ETF vs. ETN : une vue d’ensemble
Les fonds négociés en bourse (ETF) sont le véhicule d’investissement financier le plus en vogue depuis le fonds commun de placement. En fait, ce produit d’investissement est en passe de remplacer les fonds communs de placement grâce à sa structure de frais souvent moins élevée et à son action boursière plus facile à comprendre.
Les ETF ont un cousin moins bien connu. L’ETN (Exchange Traded Note) est une chose que de nombreux investisseurs particuliers ne connaissent peut-être pas. Il est temps de faire la lumière sur l’ETN et de décider si ce produit a sa place dans votre portefeuille.
Fonds négocié en bourse – ETF
En pratique, les deux sont très similaires. Tous deux sont conçus pour suivre un actif sous-jacent, tous deux ont souvent des ratios de dépenses inférieurs à ceux des fonds communs de placement gérés activement, et tous deux se négocient sur les grandes places boursières tout comme les actions.
La principale différence se situe sous le capot. Lorsque vous investissez dans un ETF, vous investissez dans un fonds qui détient l’actif qu’il suit. Cet actif peut être des actions, des obligations, de l’or ou d’autres matières premières, ou des contrats à terme.
Billet négocié en bourse – ETN
Un ETN est plutôt un lien. Il s’agit d’un titre de créance non garanti émis par une institution. Tout comme une obligation, un ETN peut être conservé jusqu’à l’échéance ou acheté ou vendu à volonté, et si le souscripteur (généralement une banque) devait faire faillite, l’investisseur risquerait une défaillance totale.
C’est pourquoi, avant d’investir dans un ETN, il est important de se renseigner sur la notation de crédit du souscripteur. Si la notation du souscripteur était dégradée, les actions de l’ETN connaîtraient probablement une baisse sans rapport avec le produit sous-jacent qu’il suit.
Comme un ETN n’achète et ne vend pas d’actifs au sein des fonds comme un ETF, les taxes ne sont pas déclenchées avant que le fonds ne soit vendu, souvent des années plus tard. Cela déclenche des gains en capital à long terme (qui sont soumis à un taux d’imposition plus faible) plutôt qu’à court terme.
Ne comptez pas les ETN. Ces fonds sont plus efficaces que certains ETF et bénéficient, du moins pour l’instant, d’un traitement fiscal favorable pour les investisseurs à long terme.
Principales différences
Un autre avantage de l’investissement ETN est l’absence d’erreurs de suivi. Il existe actuellement plus de 7 000 ETF sur le marché. Ils obtiennent des niveaux de succès variables dans le suivi de leurs indices respectifs. En raison des frais, les investisseurs remarqueront une certaine divergence par rapport à l’indice qu’ils suivent, ce qui fait que le fonds sous-performe l’indice au fil du temps.
Ce n’est pas le cas des ETN. Comme un ETN ne dépend pas de l’achat et de la vente de l’actif sous-jacent, les frais ne sont pas accumulés. Un ETN paie simplement les investisseurs une fois que le fonds arrive à maturité, en fonction du prix de l’actif ou de l’indice. Il n’y a pas d’erreur de suivi car le fonds lui-même n’est pas activement suivi. Les forces du marché amènent le fonds à suivre l’instrument sous-jacent, mais ce n’est pas le fonds qui fait le suivi.
Qu’est-ce qui est le mieux ?
Si vous suivez la règle séculaire selon laquelle vous ne devez investir que dans ce que vous comprenez, les ETF sont un meilleur choix. Les investisseurs à temps partiel ont plus de facilité à comprendre les produits ayant des caractéristiques proches de celles des actions. Comme un ETN a des caractéristiques semblables à celles des obligations, c’est plus compliqué.
Les produits négociés en bourse les plus populaires sont les ETF. L’un des ETN les plus populaires est l’ETN JP Morgan Alerian MLP Index (AMJ), qui a un volume moyen d’un peu plus de 4,5 millions d’actions. L’ETF SPDR S&P 500 (SPY), en revanche, a un volume quotidien moyen de plus de 168 millions d’actions. Cela montre clairement que l’appétit des investisseurs est fortement orienté vers les ETF.
Le volume collectif des ETF est exponentiellement plus important que celui des ETN, mais, tout comme les actions par rapport aux obligations, les actions reçoivent plus d’attention de la part des investisseurs particuliers parce qu’elles sont plus faciles à comprendre. Décider que les ETN conviennent à votre portefeuille est une bonne chose, à condition que vous ayez fait les recherches nécessaires et que vous ayez acquis un niveau de compréhension approprié pour prendre cette décision.
Points clés à retenir
- Les ETF et les ETN sont tous deux conçus pour suivre un actif sous-jacent.
- Lorsque vous investissez dans un ETF, vous investissez dans un fonds qui détient l’actif qu’il suit.
- Un ETN ressemble davantage à une obligation. Il s’agit d’un titre de créance non garanti émis par une institution.