Futurs : Définition, avantages/convénients et exemples

Que sont les avenirs ?

Les contrats à terme sont des contrats financiers dérivés qui obligent les parties à négocier un actif à une date et à un prix futurs prédéterminés. Ici, l’acheteur doit acheter ou le vendeur doit vendre l’actif sous-jacent au prix fixé, indépendamment du prix du marché actuel à la date d’expiration.

Les actifs sous-jacents comprennent les marchandises physiques ou d’autres instruments financiers. Les contrats à terme détaillent la quantité de l’actif sous-jacent et sont normalisés pour faciliter la négociation sur un marché à terme. Les contrats à terme peuvent être utilisés à des fins de couverture ou de spéculation commerciale.

Points clés à retenir

• Les contrats à terme sont des contrats financiers obligeant l’acheteur à acheter un actif ou le vendeur à vendre un actif et dont la date et le prix futurs sont prédéterminés.
• Un contrat à terme permet à un investisseur de spéculer sur l’orientation d’un titre, d’une marchandise ou d’un instrument financier.
• Les contrats à terme sont utilisés pour couvrir le mouvement des prix de l’actif sous-jacent afin d’éviter les pertes dues à des changements de prix défavorables.

Explication des contrats à terme

Les contrats à terme, également appelés contrats à terme, permettent aux opérateurs de bloquer le prix de l’actif ou de la marchandise sous-jacente. Ces contrats ont des dates d’expiration et fixent des prix qui sont connus à l’avance. Les contrats à terme sont identifiés par leur mois d’expiration. Par exemple, un contrat à terme sur l’or expire en décembre. Les contrats à terme ont tendance à représenter l’ensemble du marché. Toutefois, il existe de nombreux types de contrats à terme disponibles pourle

commerce, notamment

• Les contrats à terme de marchandises comme le pétrole brut, le gaz naturel, le maïs et le blé
• Contrats à terme sur indices boursiers tels que l’indice S&P 500
• Les contrats à terme sur devises, y compris ceux portant sur l’euro et la livre sterling
• Les contrats à terme sur les métaux précieux pour l’or et l’argent
• Contrats à terme du Trésor américain pour les obligations et autres produits

Il est important de noter la distinction entre les options et les contrats à terme. Les contrats d’option donnent au détenteur le droit d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent à l’expiration, tandis que le détenteur d’un contrat à terme est tenu de respecter les termes du contrat.

Pour

• Les investisseurs peuvent utiliser les contrats à terme pour spéculer sur l’orientation du prix d’un actif sous-jacent

• Les entreprises peuvent couvrir le prix de leurs matières premières ou des produits qu’elles vendent pour se protéger contre les mouvements de prix défavorables

• Les contrats à terme ne peuvent exiger qu’un dépôt d’une fraction du montant du contrat auprès d’un courtier

Contre

• Les investisseurs risquent de perdre plus que le montant de la marge initiale puisque les contrats à terme utilisent un effet de levier

• Investir dans un contrat à terme peut faire perdre à une entreprise qui s’est couverte des mouvements de prix favorables

• La marge peut être une épée à double tranchant, ce qui signifie que les gains sont amplifiés, mais aussi les pertes

Utiliser les Futures

Les marchés à terme utilisent généralement un fort effet de levier. L’effet de levier signifie que le négociant n’a pas besoin de verser 100 % de la valeur du contrat lorsqu’il conclut une transaction. Au lieu de cela, le courtier exigerait un montant de marge initial, qui consiste en une fraction de la valeur totale du contrat. Le montant détenu par le courtier peut varier en fonction de la taille du contrat, de la solvabilité de l’investisseur et des conditions générales du courtier.

La bourse où les transactions futures se feront déterminera si le contrat porte sur une livraison physique ou s’il peut être réglé en espèces. Une société peut conclure un contrat de livraison physique pour bloquer le prix d’une marchandise dont elle a besoin pour sa production. Toutefois, la plupart des contrats à terme proviennent de négociants qui spéculent sur la transaction. Ces contrats sont liquidés ou compensés – la différence entre le prix initial et le prix de clôture de la transaction – et sont réglés en espèces.

Spéculation sur les marchés à terme

Un contrat à terme permet à un négociant de spéculer sur la direction de l’évolution du prix d’une marchandise.

Si un négociant achète un contrat à terme et que le prix de la marchandise augmente et se négocie au-dessus du prix du contrat initial à l’expiration, il réalise alors un bénéfice. Avant l’expiration, la transaction d’achat – position longue – serait compensée ou dénouée par une transaction de vente du même montant au prix actuel, ce qui clôturerait effectivement la position longue. La différence entre les prix des deux contrats serait réglée en espèces sur le compte de courtage de l’investisseur, et aucun produit physique ne changera de mains. Toutefois, le négociant pourrait également perdre si le prix du produit physique était inférieur au prix d’achat spécifié dans le contrat à terme.

