Earnings Before Interest and Taxes – Définition de l’EBIT

Qu’est-ce que l’EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) ?

Le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) est un indicateur de la rentabilité d’une entreprise. L’EBIT peut être calculé comme les recettes moins les dépenses, à l’exclusion des impôts et des intérêts. L’EBIT est également appelé bénéfice d’exploitation, bénéfice d’exploitation et bénéfice avant intérêts et impôts.

Points clés à retenir

• L’EBIT(Earnings Before Interest and Taxes) est le résultat net d’une entreprise avant déduction des charges fiscales et des frais d’intérêt.
• L’EBIT est utilisé pour analyser les performances des opérations de base d’une entreprise sans que les coûts de la structure du capital et les charges fiscales aient un impact sur le bénéfice.
• L’EBIT est également connu sous le nom de résultat d’exploitation, car il exclut les charges d’intérêts et les impôts de ses calculs. Toutefois, il y a des cas où le revenu d’exploitation peut différer de l’EBIT.

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EBIT (Earnings Before Interest and Taxes)

Formule et calcul de l’EBIT

$begin{aligned} &text{EBIT} = text{Revenue} – text{COGS} – text{Operating Expenses} &text{Or} &text{EBIT} = text{Net Income} + texte{Intérêt}$

$+ text{Taxes} &textbf{où:} &text{COGS} = text{Coût des marchandises vendues} fin{aligné}$

EBIT

=

Recettes – COGS – Dépenses d’exploitation Ou EBIT = Revenu net + Intérêts

+

Impôts où :

Le calcul de l’EBIT prend en compte le coût de fabrication d’une entreprise, y compris les matières premières et le total des dépenses d’exploitation, qui comprennent les salaires des employés. Ces éléments sont ensuite soustraits des recettes. Les étapes sont décrites ci-dessous :

1. Prenez la valeur des recettes ou des ventes dans le haut du compte de résultat.
2. Soustrayez le coût des marchandises vendues du chiffre d’affaires ou des ventes, ce qui vous donne le bénéfice brut.
3. Soustrayez les frais d’exploitation du chiffre de la marge brute pour obtenir l’EBIT.

Comprendre les bénéfices avant intérêts et impôts (EBIT)

Le bénéfice avant intérêts et impôts mesure le profit qu’une entreprise tire de ses activités, ce qui le rend synonyme de bénéfice d’exploitation. En ignorant les impôts et les intérêts débiteurs, le BAII se concentre uniquement sur la capacité d’une entreprise à générer des bénéfices d’exploitation, en ignorant des variables telles que la charge fiscale et la structure du capital. L’EBIT est une mesure particulièrement utile car elle permet d’identifier la capacité d’une entreprise à générer suffisamment de bénéfices pour être rentable, rembourser ses dettes et financer ses activités courantes.

EBIT et impôts

L’EBIT est également utile aux investisseurs qui comparent plusieurs entreprises ayant des situations fiscales différentes. Par exemple, disons qu’un investisseur envisage d’acheter des actions d’une société, l’EBIT peut aider à identifier le bénéfice d’exploitation de la société sans que les impôts ne soient pris en compte dans l’analyse. Si la société a récemment bénéficié d’un allégement fiscal ou si l’impôt sur les sociétés a été réduit aux États-Unis, le revenu net ou le bénéfice de la société augmentera.

Cependant, l’EBIT retire de l’analyse les avantages de la réduction d’impôt. L’EBIT est utile lorsque les investisseurs comparent deux entreprises du même secteur mais avec des taux d’imposition différents.

EBIT et dette

L’EBIT est utile pour analyser les entreprises qui appartiennent à des industries à forte intensité de capital, ce qui signifie que ces entreprises ont un montant important d’actifs immobilisés dans leur bilan. Les actifs immobilisés sont des immobilisations corporelles et sont généralement financés par des emprunts. Par exemple, les entreprises de l’industrie pétrolière et gazière sont à forte intensité de capital parce qu’elles doivent financer leur équipement de forage et leurs plates-formes pétrolières.

En conséquence, les industries à forte intensité de capital ont des frais d’intérêt élevés en raison d’un montant important de dettes dans leur bilan. Cependant, la dette, si elle est gérée correctement, est nécessaire à la croissance à long terme des entreprises de l’industrie.

Les entreprises des industries à forte intensité de capital peuvent avoir plus ou moins de dettes les unes par rapport aux autres. Par conséquent, les entreprises auraient plus ou moins de frais d’intérêt les unes par rapport aux autres. L’EBIT aide les investisseurs à analyser les performances opérationnelles et le potentiel de bénéfices des entreprises tout en éliminant les dettes et les frais d’intérêt qui en résultent.

