Le fonds négocié en bourse (ETF) VanEck Vectors Gold Miners (GDX) est le véhicule le plus liquide pour les investisseurs et les négociants pour obtenir une exposition aux sociétés d’extraction d’or. L’ETF a été créé en 2006 par VanEck en plein marché haussier de l’or, alors que des titres étaient créés pour satisfaire l’appétit des investisseurs en métaux précieux.
Depuis sa création, en mai 2006, le GDX est en baisse de 19,5 % à partir de mai 2020. L’or est en hausse de 98,5 % sur la même période. Cette situation est inhabituelle, étant donné que les revenus et les bénéfices des sociétés d’extraction de l’or sont liés au prix de l’or. Cependant, l’écart est dû au fait que les sociétés d’extraction de l’or ont réduit leur production au moment où les prix ont augmenté et ont étendu leurs activités au moment où les prix de l’or ont atteint un sommet. Cette mauvaise gestion a entraîné la frustration de nombreux taureaux mineurs d’or.
Composition
GDX suit la performance de l’indice des mineurs d’or ARCA de la Bourse de New York (NYSE). Ses avoirs comprennent la plupart des principaux mineurs d’or cotés aux États-Unis et au Canada. Parmi les plus grandes participations du FNB, on trouve Barrick Gold (ABX), Newmont (NEM), Franco-Nevada Corporation (FNV), Newcrest Mining (NCM), Wheaton Precious Metals (WPM) et Agnico Eagle Mines (AEM). L’indice est pondéré en fonction de la capitalisation boursière, ce qui signifie que les grandes entreprises sont mieux représentées.
Caractéristiques
Le GDX est géré par VanEck, qui ajuste les avoirs en fonction des changements de l’indice NYSE ARCA Gold Miners Index. GDX affiche un ratio de dépenses très faible de 0,52 %. En outre, les actions se négocient à la Bourse de New York. Ces dernières années, l’intérêt du public pour l’or et les chercheurs d’or a augmenté en raison des préoccupations liées à la politique monétaire. En raison de cet intérêt accru, le volume a augmenté régulièrement.
Adéquation et recommandation
Le GDX est particulièrement risqué. Les investisseurs doivent être attentifs au prix de l’or ainsi qu’à l’industrie minière. Comme le montrent ses performances sur toute sa durée de vie, une hausse du prix de l’or ne signifie pas nécessairement que le GDX augmentera également. Cependant, une baisse du prix de l’or assure certainement une baisse du GDX. Toutefois, dans un environnement approprié, le GDX peut offrir des rendements spectaculaires aux investisseurs. D’octobre 2008 à mai 2011, le GDX a augmenté de près de 300 % alors que l’or a grimpé de 150 % sur la même période.
Pour ces raisons, le GDX est considéré comme spéculatif et convient aux investisseurs avertis qui sont à l’aise avec le risque. Le moteur ultime du prix du GDX est le bénéfice des sociétés d’extraction de l’or. À court terme, la plus grande variable affectant les bénéfices est le prix de l’or. Il est notoirement difficile de déterminer le prix de l’or en raison de son manque de liquidités et de ses achats et ventes motivés par l’émotion.
Le prix de l’or a tendance à se maintenir dans des environnements où la stabilité financière diminue, l’inflation augmente et les taux d’intérêt baissent. Lorsque la stabilité financière diminue, les gens perdent confiance dans les actifs financiers générateurs de rendement, et préfèrent la sécurité de l’or, qui a été utilisé pendant des siècles comme réserve de valeur. Les pressions inflationnistes érodent la valeur des monnaies, ce qui augmente l’attrait des actifs financiers tels que l’or. Comme l’or ne génère aucun revenu, il devient moins désirable lorsque les taux d’intérêt sont élevés. Ainsi, la baisse des taux d’intérêt est une conséquence positive pour le prix de l’or.
Comme les chercheurs d’or extraient l’or du sol, le prix de leurs actions augmente dans ces conditions, car le marché escompte des flux de trésorerie futurs plus élevés. Les bénéfices des chercheurs d’or sont liés au prix de l’or, car l’extraction de l’or a un coût fixe. Par exemple, le mineur d’or X peut avoir un coût total de 800 $ pour extraire une once d’or. Si le prix de l’or passe de 1 000 à 1 200 dollars l’once, le bénéfice du mineur d’or doublera, passant de 200 à 400 dollars, même si le prix de l’or n’a augmenté que de 20 %. Par conséquent, lorsqu’une personne est très optimiste à l’égard de l’or, elle peut investir dans des sociétés d’extraction d’or pour tirer profit de ce rapport prix/coût.
L’ETF VanEck Vectors Gold Miners est le plus approprié pour les traders ou les investisseurs qui sont optimistes sur l’or, craignent l’inflation ou une future crise financière. Ce n’est pas un ETF destiné à l’investisseur occasionnel, qui espère qu’un investissement dans le temps s’appréciera sûrement.
Dans des conditions appropriées, on peut s’attendre à ce que le GDX soit l’un des rares actifs à prendre de la valeur, mais il est important de prêter attention aux décisions de gestion des entreprises incluses dans l’ETF, car ce sont leurs actions qui auront le plus d’impact sur l’ETF, par opposition au prix réel de l’or, comme en témoignent les performances historiques du fonds.