Définition du taux de rendement (RoR)

Qu’est-ce qu’un taux de rendement (RoR) ?

Un taux de rendement (RoR) est le gain ou la perte net d’un investissement sur une période donnée, exprimé en pourcentage du coût initial de l’investissement. En calculant le taux de rendement, vous déterminez la variation en pourcentage du début de la période jusqu’à la fin.

Points clés à retenir

Le taux de rendement (RoR) est utilisé pour mesurer le profit ou la perte d’un investissement au fil du temps.
La mesure du taux de rendement peut être utilisée pour une variété d’actifs, des actions aux obligations, en passant par l’immobilier et l’art.
Les effets de l’inflation ne sont pas pris en compte dans le calcul du simple taux de rendement, mais le sont dans le calcul du taux de rendement réel.
Le taux de rendement interne (TRI) prend en considération la valeur temporelle de l’argent.

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Comprendre un taux de rendement (RoR)

Un taux de rendement (RoR) peut être appliqué à tout véhicule d’investissement, de l’immobilier aux obligations, aux actions et aux œuvres d’art. Le taux de rendement fonctionne avec n’importe quel actif à condition que l’actif soit acheté à un moment donné et qu’il produise un flux de trésorerie à un moment donné dans le futur. Les investissements sont évalués sur la base, en partie, des taux de rendement passés, qui peuvent être comparés à des actifs du même type afin de déterminer quels sont les investissements les plus intéressants. De nombreux investisseurs aiment choisir un taux de rendement requis avant de faire un choix d’investissement.

La formule de calcul du taux de rendement (RoR)

La formule pour calculer le taux de rendement (RoR) est la suivante :

Taux de rendement= [(

Valeur

actuelle-Valeur

initiale

)

Valeur

initiale

]\times100text{Taux

rendement} = [frac{(texte{(Valeur actuelle} – texte{Valeur initiale})}{texte{Valeur initiale}}}]fois 100

$Taux de rendement= [$ Valeur $\frac{(}{initiale}$ Valeur $actuelle-Valeur$ initiale $)] \times100$

Ce simple taux de rendement est parfois appelé taux de croissance de base, ou encore, retour sur investissement (ROI). Si l’on considère également l’effet de la valeur temporelle de l’argent et de l’inflation, le taux de rendement réel peut également être défini comme le montant net des flux de trésorerie actualisés (DCF) reçus sur un investissement après correction de l’inflation.

Taux de rendement (RoR) des actions et des obligations

Le calcul du taux de rendement des actions et des obligations est légèrement différent. Supposons qu’un investisseur achète une action à 60 dollars l’action, qu’il la possède pendant cinq ans et qu’il gagne un montant total de 10 dollars en dividendes. Si l’investisseur vend l’action pour 80 $, son gain par action est de 80 $ – 60 $ = 20 $. En outre, il a gagné 10 $ en dividendes, ce qui représente un gain total de 20 $ + 10 $ = 30 $. Le taux de rendement de l’action est donc un gain de 30 $ par action, divisé par le coût de 60 $ par action, soit 50 %.

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D’autre part, considérez un investisseur qui paie 1 000 $ pour une obligation à coupon de 5 % d’une valeur nominale de 1 000 $. L’investissement rapporte 50 $ d’intérêts par an. Si l’investisseur vend l’obligation pour 1 100 $ de valeur nominale et gagne 100 $ d’intérêts au total, le taux de rendement de l’investisseur est le gain de 100 $ sur la vente, plus 100 $ de revenus d’intérêts, divisé par le coût initial de 1 000 $, soit 20 %.

Taux de rendement réel (RoR) par rapport au taux de rendement nominal (RoR)

Le taux de rendement simple est considéré comme un taux de rendement nominal puisqu’il ne tient pas compte de l’effet de l’inflation dans le temps. L’inflation réduit le pouvoir d’achat de la monnaie, et donc 335 000 dollars dans six ans ne sont pas les mêmes que 335 000 dollars aujourd’hui.

L’actualisation est une façon de rendre compte de la valeur temporelle de l’argent. Une fois l’effet de l’inflation pris en compte, on appelle cela le taux de rendement réel (ou le taux de rendement corrigé de l’inflation).

