Les ETF contre les fonds communs de placement : Une vue d’ensemble
Les investisseurs sont confrontés à un éventail de choix déconcertant : actions ou obligations, nationales ou internationales, différents secteurs et industries, valeur ou croissance, etc. Décider d’acheter un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse (ETF) peut sembler une considération triviale à côté de toutes les autres, mais il existe des différences essentielles entre les deux types de fonds qui peuvent avoir une incidence sur le montant et la manière dont vous gagnez de l’argent.
Les fonds communs de placement et les ETF détiennent tous deux des portefeuilles d’actions et/ou d’obligations et parfois quelque chose de plus exotique, comme des métaux précieux ou des matières premières. Ils doivent se conformer aux mêmes règles concernant ce qu’ils peuvent posséder, la quantité d’argent qui peut être concentrée dans un ou quelques titres, la quantité d’argent qu’ils peuvent emprunter par rapport à la taille du portefeuille, etc.
Au-delà de ces éléments, les chemins divergent. Certaines de ces différences peuvent sembler obscures, mais elles peuvent faire en sorte que l’un ou l’autre type de fonds réponde mieux à vos besoins.
Points clés à retenir
- Les fonds communs de placement et les ETF détiennent tous deux des portefeuilles d’actions et/ou d’obligations et parfois quelque chose de plus exotique, comme des métaux précieux ou des matières premières.
- Les deux peuvent également suivre des indices, mais les ETF ont tendance à être plus rentables et plus liquides car ils se négocient sur des bourses comme les actions.
- Les fonds communs de placement peuvent offrir certains avantages tels qu’une gestion active et une plus grande surveillance réglementaire, mais ils ne permettent d’effectuer des transactions qu’une fois par jour et ont tendance à avoir des coûts plus élevés.
Fonds négociés en bourse (ETF)
Comme leur nom l’indique, les fonds négociés en bourse se négocient en bourse, tout comme les actions ordinaires ; à l’autre bout du fil, il y a un autre investisseur comme vous, et non le gestionnaire du fonds. Vous pouvez acheter et vendre à tout moment pendant une séance de bourse – quel que soit le prix du moment basé sur les conditions du marché – et pas seulement en fin de journée. Et il n’y a pas de période de détention minimale. Cela est particulièrement pertinent dans le cas des ETF qui suivent des actifs internationaux, où le prix de l’actif n’a pas encore été mis à jour pour refléter les nouvelles informations, mais l’évaluation du marché américain l’a fait. Par conséquent, les ETF peuvent refléter la nouvelle réalité du marché plus rapidement que les fonds communs de placement.
Une autre différence essentielle est que la plupart des ETF sont indexés, ce qui signifie qu’ils essaient de faire correspondre les rendements et les mouvements de prix d’un indice, tel que le S&P 500, en assemblant un portefeuille qui correspond le plus possible aux composantes de l’indice. La gestion passive n’est pas la seule raison pour laquelle les ETF sont généralement moins chers. Les ETF indiciels ont des frais moins élevés que les fonds communs de placement indiciels, et les quelques ETF gérés activement qui existent sont moins chers que les fonds communs de placement gérés activement. Il est clair qu’il y a autre chose. Il s’agit de la mécanique de fonctionnement des deux types de fonds et des relations entre les fonds et leurs actionnaires.
Avec un ETF, parce que les acheteurs et les vendeurs font des affaires ensemble, les gestionnaires ont beaucoup moins à faire. Les fournisseurs d’ETF souhaitent cependant que le prix de l’ETF (fixé par les transactions de la journée) s’aligne le plus possible sur la valeur nette d’inventaire de l’indice. Pour ce faire, ils ajustent l’offre d’actions en créant de nouvelles actions ou en rachetant d’anciennes actions. Le prix est trop élevé ? Les fournisseurs d’ETF créeront une offre plus importante pour la ramener à la baisse. Tout cela peut être réalisé à l’aide d’un programme informatique, sans intervention humaine.