Les spéculateurs peuvent également prendre une position courte ou vendre une position spéculative s’ils prévoient que le prix de l’actif sous-jacent va baisser. Si le prix baisse, le négociant prendra une position compensatoire pour clôturer le contrat. Là encore, la différence nette sera réglée à l’expiration du contrat. Un investisseur réaliserait un gain si le prix de l’actif sous-jacent était inférieur au prix du contrat et une perte si le prix actuel était supérieur au prix du contrat.

Il est important de noter que les opérations sur marge permettent d’obtenir une position beaucoup plus importante que le montant détenu par le compte de courtage. Par conséquent, l’investissement sur marge peut amplifier les gains, mais aussi les pertes. Imaginez un trader qui a un solde de 5 000 $ sur son compte de courtage et qui négocie une position de 50 000 $ sur le pétrole brut. Si le prix du pétrole évolue à l’encontre de sa transaction, il peut subir des pertes qui dépassent largement le montant de la marge initiale de 5 000 $ du compte. Dans ce cas, le courtier effectue un appel de marge nécessitant le dépôt de fonds supplémentaires pour couvrir les pertes du marché.

Couverture des futures

Les contrats à terme peuvent être utilisés pour couvrir le mouvement des prix de l’actif sous-jacent. Ici, l’objectif est de prévenir les pertes dues à des variations de prix potentiellement défavorables plutôt que de spéculer. De nombreuses entreprises qui concluent des opérations de couverture utilisent – ou, dans de nombreux cas, produisent – l’actif sous-jacent.

Par exemple, un producteur de maïs peut utiliser des contrats à terme pour fixer un prix spécifique pour la vente de sa récolte de maïs. Ce faisant, il réduit son risque et garantit qu’il recevra le prix fixé. Si le prix du maïs diminue, l’entreprise dispose d’un gain sur la couverture pour compenser les pertes liées à la vente du maïs sur le marché. Ce gain et cette perte se compensant, la couverture fixe effectivement un prix de marché acceptable.

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Réglementation des contrats à terme

Les marchés à terme sont réglementés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La CFTC est une agence fédérale créée par le Congrès en 1974 pour garantir l’intégrité des prix sur les marchés à terme, notamment en empêchant les pratiques commerciales abusives et la fraude, et en réglementant les sociétés de courtage qui se livrent au commerce des contrats à terme. 

Choisir un courtier en contrats à terme

Pour investir dans des contrats à terme ou tout autre instrument financier, il faut faire appel à un courtier. Les courtiers en valeurs mobilières donnent accès aux bourses et aux marchés où ces investissements sont effectués. Le choix d’un courtier et la recherche d’investissements qui répondent à vos besoins peuvent être un processus confus. Bien qu’Investopedia ne puisse pas aider les lecteurs à sélectionner des investissements, nous pouvons vous aider à choisir un courtier.

Exemple concret d’avenir

Supposons qu’un opérateur souhaite spéculer sur le prix du pétrole brut en concluant un contrat à terme en mai en espérant que le prix sera plus élevé d’ici la fin de l’année. Le contrat à terme du pétrole brut de décembre se négocie à 50 dollars et le négociant bloque le contrat.

Comme le pétrole se négocie par tranches de 1 000 barils, l’investisseur a maintenant une position de 50 000 dollars de pétrole brut (1 000 x 50 dollars = 50 000 dollars). Cependant, le négociant ne devra payer qu’une fraction de ce montant à l’avance, soit la marge initiale qu’il dépose auprès du courtier.

De mai à décembre, le prix du pétrole fluctue, tout comme la valeur du contrat à terme. Si le prix du pétrole devient trop volatile, le courtier peut demander que des fonds supplémentaires soient déposés sur le compte de marge – une marge de maintien.

En décembre, la date de fin de contrat approche, c’est-à-dire le troisième vendredi du mois. Le prix du pétrole brut est passé à 65 dollars, et le négociant vend le contrat initial pour sortir de la position. La différence nette est réglée en espèces, et il gagne 15 000 $, moins les frais et commissions du courtier (65 $ – 50 $ = 15 x 1000 = 15 000 $).

Cependant, si le prix du pétrole était tombé à 40 dollars, l’investisseur aurait perdu 10 000 dollars (40 – 50 dollars = 10 dollars négatifs x 1000 = 10 000 dollars négatifs).