Taux de rendement réel (RoR) par rapport au taux de croissance annuel composé (CAGR)

Un concept étroitement lié au taux de rendement simple est le taux de croissance annuel composé (TCAC). Le TCAC est le taux de rendement annuel moyen d’un investissement sur une période déterminée supérieure à un an, ce qui signifie que le calcul doit tenir compte de la croissance sur plusieurs périodes.

Pour calculer le taux de croissance annuel composé, nous divisons la valeur d’un investissement à la fin de la période en question par sa valeur au début de cette période ; nous portons le résultat à la puissance un divisée par le nombre de périodes de détention, comme les années ; et nous soustrayons un au résultat suivant.

Exemple de taux de rendement (RoR)

Le taux de rendement peut être calculé pour tout investissement, portant sur tout type d’actif. Prenons l’exemple de l’achat d’une maison pour comprendre comment calculer le taux de rendement. Supposons que vous achetiez une maison pour 250 000 dollars (pour plus de simplicité, supposons que vous payiez 100 % en liquide).

Six ans plus tard, vous décidez de vendre la maison – peut-être que votre famille s’agrandit et que vous devez déménager dans un endroit plus grand. Vous pouvez vendre la maison pour 335 000 dollars, après déduction des frais et taxes de l’agent immobilier. Le taux de rendement simple sur l’achat et la vente de la maison est le suivant :

(335 . 000-250

.

000

\frac{)}{250}

(335.000-250

$.$

000)}{250.000} fois 100 = 34

% $250$

$.$

$000$

$( 3$

$35$

$000-250$

$000$

$) \times100=34%$

Et si, au lieu de cela, vous vendiez la maison pour moins que ce que vous avez payé, disons pour 187 500 dollars ? La même équation peut être utilisée pour calculer votre perte, ou le taux de rendement négatif, sur la transaction :

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(187 500 – 250 000)}{250 000} fois 100 = -25%

$250$

$000$

$($

$187$

$500-250$

$000$

$) \times100=-25%$

Taux de rendement interne (TRI) et flux de trésorerie actualisés (DCF)

L’étape suivante pour comprendre la RdR dans le temps est de prendre en compte la valeur temporelle de l’argent (VTA), que la CAGR ignore. L’actualisation des flux de trésorerie prend les revenus d’un investissement et actualise chacun des flux de trésorerie sur la base d’un taux d’actualisation. Le taux d’actualisation représente un taux de rendement minimum acceptable pour l’investisseur, ou un taux d’inflation supposé. En plus des investisseurs, les entreprises utilisent les flux de trésorerie actualisés pour évaluer la rentabilité de leurs investissements.

Supposons, par exemple, qu’une entreprise envisage l’achat d’un nouvel équipement pour 10 000 dollars et qu’elle utilise un taux d’actualisation de 5 %. Après une sortie de fonds de 10 000 $, l’équipement est utilisé dans les activités de l’entreprise et augmente les entrées de fonds de 2 000 $ par an pendant cinq ans. L’entreprise applique des facteurs de la table de valeur actuelle à la sortie de 10 000 $ et à l’entrée de 2 000 $ chaque année pendant cinq ans.

L’apport de 2 000 dollars la cinquième année serait actualisé en utilisant le taux d’actualisation de 5 % pendant cinq ans. Si la somme de toutes les entrées et sorties de fonds ajustées est supérieure à zéro, l’investissement est rentable. Une entrée nette de liquidités positive signifie également que le taux de rendement est supérieur au taux d’actualisation de 5 %.

Le taux de rendement utilisant les flux de trésorerie actualisés est également connu sous le nom de taux de rendement interne (TRI). Le taux de rendement interne est un taux d’actualisation qui rend la valeur actuelle nette (VAN) de tous les flux de trésorerie d’un projet ou d’un investissement particulier égale à zéro. Le calcul du TRI repose sur la même formule que la VAN et utilise la valeur temporelle de l’argent (en utilisant les taux d’intérêt). La formule de calcul du TRI est la suivante :

&IRR = VAN = somme_{t = 1}^T frac{C_t}{(1+ r)^t} – C_0 = 0 &textbf{où

$IRR=NPV= t=1 T ( 1+r$

$)^{\sum}$

$^{t} C$

$-C =$

$où :$ $T=nombre total de périodes t$

$=période$

$C_{t} =entrées/sorties nettes$ de $trésorerie au cours d’une seule période t C$ =entrées/sorties de $trésorerie$ de $base r=taux d’actualisation$