Qu’est-ce qu’un taux de change à terme ?
Un taux à terme est un taux d’intérêt applicable à une transaction financière qui aura lieu dans le futur. Les taux à terme sont calculés à partir du taux au comptant et sont ajustés en fonction du coût de portage pour déterminer le taux d’intérêt futur qui équivaut au rendement total d’un investissement à long terme avec une stratégie de reconduction d’un investissement à court terme.
Le terme peut également désigner le taux fixé pour une obligation financière future, comme le taux d’intérêt d’un paiement de prêt.
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Comprendre les taux à terme
Sur le marché des changes, le taux à terme spécifié dans un accord est une obligation contractuelle qui doit être honorée par les parties concernées. Prenons l’exemple d’un exportateur américain qui a une grosse commande d’exportation en cours pour l’Europe et qui s’engage à vendre 10 millions d’euros en échange de dollars à un taux de change à terme de 1,35 euro par dollar américain dans six mois. L’exportateur est tenu de livrer 10 millions d’euros au taux à terme spécifié à la date spécifiée, quel que soit le statut de la commande d’exportation ou le taux de change en vigueur sur le marché au comptant à ce moment-là.
C’est pourquoi les taux à terme sont largement utilisés à des fins de couverture sur les marchés des devises, car les contrats à terme de devises peuvent être adaptés à des besoins spécifiques, contrairement aux contrats à terme standardisés, qui ont des tailles et des dates d’expiration fixes et ne peuvent donc pas être personnalisés.
Dans le contexte des obligations, les taux à terme sont calculés pour déterminer les valeurs futures. Par exemple, un investisseur peut acheter un bon du Trésor à un an ou acheter un bon à six mois et le rouler dans un autre bon à six mois lorsqu’il arrive à échéance. L’investisseur sera indifférent si les deux investissements produisent le même rendement total.
Par exemple, l’investisseur connaîtra le taux au comptant du bon à six mois et le taux d’une obligation à un an au début de l’investissement, mais il ne connaîtra pas la valeur d’un bon à six mois qui doit être acheté dans six mois.
Les taux à terme en pratique
Pour atténuer les risques de réinvestissement, l’investisseur pourrait conclure un accord contractuel qui lui permettrait d’investir les fonds dans six mois au taux à terme actuel.
Maintenant, avance rapide de six mois. Si le taux au comptant du marché pour un nouvel investissement à six mois est inférieur, l’investisseur peut utiliser le contrat de taux à terme pour investir les fonds du bon du Trésor arrivant à échéance au taux à terme le plus favorable. Si le taux au comptant est suffisamment élevé, l’investisseur peut annuler le contrat de taux à terme et investir les fonds au taux d’intérêt du marché en vigueur sur un nouvel investissement de six mois.