.

En ce qui concerne les capitaux propres, la société a 20 millions de dollars d’actions privilégiées et 3 millions de dollars d’intérêts minoritaires inscrits dans les livres. La société a 10 millions d’actions ordinaires en circulation, qui se négocient actuellement à 20 dollars par action. Le total des capitaux propres est de 20 millions de dollars + 3 millions de dollars + (20 $ x 10 millions d’actions) = 223 millions de dollars. En utilisant ces chiffres, le calcul du ratio d’endettement de la société est le suivant

• Rapport dette/capital = 80 millions de dollars / (80 millions de dollars + 223 millions de dollars) = 80 millions de dollars / 303 millions de dollars = 26,4

Supposons que cette société soit considérée comme un investissement par un gestionnaire de portefeuille. Si le gestionnaire de portefeuille s’intéresse à une autre société qui avait un ratio d’endettement de 40%, toutes choses égales par ailleurs, la société de référence est un choix plus sûr puisque son levier financier est environ la moitié de celui de la société comparée.

Prenons l’exemple concret de Caterpillar (NYSE : CAT), dont la dette totale s’élevait à 36,6 milliards de dollars en décembre 2018 et dont les fonds propres pour le même trimestre s’élevaient à 14 milliards de dollars. Ainsi, son ratio dette/capital est de 73 %, soit 36,6 milliards de dollars / (36,6 milliards de dollars + 14 milliards de dollars).

La différence entre le ratio dette/capital et le ratio d’endettement

Contrairement au ratio dette/capitaux, le ratio d’endettement divise la dette totale par le total des actifs. Le ratio d’endettement est une mesure de la part des actifs d’une entreprise qui est financée par des dettes. Les deux chiffres peuvent être très similaires, car l’actif total est égal au passif total plus les capitaux propres totaux. Toutefois, pour le ratio d’endettement, il exclut tous les autres passifs, à l’exception des dettes portant intérêts.

Limites de l’utilisation du ratio dette/capital

Le ratio d’endettement peut être affecté par les conventions comptables utilisées par une société. Souvent, les valeurs figurant dans les états financiers d’une société sont basées sur la comptabilité au coût historique et peuvent ne pas refléter les véritables valeurs actuelles du marché. Il est donc très important de s’assurer que les valeurs correctes sont utilisées dans le calcul, afin que le ratio ne soit pas faussé.