Tous les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (ETF) imposent à leurs actionnaires un ratio de dépenses pour couvrir le total des frais d’exploitation annuels du fonds. Exprimé en pourcentage de l’actif net moyen d’un fonds, le ratio de dépenses peut inclure divers coûts opérationnels tels que les frais d’administration, de conformité, de distribution, de gestion, de marketing, de services aux actionnaires, de tenue des registres et autres. Le ratio de dépenses, qui est calculé annuellement et divulgué dans le prospectus et les rapports aux actionnaires du fonds, réduit directement le rendement du fonds pour ses actionnaires et, par conséquent, la valeur de votre investissement.
Au cours des deux dernières décennies, les dépenses des fonds ont eu tendance à diminuer considérablement, et maintenant de nombreux ETF indiciels offrent des ratios de dépenses aussi bas que 0,03% par an !
Points clés à retenir
- Les fonds communs de placement et les ETF font payer leurs actionnaires et leur ratio de dépenses pour financer leurs opérations et leur gestion.
- Des ratios de dépenses plus élevés réduisent les rendements nominaux pour les investisseurs.
- La vente et l’achat de titres dans un portefeuille ne sont pas pris en compte dans le calcul du ratio de dépenses, et les fonds actifs ont donc tendance à avoir des dépenses plus élevées que les fonds passifs.
- Au cours des dernières décennies, les ratios de dépenses des fonds ont connu une tendance générale à la baisse.
Quelle est la tendance actuelle ?
Selon un rapport publié par l’Investment Company Institute (ICI) intitulé « Trends in the Expenses and Fees of Mutual Funds, 2018 » (le plus récent de ces rapports), les ratios de frais encourus par les investisseurs dans les fonds communs de placement à long terme ont, en moyenne, diminué de manière substantielle depuis plus de 20 ans. En 1997, les ratios de dépenses des fonds communs de placement en actions étaient en moyenne de 1 %, pour tomber à 0,55 % en 2018. Les fonds hybrides sont passés de 0,92 % à 0,66 %, et les fonds obligataires de 0,82 % à 0,48 %.
Même une petite différence dans le ratio des dépenses peut vous coûter beaucoup d’argent à long terme.
La tendance à la baisse des ratios de dépenses peut être attribuée à divers facteurs, tels que les fonds du marché monétaire qui renoncent aux dépenses pour s’assurer que les rendements nets restent positifs pendant les périodes de faibles taux d’intérêt, et les fonds communs de placement à date cible qui peuvent réduire les dépenses grâce à des économies d’échelle (les actifs des fonds communs de placement à date cible ont augmenté depuis 2008). En outre, les ratios de dépenses varient souvent de manière inverse à l’actif des fonds, ce qui signifie que lorsque l’actif d’un fonds augmente, ses frais fixes représentent probablement un pourcentage plus faible de son actif net ; son ratio de dépenses peut donc diminuer en conséquence.
Malgré les tendances indiquant une diminution globale des frais dans de nombreuses catégories de fonds, les investisseurs doivent toujours faire attention aux ratios de dépenses : même de petites différences de frais peuvent avoir un impact significatif sur votre investissement au fil du temps.
Comprendre les coûts et les ratios de dépenses
En général, les ratios de dépenses des fonds communs de placement ont tendance à être plus élevés que ceux des ETF. Alors que les ratios de dépenses des ETF ne dépassent pas 2,5 %, les coûts des fonds communs de placement peuvent être nettement plus élevés. Les coûts d’exploitation des fonds varient considérablement en fonction de la catégorie d’investissement, de la stratégie d’investissement et de la taille du fonds, et ceux qui ont des coûts internes plus élevés répercutent généralement ces coûts sur les actionnaires par le biais du ratio de dépenses. Si les actifs d’un fonds sont peu importants, par exemple, son ratio de dépenses peut être relativement élevé, car le fonds dispose d’une base d’actifs restreinte pour couvrir ses dépenses.
Lorsque l’on examine les fonds et les coûts, il est important de comparer des fonds qui possèdent des types d’investissements similaires. Par exemple, les fonds internationaux sont généralement très coûteux à gérer car ils investissent dans de nombreux pays et peuvent avoir du personnel dans le monde entier (ce qui équivaut à des dépenses de recherche et des salaires plus élevés). Les fonds à grande capitalisation, en revanche, ont tendance à être moins chers à gérer. S’il est raisonnable de comparer les ratios de dépenses de plusieurs fonds internationaux, il ne serait pas logique de comparer les coûts d’un fonds international à ceux d’un fonds à grande capitalisation.