Utilisation de l’EBIT

Disons que vous envisagez d’investir dans une entreprise qui fabrique des pièces de machines. À la fin de l’exercice financier de l’entreprise, l’année dernière, les informations financières suivantes figuraient dans son compte de résultat :

$\begin{array}{cc}& \text{Revenu :}10000\end{array}$

$\begin{array}{c}000\end{array}$

$\begin{array}{c}\mathrm{}\end{array}$

$\begin{array}{c}\$\end{array}$

$& texte{Revenu$

:

$} 10.000.000$ &text{Cost Of Goods Sold : } 3.000.000 $ &text{Gross Profit : } 7 000$

000

$$ fin{aligné}$

Revenu : 10

000

000

$ Coût des marchandises vendues : 3000

000

$

Le bénéfice brut de l’entreprise serait égal à 7 000 000 $ ou au bénéfice avant déduction des frais généraux. L’entreprise avait les frais généraux suivants, qui sont répertoriés comme des frais de vente, généraux et administratifs :

$\mathrm{SG}$

$\&A:2000$

000

$: 2 000$

000

$\$$$SG\&A:$

$2$

$000$

$000$

Le résultat d’exploitation ou EBIT de l’entreprise serait le bénéfice brut moins les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux :

$texte{EBIT$

:

$} &$5,000,000 &text{or }(10,000,000 – 3,000,000 – 2,000,000$

) end{aligned}

EBIT : 5000

000

$

Applications de l’EBIT

Il existe différentes façons de calculer l’EBIT, qui n’est pas une mesure GAAP et qui n’est généralement pas inclus dans les états financiers. Commencez toujours par le total des recettes ou le total des ventes et soustrayez les dépenses d’exploitation, y compris le coût des marchandises vendues. Vous pouvez soustraire les éléments ponctuels ou extraordinaires, tels que le produit de la vente d’un actif ou le coût d’un procès, car ils ne sont pas liés aux activités principales de l’entreprise.

De plus, si une société a des revenus hors exploitation, tels que des revenus de placements, ceux-ci peuvent (mais ne doivent pas) être inclus. Dans ce cas, l’EBIT est distinct du résultat d’exploitation qui, comme son nom l’indique, n’inclut pas les revenus hors exploitation.

Souvent, les entreprises incluent les revenus d’intérêts dans l’EBIT, mais certaines peuvent les exclure en fonction de leur source. Si l’entreprise accorde des crédits à ses clients comme partie intégrante de son activité, alors ces intérêts créditeurs sont une composante du résultat d’exploitation, et l’entreprise les inclura toujours. Si, en revanche, les intérêts créditeurs proviennent d’investissements en obligations ou de la facturation de frais aux clients qui paient leurs factures en retard, ils peuvent être exclus. Comme pour les autres ajustements mentionnés, cet ajustement est à la discrétion de l’investisseur et doit être appliqué de manière cohérente à toutes les sociétés comparées.

Une autre façon de calculer l’EBIT consiste à prendre le chiffre du revenu net (bénéfice) du compte de résultat et à ajouter la charge d’impôt sur le revenu et les frais d’intérêt au revenu net.

EBIT vs. EBITDA

L’EBIT est le bénéfice d’exploitation d’une entreprise, sans frais d’intérêt ni impôts. Cependant, l’EBITDA ou (bénéfice avant intérêts, impôtset amortissements) prend l’EBIT et exclut les amortissements et les dépenses de dépréciation

lors du calcul de la rentabilité. Comme l’EBIT, l’EBITDA exclut également les impôts et les frais d’intérêt sur la dette. Mais il y a des différences entre l’EBIT et l’EBITDA.

Les entreprises qui possèdent un nombre important d’actifs immobilisés peuvent amortir les frais d’achat de ces actifs sur leur durée de vie utile. En d’autres termes, l’amortissement permet à une entreprise de répartir le coût d’un actif sur de nombreuses années ou sur la durée de vie de l’actif. L’amortissement évite à une entreprise d’enregistrer le coût de l’actif dans l’année de l’achat de l’actif. Par conséquent, les frais d’amortissement réduisent la rentabilité.

Pour les entreprises qui possèdent un nombre important d’actifs immobilisés, les frais d’amortissement peuvent avoir un impact sur le revenu net ou sur les bénéfices. L’EBITDA mesure les bénéfices d’une entreprise en supprimant l’amortissement. L’EBITDA permet donc d’analyser la rentabilité des performances opérationnelles d’une entreprise. L’EBIT et l’EBITDA ont chacun leurs mérites et leurs utilisations dans l’analyse financière.

Limitations de l’EBIT

Comme indiqué précédemment, l’amortissement est inclus dans le calcul de l’EBIT et peut conduire à des résultats variables lorsque l’on compare des entreprises de différentes industries. Si un investisseur compare une entreprise possédant un nombre important d’actifs immobilisés à une entreprise qui en possède peu, la charge d’amortissement portera préjudice à l’entreprise possédant les actifs immobilisés puisque la charge réduit le revenu net ou le bénéfice.