La structure de l’ETF se traduit également par une plus grande efficacité fiscale. Les investisseurs dans les ETF et les fonds communs de placement sont imposés chaque année sur la base des gains et des pertes subis au sein des portefeuilles. Mais les ETF se livrent à moins d’échanges internes, et moins d’échanges créent moins d’événements imposables (le mécanisme de création et de rachat d’un ETF réduit la nécessité de vendre). Ainsi, à moins que vous n’investissiez par le biais d’un plan 401(k) ou d’autres véhicules fiscalement avantageux, vos fonds communs de placement vous distribueront des gains imposables, même si vous ne faisiez que détenir les actions. Dans le cas d’un portefeuille entièrement investi dans un ETF, l’impôt ne sera généralement prélevé que si vous vendez les actions et au moment où vous les vendez.
Les ETF sont encore relativement nouveaux alors que les fonds communs de placement existent depuis longtemps. Les investisseurs qui ne sont pas débutants sont donc susceptibles de détenir des fonds communs de placement avec des gains imposables intégrés. La vente de ces fonds peut entraîner une imposition des plus-values. Il est donc important d’inclure ce coût fiscal dans la décision de passer à un ETF. La décision revient à comparer les avantages à long terme d’un meilleur investissement et d’une augmentation de l’impôt à payer au départ, par rapport à un portefeuille d’investissements moins optimaux avec des dépenses plus élevées (ce qui peut également représenter une perte de temps, ce qui a une certaine valeur).
Gardez à l’esprit que, à moins que vous ne fassiez don ou léguiez votre portefeuille d’ETF, vous paierez un jour des impôts sur ces gains intégrés. Vous ne faites donc souvent que reporter l’impôt, vous ne l’évitez pas.
Fonds communs de placement
Lorsque vous placez de l’argent dans un fonds commun de placement, la transaction se fait avec la société qui le gère – Vanguards, T. Rowe Prices et BlackRocks of the world – soit directement, soit par l’intermédiaire d’une société de courtage. L’achat d’un fonds commun de placement est exécuté à la valeur nette d’inventaire du fonds sur la base de son prix à la clôture du marché ce jour-là ou le lendemain si vous passez votre ordre après la clôture des marchés.
Lorsque vous vendez vos actions, le même processus se produit, mais à l’inverse. Mais ne soyez pas trop pressé. Certains fonds communs de placement imposent une pénalité, parfois égale à 1 % de la valeur des actions, en cas de vente anticipée (généralement moins de 90 jours après l’achat).
Les fonds communs de placement peuvent suivre des indices, mais la plupart sont gérés activement. Dans ce cas, les gestionnaires choisissent une variété de titres pour essayer de battre l’indice sur lequel ils jugent leur performance. Cela peut coûter cher : Les fonds gérés activement doivent consacrer de l’argent aux analystes, à la recherche économique et industrielle, aux visites d’entreprises, etc. Cela rend généralement les fonds communs de placement plus coûteux à gérer – et à posséder par les investisseurs – que les ETF.
Les fonds communs de placement et les ETF sont tous deux à durée indéterminée. Cela signifie que le nombre d’actions en circulation peut être ajusté à la hausse ou à la baisse en fonction de l’offre et de la demande. Lorsqu’un fonds commun de placement reçoit et rejette plus d’argent un jour donné, les gestionnaires doivent atténuer le déséquilibre en faisant travailler l’argent supplémentaire sur les marchés. En cas de sortie nette, ils doivent vendre certaines positions si le portefeuille ne contient pas suffisamment de liquidités.
Compte tenu des distinctions entre les deux types de fonds, lequel est le meilleur pour vous ? Cela dépend. Chacun peut répondre à certains besoins. Les fonds communs de placement sont souvent judicieux pour investir dans des niches obscures, notamment les actions de petites entreprises étrangères et des domaines complexes mais potentiellement rémunérateurs comme les fonds d’actions neutres par rapport au marché ou les fonds d’actions à long et court terme qui présentent des profils de risque/récompense ésotériques.
Mais dans la plupart des situations et pour la plupart des investisseurs qui veulent garder les choses simples, les ETF, avec leur combinaison de faibles coûts, de facilité d’accès et d’accent mis sur le suivi des indices, peuvent tenir la distance. Leur capacité à fournir une exposition à divers segments de marché de manière simple en fait des outils utiles si votre priorité est d’accumuler un patrimoine à long terme avec un portefeuille équilibré et largement diversifié.