Lors de la recherche d’investissements, il existe plusieurs façons de déterminer le ratio de dépenses d’un fonds :
- Le prospectus du fonds – Si vous êtes déjà actionnaire, le prospectus vous sera envoyé chaque année par courrier ou par voie électronique. Le ratio de dépenses se trouve généralement sous la rubrique « Frais d’actionnaire ». Vous pouvez également consulter le prospectus sur le site web de la société de fonds.
- Sites web d’informations financières – Des sites web tels que Google Finance et Yahoo ! Finance contiennent des informations sur le ratio de dépenses des fonds communs de placement et des ETF. Tapez le symbole du ticker d’un fonds pour afficher ces informations.
- Filtres de fonds – De nombreux filtres de fonds communs de placement et d’ETF sont disponibles en ligne. Vous pouvez effectuer une recherche par catégorie ou par groupe (par exemple, actions, obligations, marché monétaire, international) et comparer les ratios de dépenses d’investissements similaires. L’analyseur de frais de fonds communs de placement de la FINRA, par exemple, vous permet de comparer jusqu’à trois fonds communs de placement (ou ETF) ou les catégories d’actions d’un même fonds commun de placement. L’outil estime la valeur des fonds et l’impact des frais et dépenses sur votre investissement.
- Journaux – Les journaux tels que Investor’s Business Daily (IBD) et The Wall Street Journal publient des informations sur les fonds, y compris les ratios de dépenses.
Comment les taux affectent les investissements
Pour voir comment les ratios de dépenses peuvent affecter vos investissements au fil du temps, comparons les rendements de plusieurs investissements hypothétiques qui ne diffèrent que par le ratio de dépenses. Le tableau suivant présente les rendements d’un investissement initial de 10 000 $, en supposant un gain moyen annualisé de 10 %, avec différents ratios de dépenses (0,5 %, 1 %, 1,5 %, 2 % et 2,5 %) :
:max_bytes(150000):strip_icc()/dotdash_Final_Pay_Attention_to_Your_Funds_Expense_Ratio_Oct_2020-01-b51bbb7105bc45b2a0706d0ac3ebf47b.jpg)
Comme l’illustre le tableau, même une petite différence dans le ratio des dépenses peut vous coûter beaucoup d’argent à long terme. Si vous aviez investi 10 000 $ dans le fonds avec un ratio de dépenses de 2,5 %, la valeur de votre fonds serait de 46 022 $ après 20 ans. Si vous aviez plutôt investi vos 10 000 $ dans le fonds avec un ratio de dépenses de 0,5 %, votre investissement vaudrait 61 159 $ après deux décennies, soit une amélioration de 33 % par rapport au fonds le plus cher.
Gardez à l’esprit que cet exemple hypothétique porte sur des fonds dont les seules différences sont les ratios de dépenses : toutes les autres variables, y compris l’investissement initial et les gains annualisés, restent constantes (pour l’exemple, nous devons également supposer une imposition identique). Bien que deux fonds ne soient pas susceptibles d’avoir exactement les mêmes performances sur une période de 20 ans, le tableau illustre les effets que de petites variations du ratio de dépenses peuvent avoir sur vos rendements à long terme.
Bien qu’il soit important, le ratio de dépenses d’un fonds n’est pas la seule considération lors de l’analyse et de la comparaison des investissements d’un fonds. Il existe de nombreuses possibilités d’acheter des fonds communs de placement, y compris en ligne, et les investisseurs doivent également tenir compte de divers facteurs avant d’acheter, comme la spécificité de chaque fonds :
- Frais de vente
- Taxes
- Âge et taille
- Risques et volatilité
- Changements récents dans les opérations (par exemple, le conseiller en investissement du fonds a-t-il changé ?)
- Impact sur la diversification de votre portefeuille
Il convient de noter que le ratio de dépenses d’un fonds représente le coût de la possession
du fonds – et non celui de l’achat ou du rachat du fonds (frais de vente). Les frais d’acquisition initiaux ou différés, les frais de transaction ou de courtage ne sont pas inclus dans le ratio de dépenses. Tous ces facteurs doivent être pris en considération avant de prendre toute décision d’investissement. Grâce à la recherche, vous pouvez trouver des fonds qui répondent à vos buts et objectifs tout en laissant plus d’argent dans votre portefeuille.