De plus, les entreprises ayant un niveau d’endettement élevé auront probablement des frais d’intérêt élevés. L’EBIT élimine les frais d’intérêt et gonfle donc le potentiel de gains d’une entreprise, en particulier si celle-ci est fortement endettée. Ne pas inclure l’endettement dans l’analyse peut être problématique si l’entreprise augmente son endettement en raison d’un manque de trésorerie ou de mauvaises performances commerciales. Il est également important de considérer que dans un contexte de hausse des taux, les frais d’intérêt augmenteront pour les entreprises qui ont des dettes dans leur bilan et doivent être pris en compte lors de l’analyse des finances d’une entreprise.

Exemple du monde réel

À titre d’exemple, voici le compte de résultat de Procter & Gamble Co pour l’exercice se terminant le 30 juin 2016 (tous les chiffres sont exprimés en millions de dollars US).

Ventes nettes	65,299
Coût des produits vendus	32,909
Bénéfice brut	32,390
Frais de vente, frais généraux et administratifs	18,949
Les revenus d’exploitation	13,441
Frais d’intérêt	579
Revenus d’intérêts	182
Autres revenus hors exploitation, nets	325
Résultat des activités poursuivies avant impôts sur le revenu	13,369
Impôts sur le revenu des activités poursuivies	3,342
Bénéfice net (perte) des activités abandonnées	577
Gains nets	10,604
Moins : résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle	96
Bénéfice net attribuable à Procter & Gamble	10,508

Pour calculer l’EBIT, nous soustrayons du chiffre d’affaires net le coût des marchandises vendues et les frais généraux et administratifs. Cependant, P&G a d’autres types de revenus qui peuvent être inclus dans le calcul de l’EBIT. P&G avait des revenus hors exploitation et des intérêts créditeurs, et dans ce cas, nous calculons l’EBIT comme suit :



$begin{aligned} &text{EBIT} = texte{NS} – texte{COGS} – texte{SG&A} + text{NOI} + text{II} &begin{aligned} text{EBIT} &= $65,299 – $32,909 – $18,949 + $325 &quad+ $182 = $13,948 end{aligned} &textbf{where :} &text{NS} = texte{Ventes nettes} &text{SG&A} = texte{Frais de vente, généraux et administratifs} &text{NOI} = texte{Revenus hors exploitation} &text{II} = texte{Revenus d’intérêts} fin{aligné}$

​EBIT = NS − COGS − SG&A NOI IIEBIT = 65,299 − 32,99 − 18,949 325​où :NS = Ventes nettesSG&A = Frais de vente, généraux et administratifsNOI = Revenu hors exploitation​

Pour l’exercice financier terminé en 2015, P&G avait une charge vénézuélienne. L’inclusion de la charge vénézuélienne soulève des questions. Comme mentionné ci-dessus, une entreprise peut exclure les dépenses ponctuelles. Dans ce cas, une note dans le communiqué sur les résultats de 2015 expliquait que l’entreprise continuait à opérer dans le pays par le biais de filiales. En raison des contrôles de capitaux en vigueur à l’époque, P&G prenait un coup unique pour retirer les actifs et passifs vénézuéliens de son bilan.

De même, nous pouvons avancer un argument pour exclure de l’équation les revenus d’intérêts et autres revenus hors exploitation. Ces considérations sont dans une certaine mesure subjectives, mais nous devrions appliquer des critères cohérents à toutes les entreprises comparées. Pour certaines sociétés, le montant des intérêts créditeurs qu’elles déclarent peut être négligeable et peut être omis. En revanche, d’autres sociétés, comme les banques, génèrent un montant substantiel de revenus d’intérêts à partir des investissements qu’elles détiennent dans des obligations ou des titres de créance.

Une autre façon de calculer l’EBIT de P&G pour l’exercice 2015 consiste à travailler de bas en haut, en commençant par les bénéfices nets. Nous ignorons les intérêts minoritaires, car nous ne nous intéressons qu’aux activités de l’entreprise et nous soustrayons le bénéfice net des activités abandonnées pour la même raison. Nous ajoutons ensuite les impôts sur le revenu et les intérêts débiteurs pour obtenir le même EBIT que celui obtenu par la méthode descendante :

$\begin{array}{cc}& \text{EBIT}=\text{NE}–\text{NEDO}+\text{IT}+\text{IE}\\ & \begin{array}{cc}\text{Par conséquent, EBIT}& =10604\end{array}\end{array}$

$\begin{array}{c}\begin{array}{c}\$\end{array}\end{array}$

$– texte{NEDO} + texte{IT} + text{IE} &begin{aligned} text{Therefore, EBIT} &= 10 604 – 577 + 3 342 &quad + 579 $ = 13 948end{aligned} &textbf{where :} &text{NE} = text{Bénéfice net} &text{NEDO} = text{Bénéfice net des activités abandonnées} &text{IT} = text{Impôts sur le revenu} &text{IE} = text{Frais d’intérêt} fin{aligné}$

EBIT = NE – NEDO + IT + IE Par conséquent, EBIT = 10604$ – 577$ +3 342$ où : NE =Résultat net NEDO = Résultat net des activités abandonnées IT = Impôts sur le revenu